券商集体下场买股票:国金中泰红塔都在回购注销,破净股终于有人管了

2026年下半年，上市券商回购突然密集起来。国金证券把之前回购的股份用途从市值维护改成注销减资。中泰证券1到2亿回购全部用于注销。红塔证券第二轮回购启动。浙商、国泰海通、长江、华安都在动。我们一探究竟。

一、为什么现在回购

两个原因。第一，券商股破净太严重。国金、国元、华西、东北市净率低于0.9倍。华泰、国泰海通、申万宏源也破净了。股价跌得太狠，公司自己都觉得便宜。第二，上半年业绩好。有钱了，拿出来回购。

翻译：股价太便宜，公司自己抄底自己。

二、注销式回购有什么不一样

以前回购是为了做股权激励或者员工持股，以后还要卖回市场。现在不一样：回购完直接注销，总股本永久减少。每股收益、净资产收益率直接提升。而且没有后续抛压。

翻译：不是做样子，是真金白银缩股。

三、谁在买

中小券商是主力：中泰1到2亿、红塔第二轮、国金已经通知债权人。大券商里国泰海通也在动。中信建投研报说：这轮回购从短期维稳转向长期股东回报。

翻译：小券商更积极，大券商跟着走。

四、和之前写的联动

之前写了2500亿以旧换新、央行放水、房地产政策。这是资本市场端的信号。券商是牛市旗手，券商自己都在买自己，说明产业资本觉得底部到了。

再之前写了A股外资流出压力。券商回购是内资在托底。

对关注券商板块的人而言，接下来的观察点有几个：一是三季报券商业绩；二是更多券商跟进回购；三是成交量能否放大；四是牛市旗手能否启动；五是破净率变化。

券商集体下场买股票——国金中泰红塔都在回购注销，破净股终于有人管了。

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