2026年9月，券商板块经历剧烈波动。9月2日中资券商股大幅下挫，中金公司跌超7%，中信证券等多股跌超3%；9月3日港股中资券商股集体走强，中州证券涨3.45%、中金公司涨2.87%、中信证券涨2.58%。板块剧烈震荡背后，17家上市券商2026年中报业绩全部预喜，行业复苏态势明确。当前证券板块PB估值仅1.17-1.29倍，处于2010年以来7.6%分位，估值处于历史低位。中国银河证券指出，板块“防御与反弹攻守兼备”。

一、综合龙头券商（业绩规模最大，估值修复空间最确定）

中信证券（600030）：券商绝对龙头，上半年归母净利润233.43亿元，同比增长69.59%。投行、资管、自营全产业链领先，9月3日港股涨2.58%。中信建投认为证券板块当前具备较好配置价值。

国泰海通（601211）：行业新龙头，上半年归母净利润200.03-205.11亿元。重组后资本实力跃升行业前列，科创股权投资持续释放收益。兴业证券指出头部券商凭借三条主线优势打破同质化竞争。

华泰证券（601688）：上半年净利润113.24-117.02亿元，同比增长50%-55%。财富管理与科技金融双轮驱动，国际业务布局领先，获2家券商9月联合推荐。

中金公司（601995）：上半年归母净利润77.08-82.27亿元，同比增长78%-90%。投行与跨境业务标杆，“三合一”重组（吸收合并东兴、信达）已获过会。9月3日港股涨2.87%。

招商证券（600999）：上半年净利润首次突破百亿，同比增长93%-112%。科创属性突出，9月金股组合8月收益率13.14%排名前列。9月3日港股涨2.85%。

广发证券（000776）：大财富管理业务有独特优势，上半年净利润110-120亿元，同比增长70%-85%。9月2日港股跌超3.5%后，9月3日A股盘中异动拉升。

东方证券（600958）：资管业务特色鲜明，“东方红”品牌行业领先。9月3日港股涨2.85%。

二、中小弹性券商（业绩爆发力最强，短期弹性最大）

天风证券（601162）：中报净利润预增429%-693%，领跑行业。9月2日港股配置建议中持续受到关注。

华安证券（600909）：上半年净利润同比增长100%-120%。9月2日跌超4%，9月3日随板块反弹。

中泰证券（600918）：上半年净利润同比增长146.31%。9月2日跌超3%。

财达证券（600906）：上半年净利润同比增长90%-116%。区域券商弹性品种。

长江证券（000783）：9月3日涨超7%领涨A股券商。区域经纪与信用业务贡献稳定现金流。

国盛证券：9月3日封涨停，成为A股券商异动龙头。

三、并购重组受益方向（政策催化，整合加速）

东吴证券（601555）：收购东海证券83.68%股份申请获证监会正式受理。为行业首例同省本土券商合并案例，9月金股组合8月收益率15.25%排名第一。

中金公司（601995）：“三合一”重组获过会，标志头部券商资本实力与战略协同能力有望系统性提升。

国联民生（01456.HK）：港股并购整合标的，9月3日涨3.26%。

中信建投（601066）：认为证券板块当前具备较好配置价值。

四、金融科技与互联网券商（流量入口+科技赋能）

东方财富（300059）：互联网券商龙头，流量优势构筑深厚护城河。受益交投活跃与AI赋能财富管理。

同花顺（300033）：金融信息服务龙头，AI赋能智能投研与投顾，受益金融科技景气度提升。

五、港股中资券商

中州证券（01375.HK）：9月3日涨3.45%领涨港股券商。

兴证国际（06058.HK）：9月3日涨3.28%。

弘业期货（03678.HK）：9月3日涨2.89%。

六、核心催化与风险提示

核心催化：①17家上市券商中报业绩全部预喜，42家券商上半年合计净利润1425亿元同比增长50%；②证券板块PB估值仅1.17-1.29倍，处近十年0.04%-7.6%分位；③并购重组持续提速，东吴收购东海获受理、中金“三合一”获过会；④交易外接新规落地等制度红利持续释放；⑤主动权益公募对券商持仓仅0.63%，处近5年26%分位。

风险提示：券商板块9月2日大幅下挫，中金跌超7%、中信等跌超3%。券商盈利高度依赖市场行情，被部分机构定性为“一次性事件”，一旦交投降温业绩弹性将迅速回落。并购重组推进存在不确定性。部分概念股短期涨幅较大，存在估值回调风险。投资者应详细阅读相关公司公告及财务披露，审慎决策。