笔者自己也没想到，上一篇32强的领军者与合并券商的逆向整合结尾处说的“未完待续”，一个月后，在乒乓球队和合并券商两个世界里就双双有了下文。

新故事：

——乒乓球队

国乒男团在奥运32强队长WCQ的领军下，以2:3输给日本队，终结了此前连续八次夺冠的纪录，自1990年北京亚运会后，时隔36年再次丢掉亚运男团金牌。同时帮助日本男团时隔60年重夺亚运会该项目冠军（上一次是1966年）。

作为一单出战的WCQ以0:3的战绩输给日本一单张本智和，刷新了自己“亮丽”的成绩单。作为新任国家男队主教练的WH还能不能坐稳位子，各位看官不妨拭目以待。

不过据笔者判断，WH还会稳坐在位置上。原因有三：

其一是亚运会是洲际运动会，丢金的影响力没有那么大，历史上也没有因为亚运会丢金就让主教练下课的先例。唯一的例外是釜山亚运会上女团丢金后，女队主教练李晓东主动揽责后退任。国乒倒是有世锦赛丢冠就下课的旧例，不过WH福大命大，虽然在上半年的世锦赛上命悬一线，但最后拿到冠军、逃了一劫。

其二是本次WCQ带着两位真正的00后队员出战，很大部分属于练兵性质，整体实力与日本队本就有差异，官方或民间对输球的接受度要远得多。

其三是乒协管理层和教练组刚刚确定了新班子，不宜折腾；并且显然早就做好了输球丢金的准备。不信你看他们的话术——WH在赛后采访中反复强调，“这支队伍正处于新老交替阶段，需要给年轻队员“试错的空间”。他希望外界能给予年轻球员和教练组更多理解，因为“他们每天都非常辛苦，不仅要承受比赛胜负带来的压力，还要面对外界的质疑”。”

瞧，输球了，WH不仅不尴尬，还大大方方地要理解和试错空间。更恶心的是，竞技体育者还强调自己非常辛苦。你花着纳税人的钱，享受着奥运国家队的资源供养，你还好意思说辛苦？你以为你是国足还是你认为你是国足？

所以，各位吃瓜群众，且等着国乒“把坏事变成好事，希望下一次能够重新赢回来”吧。

——合并券商

合并券商的香港控股子公司XI于8月7日发布拟私有化退市方案后，目前尚无关于新进展的正式官宣。但是近日关于合并券商分管国际业务的副总裁HZD下课外调的传闻不绝于耳。

如果传言是真的，笔者上篇32强的领军者与合并券商的逆向整合里的质疑就明显被上层也看到了。

“然而不知出于何种原因，合并券商新派的“1/2（X+Y）金控”董事会主席在合并后一年多的时间里，都没有将XI和YI的队伍拧成一股绳，反而另辟蹊径，给YI剩下的派驻干部（境内身份的干部，市场化招聘的中高层人才流失殆尽）下达了很高的KPI，鼓励支持其与XI开展内部竞争。一时间，香港中环传遍了互挖墙角的各种故事，也出现了很多交易对手方在XI和YI两兄弟间压榨套利的案例。兄弟阋墙的结果永远都是亲者痛仇者快！

补充一句，YI剩下的派驻干部大多数都是原YI主席的旧部。他们在对着英语很差、不懂交易业务且出身X的新主席点头哈腰的同时，内心到底有什么OS是个值得追问的话题。”

HZD在合并券商里是最年轻的副总裁，手握分管股权投资业务和国际业务大权，两项业务都有加分晋爵的巨大潜力。得益于Y公司开元的历史积累，股权投资业务今年为合并券商利润表贡献巨大；国际业务的整合是合并券商的收官大戏，做得好的话，绝对是HZD继续进步的绝佳筹码。

所以，手里抓了一把好牌的HZD为什么突然被下课调任？一定是他本人出了什么问题。作为Dang的干部，如果不是钱色那些事，就一定是他分管的两个工作里出了问题，最有可能的就是一年半以来风波不断、整合却迟迟没有破题的国际业务。

国际业务的落后，是合并券商跟中信证券之间最大的差距所在。如果合并之初，HZD能够采取团结XI和YI中的大多数，找到双方业务基础和前途命运的最大公约数，说不定还真有可能缩小与中信的差距。但是，合并券商选用了HZD这位充满了斗志却缺少斗争艺术的少将，内卷多过外卷，形式大于实质，生生地蹉跎了一年半的时间。

这一年半里，中信境外业务收入继续保持高水位上的高增长，26年半年报显示达到了118亿元，同比增长率逾70%；而合并券商的同期数据只有54亿元，还不到中信的一半。

古语云：一鼓作气、再而衰、三而竭。HZD显然没有完成合并券商赋予的重任，浪费了合并之初一鼓作气重整河山的机会。如果他被调走传言是真的，合并券商在国际业务上追赶中信的机会理论上还有一次，并且是“再而衰”的机会，难度大大增加。

所以，从这个角度看，SH市和合并券商看到了问题的严重性，果断采取了措施，对工作推进不力的HZD进行了及时止损。如果再延宕犹疑，遇到市场不给力，那可就不是合并工作进展不力，而是再闯大祸的问题了。

国乒和合并券商的新故事里，合并券商的表现比国乒强！都是用新人练兵，一个以事业为重，不行就换人，一个以本位为重，不行也行。

到底行也不行，且边啃棒玉米边坐等下回分解。