甲醇期货机构观点快照 · 2026-09-24

Wind 评分：+1.67（偏多）
统计口径：看多 3 ｜ 中性 8 ｜ 看空 1 ｜ 合计 12 家（昨日 20 家）

📌 首次追踪甲醇；以下为当日快照。这是能化系中少见的偏多品种。

价格与盘面

• MA2610 收 3,349 元/吨（持平/夜盘 3,405）；MA2701 -3.77% 至 2,833；MA2705 -2.02% 至 2,622（近强远弱）；
• 华东现货 4,125；太仓基差 741–746（强势）；远月 MA2701 基差 >1,000；
• 区间 2,500–3,650，压力 3,650、支撑 2,500（五矿）；格林大华参考 3,200–3,600。

基本面（供应扰动 + 库存去化，强现实）

🟢 多头逻辑（3 家）

1. 进口骤降
   ：伊朗多套装置停车（Bushehr 重启但开工低）、海峡不通限制进口 → 9 月进口预计从 80 万吨降至 45 万吨；
2. 库存全线去化
   ：港口/企业/社会库存齐降，港口低位；
3. 基差强势
   ：太仓基差 740+，远月 >1,000 → 有修复动能；
4. 冬季伊朗供气紧张或进一步压制进口弹性。

🔴 空头/压制逻辑

1. 地缘缓和预期
   ：美伊会晤预期缓解紧张，地缘溢价回吐；
2. MTO 负反馈
   ：沿海 MTO 装置基本全停（涉及约 10% 需求），重启预期低；MTO 持续亏损；
3. 宏观加息压制、煤价下行削弱成本支撑。

机构策略分野

• 看多（3 家）
  ：中辉（地缘主导、高估值弱驱动，回调偏多）、混沌天成（去库超预期，回调低多）、先锋（供应偏紧+基差强，短期看多）；
• 中性（8 家）
  ：五矿（期权卖宽跨）、宝城、广发（地缘趋弱警惕回调，观望）、新湖（近月高基差承压、远月正套）、格林大华、光大（港口去库）、中信（高位震荡）、永安（观望）；
• 看空（1 家）
  ：锦泰（供应宽松+成本支撑减弱，逢高沽空）。

📌 解读：9/24 甲醇偏多（+1.67），核心是「进口骤降（伊朗+海峡）+ 港口库存低位去化 + 高基差」的强现实支撑——这与多数能化品种（原油/PTA 偏空）方向相反。但地缘缓和预期 + MTO 全线停车负反馈压制上方，机构主流策略是「回调偏多、不追高」，「高估值弱驱动」特征明显。近强远弱结构（MA2610 > 2701 > 2705）值得关注。