行业研究报告-《海通国际-中国策略春节红包行情蓄力稳行科技与价值各有亮点》

近期，海通国际发布了一份研究报告，对中国股市的春节行情进行了深入分析。报告指出，当前市场正处于上行趋势中的阶段性震荡，投资者应更关注市场结构而非指数的短期波动。

海通国际建议投资者利用市场震荡的机会，深入挖掘半导体等结构性亮点，并增加港股优势红利资产的配置比例，同时等待A股航天军工等热门题材赛道回调后的分化与再配置机会。

报告中提到，春节红包行情有望蓄力稳行，结构上依然聚焦“高科技+强周期”。在高科技方向，投资者可以关注年报预告业绩超预期的领域，如半导体、存储、储能、电网设备、化工、创新药等。

同时，根据十五五规划，国防军工、国产算力/芯片、太空算力、可控核聚变等领域的龙头企业值得进一步关注。在价值方向，报告建议继续持有黄金及相关权益资产，并在震荡中择机布局性价比高、基本面改善的低位价值股，特别是关注港股具有业绩弹性的红利资产。

流动性数据方面，离岸人民币升破6.95，人民币中间价同步升破7的关键关口。美元指数受格陵兰事件及日元影响大幅下跌，国际贵金属继续上行，黄金和白银现货分别大涨。

A股资金面方面，两融资金出现周度流出，ETF资金分化明显，宽基ETF大幅净流出，而行业ETF流入显著。港股方面，卖空成交占比低于历史均值，南向资金净流入回升，资金继续回流科网板块，尤其是半导体方向。

风险提示方面，海通国际提醒投资者关注地缘冲突与贸易摩擦风险、美联储降息不及预期风险以及中国经济复苏节奏和化债风险。

总体而言，海通国际的研究报告为投资者提供了春节行情的宏观分析和投资策略，强调了在市场震荡中寻找结构性机会的重要性，并对未来的投资方向给出了具体建议。投资者应密切关注市场动态，合理配置资产，以把握春节行情中的投资机会。

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