【谦益头条】5家券商总资产超万亿!国泰海通微超中信证券,银河证券新晋＂万亿俱乐部＂

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截至6月末，A股43家上市券商合计总资产约18.19万亿元，较2025年末扩张18.1%；合计净资产约2.98万亿元、净资本约1.88万亿元，分别增5.6%、6.6%。整体呈现"资产扩张快于净资产积累"的特征，行业杠杆中枢上行，本轮扩张更多依赖负债与客户资金而非权益增厚。

此外，5家上市券商半年归母净利润集体跨过百亿门槛，这是A股历史上从未出现过的事：

中信证券8月20日——营收496.92亿，净利233.43亿，同比暴增69.6%。

国泰海通8月18日——营收471.63亿，净利202.6亿，营收近乎翻倍。

华泰证券8月28日——营收236.58亿，净利116.92亿，同比增长54.87%。

广发证券8月28日——营收268.83亿，净利116.52亿，同比暴增80.1%。

招商证券8月25日——营收219.02亿，净利106.24亿，双双翻倍。

五家百亿俱乐部，五种完全不同的赚钱逻辑：

中信证券——最均衡。所有业务都在涨，涨得最均匀。

国泰海通——最大。规模第一，但赚钱效率垫底。

华泰证券——最AI。科技投入最大，转型最坚决。

广发证券——最快。增速80%，黑马成色最足。

招商证券——最猛。营收净利双双翻倍，冲劲最狠。

来源：综合财联社、最|投行、金透社、券商中国内容整理

上半年券商业绩如何？

截至2026年8月30日，A股43家上市券商系数披露2026年度半年报。上半年，上市券商合计实现营业收入3,647.10亿元，较2025年上半年（2,500.25亿元）同比增长45.9%；实现归母净利润1,553.70亿元，去年同期（1,042.71亿元）同比增长49.0%。

具体在营收规模方面，头部券商创收能力更为突出。中信证券及国泰海通营收规模均超过400亿元，而在去年同期，尚无一家券商达到这一量级。营收200亿元以上的“俱乐部”成员，也从去年同期的2家扩大至5家。

归母净利润及排名方面，中信证券以233.43亿元排名第一，同比增长69.6%；国泰海通以202.60亿元位居第二，同比增长28.7%。半年净利润超过百亿的还包括华泰证券（116.92亿）、广发证券（116.52亿）和招商证券（106.24亿）。

第一梯队前十券商并未发生变化：净利润超过50亿元的券商还包括中金公司（81.99亿）、银河证券（77.97亿）、中信建投（76.39亿）、国信证券（57.32亿）和申万宏源（57.30亿）。值得一提的是，在合并计算中金公司、东兴证券和信达证券后，“新中金公司”的归母净利润也超过百亿元。

从业绩增速来看，除了招商证券之外，还有4家券商归母净利润同比增长超过100%。其中，天风证券同比增长逾5倍。而中泰证券增长146.38%、财达证券增长104.59%、华安证券增长102.55%。

在行业普遍高增长的背景下，有2家券商归母净利润同比下滑，红塔证券和华林证券降幅双双超过20%。

券商的总资产、净资产、净资本等指标这一轮的变化显然更加突出。整体来看，截至2026年6月末，上市券商合计总资产约18.19万亿元，较2025年末的15.39万亿元扩张18.1%；合计净资产约2.98万亿元，较年末的2.83万亿元增厚5.6%；合计净资本约1.88万亿元，较年末的1.77万亿元提升6.6%。

值得关注的是，国泰海通与中信证券继续以“双万亿”体量领跑总资产与净资产榜单，二者总资产合计占上市券商总体近三成，银河证券以净资本第三+总资产万亿完成卡位等。

总资产榜：前十格局高度稳定，中信建投反超申万宏源

上市券商总资产前十名依次为：国泰海通、中信证券、华泰证券、广发证券、银河证券、中金公司、招商证券、中信建投、申万宏源、国信证券。前十合计约12.74万亿元，占上市券商总资产约70.0%；前五合计约8.58万亿元，行业集中度仍处高位。

净资产榜：第一梯队与第二梯队界限清晰

净资产是股东权益厚度的直接体现，也是券商加杠杆、抗波动与分红的基础。截至2026年中期末，净资产前十依次为：国泰海通、中信证券、华泰证券、广发证券、银河证券、招商证券、中金公司、国信证券、中信建投、申万宏源。前十合计约1.92万亿元，占上市券商总体净资产64.3%；前五约42.7%，低于总资产集中度，显示权益端头部优势仍在，但不及资产端极端。

值得关注的是，净资产增速分化正在改写腰部竞争格局。首创证券净资产增幅约15.2%领跑上市券商总体，同时总资产、净资本增幅亦靠前，展现资本与规模的共振；而净资产停滞甚至回撤的公司，在总资产扩张背景下杠杆被动抬升，未来若市场波动加大，对风险约束与融资成本将更敏感。

净资本榜：监管核心指标整体回升

净资本是券商风险控制指标的基石，衡量流动性与风险覆盖能力。相较于净资产，净资本需扣除流动性较弱资产、或有负债等，对业务风险权重更敏感。2026年中期末，上市券商总体合计净资本约1.88万亿元，较2025年末增6.6%，增速略高于净资产，但个体分化显著大于净资产榜。

市场风格把握成胜负关键

一直以来自营投资和经纪业务是券商两大核心驱动力，上述两大板块如何把握住今年上半年二级市场机遇，成为市场关注焦点。

券商中国记者以“投资收益+公允价值变动净收益−对联营企业和合营企业的投资净收益‌”的口径统计自营业务，43家上市券商自营收入合计达到1687.33亿元，同比增长55.19%，继续担任行业第一大收入支柱。

自营业务的强弱，直接决定了券商业绩的弹性。共有6家券商自营收入规模突破百亿元，其中包括前述归母净利润大幅增长的招商证券，其自营收入129.14亿元，同比增长213.19%，增速位列行业第一。招商证券表示，公司上半年公司股票方向性业务表现优于沪深300指数同期表现，其中积极把握了人工智能、半导体等科技创新领域及国产替代相关产业。

此外，国泰海通、广发证券、财达证券、长江证券的自营收入规模也同比增长超过100%。财达证券表示，在波动剧烈、风格极端的市场中斩获亮眼业绩，上半年权益投资业务收益率超额完成年度阶段目标。

相较来看，有12家券商自营收入同比下滑，其中华林证券降幅最大，同比下滑70.55%至0.66亿元，成为拖累公司整体业绩的重要原因之一。华林证券在中报里解释，公司坚持低估值、低波动、高股息的投资策略，但受上半年市场风格显著分化影响，该核心策略优势未能充分发挥，权益投资业绩阶段性承压。

前述归母净利润下滑的红塔证券，一直以来以自营为特色业务，但上半年同比减少逾20%。而国盛证券自营收入规模由盈转亏，主要受到子公司所持股票HTT（趣店）市值波动影响所致。

经纪业务方面，43家上市券商经纪业务手续费收入合计为984.48亿元，同比增长55.15%。

其中，国泰海通和中信证券呈现“断层领先”态势，经纪业务手续费收入均超过98亿元。国泰海通、广发证券、华泰证券、国信证券等大型券商不仅收入规模位居前五，增速同样位列行业前十，均超过60%，显示出大型券商在经纪业务上的规模优势与增长动能兼备。

投行收入表现仍弱于资管

资管与投行是券商业绩版图中的另外两块重要板块，从上半年数据来看，资管业务稳步增长，投行板块仍在缓慢修复之中。

尽管一级市场有所回温，但43家上市券商投行收入合计仅194.22亿元，同比增长25.06%，如今已成为券商主要条线中体量最小的业务板块。相较来看，43家上市券商资管业务手续费净收入合计274.73亿元，同比增长29.62%。

据券商中国记者统计，有18家上市券商上半年投行业务手续费净收入规模低于资管，其中包括中信证券、国泰海通、广发证券。

投行方面，仅有5家券商的投行业务手续费净收入超过10亿元，“三中一华一海”占据“半壁江山”，合计108.32亿元。

有多达21家上市券商投行手续费净收入同比下滑，占比近50%。华安证券和红塔证券同比降幅均超过70%，国海证券同比减少68%。

资管方面，头部格局稳定，中信证券以71.82亿元的资管业务手续费净收入居首，广发证券48.40亿元排名第二，国泰海通37.10亿元位列第三。部分中小券商资管亮点突出，进入行业前五，数据显示，兴业证券和中泰证券双双超过10亿元。而西南证券和国金证券的资管手续费净收入均实现翻倍以上增长。