万金ETF研究报告|本周行业轮动观察

一、统计区间内部分行业历史价格数据

（仅供历史回顾）

以下为2026年9月7日至9月11日统计区间内，部分行业已发生的价格及成交数据

数据来源：银河海王星行情系统，截至2026-09-11，图片自制

通信在统计区间内上涨6.66%，成交额8092亿元。分析师情绪在历史样本中相对偏高。趋势因子在历史样本中相对偏高，拥挤度因子在模型历史样本中相对偏高，大单净流入突破因子在模型历史样本中相对偏高。

建材在统计区间内上涨3.85%，成交额1753亿元。分析师情绪因子在模型历史样本中相对均衡，趋势因子在历史样本中相对均衡，拥挤度因子在模型历史样本中相对偏高，资金流大单净流入突破因子在模型历史样本中相对均衡。

电力及公用事业在统计区间内下跌2.82%，成交额6166亿元。分析师情绪因子在模型历史样本中相对均衡，趋势因子在历史样本中相对偏低，拥挤度因子在模型历史样本中相对均衡，资金流大单净流入突破因子在模型历史样本中相对偏高。

电子在统计区间内上涨1.4%，成交额23064亿元。分析师情绪因子在模型历史样本中相对偏高，趋势因子在历史样本中相对偏高，拥挤度因子在模型历史样本中相对偏高，资金流大单净流入突破因子在模型历史样本中相对均衡。

非银行金融在统计区间内下跌4.17%，成交额5309亿元。分析师情绪因子在模型历史样本中相对偏高，趋势因子在历史样本中相对偏低，拥挤度因子在模型历史样本中相对偏高，资金流大单净流入突破因子在模型历史样本中相对均衡。

注：以上数据仅为对已发生行情的客观记录，不代表未来表现。数据来源：Wind，银河海王星系统行情，截至2026-09-11。

二、在本次统计区间内因子模型监测情况

（历史数据统计）

以下为各因子在统计区间内的历史数值，仅作为客观数据展示，不表示该因子未来会延续或反转。

数据来源：wind，截至2026-09-11，图片自制。

行业轮动模型综合考虑基本面、交易面、安全边际及资金面等多个维度，在本次统计区间内各因子的历史有效性排序为：趋势>分析师情绪>拥挤度>动量>资金。以下为各因子的具体历史数据情况：

分析师情绪因子（基于历史研究报告关注度统计）

在本次统计区间内非银行金融、通信、石油石化、电子、煤炭、有色金属行业的分析师预期提升幅度较为明显，显示出近期机构对这几个行业的关注。

注：该因子反映过去一段时间内研究报告对行业关注度的历史变化，不代表未来预期。

趋势动量因子（基于历史价格序列的中期指标统计）

在本次统计区间内电子、通信行业在趋势因子上相对集中。从变化幅度看电子行业的趋势提升幅度较大，显示其近期价格走势改善较为显著。

注：该因子基于历史价格序列提取，不具备对未来趋势的预测功能。

资金流因子（基于历史大单成交数据统计）

在本次统计区间内通信、电力及公用事业、石油石化、国防军工等行业资金净流入存在突破，其中电力及公用事业行情流入强度较大，其增幅较为显著。

注：以上数据仅反映历史统计区间内的成交情况，不代表未来资金流向。

拥挤度因子（基于历史交易行为与持仓结构测算）

在本次统计区间内电子、石油石化、医药、煤炭、有色金属、农林牧渔行业拥挤度相对较高，其中电子行业拥挤度提升幅度较大，需关注交易过热风险。

注：拥挤度基于历史数据测算，不意味着未来必然发生反转或延续。

三、因子介绍

银河证券万金ETF投研（大同万金街营业部投研支持）基于公开历史数据搭建行业轮动观察模型，用于统计各行业板块在若干量化因子下的历史分布情况。模型涵盖分析师情绪、动量、趋势、资金流、拥挤度等维度，所有输出结果均为对历史数据的描述性统计，不包含对行业未来走势的预测或对投资行为的建议。数据统计区间：2026年9月7日至2026年9月11日数据来源：Wind、海王星公开市场数据（数据截止至统计区间末）、模型性质：内部研究模型，不具备对未来收益率的预测功能