上一篇文章我们拉了30家券商资管子的规模排名。中信资管第一，国泰海通资管第二，华泰资管第三。

今天看利润——画风明显不一样。

数据来源：各券商资管子公司2025年年度报告，母公司口径为主，部分为合并口径，口径以各公司年报披露为准。

三个数字

46.42亿

30家券商资管合计净利润约46.42亿。27家盈利，3家亏损。

46.42%

华泰、中信、财通三家合计利润占30家总利润的46.42%。比规模集中度（42.2%）更高——头部在利润端的优势比规模端更明显。

-6.70亿

最后一名广发资管的亏损额。它是30家里亏得最多的，但规模排第8。

五个现象

1. 规模第一，利润第二

中信证券资管规模8,483亿排第1，净利润5.08亿排第2。

华泰资管规模7,085亿排第3，净利润11.42亿排第1。

差异在于净利率：华泰52%，中信33%。

2. 国泰海通的"低效"之谜

规模7,405亿排第2，净利润3.43亿排第5，净利率仅17%。

华泰规模比它少320亿，利润多8亿。

都是头部券商资管、都持公募牌照、都在上海。

3. 华安资管，小而美的样本

规模598亿排第24，净利润3.34亿排第6。

净利率52%，和华泰并列第一。

规模排名第24，利润排名第6——两者相差18位。以不到600亿的规模，净利润超过了规模数倍于它的申万宏源（1,529亿、1.13亿利润）。

4. 广发资管，大而亏的反面教材

规模2,109亿排第8，但亏损6.7亿，全场倒数第一。

30家总利润46.4亿，去掉广发一家就变成53.1亿，多出14%。

规模和利润之间，没有必然关系。

5. 亏损的3家

三家亏损公司规模各异，广发2,109亿（排第8）、德邦226亿（排第27）、国盛26亿（排第30）。

亏得最多的是规模最大的（广发），亏得最少的是规模最小的（国盛）。

两组对比

规模TOP5的利润排名：

利润TOP5的规模排名：

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