上周六我和一位在证券公司工作了8年的人一起吃午饭的时候谈到散户亏损的原因，并且他说出了一句话令我惊讶不已。他认为散户亏损并不是因为买了错误的股票。当时我不信。买入错误的股票不会亏损吗？

他说：你可以看看自己的交易纪录，在每一条卖出的时候都标注出来，并且和随后一个月内的价格变化做比较，大约有80%以上的投资者在卖出之后的价格会上升。

这句话我回家之后就去查了，发现我在2024年一共卖出过11只股票，在这些股票中，有8只是在我把它们卖掉之后的20个交易日内上涨超过了15%。并不是说我不会选股票，而是我把股票卖给了别人。更深一层地讲，这里面的道理其实很残酷。

散户抛售股票主要有2种原因：一是亏损而止损出局；二是略有盈利便及时出逃。但是这两种做法都是主力所偏好的，在你打算卖出的时候就是他们的吸筹时期，而在你要继续持有时又是主升行情即将展开之时。

我的朋友告诉我，在券商内部有这样一份数据：到2025年为止，个人投资者的整体平均持股时间大约为17个交易日；而盈利超过30%的账户，则普遍拥有68天左右的持股周期之久。这又是什么原因呢？并不是你的判断力不好，而是因为你无法把握住机会。

什么原因导致无法抓住呢？经过一番思考之后我认为主要有以下两点。

第一种就是信息过载的问题了。现在的手机上全是各种各样的信息和利好、利空的消息，在遇到不利消息的时候，投资者的第一反应就是逃跑，但是当你打算离开的时候，机构却已经在加紧购买股票了。因为它们知道短期的不利因素不会改变整个公司的长远发展态势。

第二就是心理账户了，在购买一只股票之前就已经给自己设定了一个价格范围，在这个范围内如果股价上升就会被卖出，但是问题在于，你的目标价位又是怎样的呢？一般人都会凭感觉来决定，也会参考一些分析师给出的数据。

两个因素 together 一起构成了一种怪现象：敢于追涨、胆怯地持有股票。我的一个朋友曾经说过这样一句话，并且我觉得很值得记住：散户最大的敌人并不是庄家，而是那根总是想要点击卖出按钮的手指头。

在卖出股票的时候，可以这样反问自己：是因为基本面发生了改变而卖掉的呢，还是因为心理上的恐慌才卖出的呢？如果能回答出这样的问题的话，那么它所带给你的启示就远比读完100篇文章还要有用得多。