从6家券商同日被罚看企业内控Ⅰ

别让你的小漏洞变成大罚单

(中小企业内控必修课)

一、事件回顾：7家券商同日领罚，释放了什么信号？

2026年7月31日，证监会官网一次性公示9份行政监管措施决定书，叠加上海证监局披露的1份警示函，广发证券、世纪证券、红塔证券、国元证券、国融证券、甬兴证券等6家券商因投行业务违规同日受罚。

这其中国元证券、国融证券、甬兴证券3家机构被采取责令改正这一更为严厉的监管措施，其时任投行业务负责人李洲峰、柳萌、金勇熊也同步收到警示函。监管机构+个人双罚并举的穿透式问责，再次向市场传递出长牙带刺的鲜明信号。

这件事和我们中小企业有什么关系？

有人可能会说：这是券商的事，跟我们中小企业有什么关系？恰恰相反，监管逻辑是相通的。券商的问题本质上就是内控失效的问题。而内控失效，在任何规模的企业里都会发生，只是表现形式不同。今天券商踩的坑，明天可能就是你的企业面临的雷。

二、券商违规的共性病：七宗罪，条条都值得中小企业对照自查

梳理本次集中披露的监管决定书，6家券商承销保荐业务违规呈现出高度共性，可以把这些共性问题翻译成中小企业能听懂的语言：

问题一：尽职调查走过场，对应中小企业的业务调研不深入

多家券商存在承销保荐项目尽职调查不充分或执行不到位的问题。简单说，就是在接项目之前，没有把客户的情况摸清楚，稀里糊涂就接了。

中小企业的版本：接新客户前不核实对方资质、不调查对方信用状况；上新产品前不做充分的市场调研；合作前不审查对方的真实经营状况。最后货款收不回来、产品卖不出去、合作方跑路，追悔莫及。

问题二：质控内核形同虚设，对应中小企业的审批流程走形式

质控部门作为投行业务的核心防线，多家券商集中出现质控内核把关不严，说明部分机构项目推进过程中风控意见约束力不足，内部风控体系存在形式化风险。

中小企业的版本：合同审批就是走过场，领导闭着眼睛签字；付款审批流于形式，没人真正审核款项用途；制度挂在墙上，执行靠自觉。结果就是该把关的没把住，不该花的钱花了，不该签的合同签了。

问题三：薪酬管理不合理，对应中小企业的考核机制跑偏

甬兴证券、世纪证券均被查出薪酬管理不规范。不合理考核导向容易倒逼一线人员弱化合规标准，进一步放大项目风险。

中小企业的版本：销售只考核业绩不考核回款，结果货卖出去了钱收不回来；采购只考核价格不考核质量，结果便宜买来的都是次品；业务人员只考核数量不考核合规，结果为了冲业绩什么承诺都敢做。

问题四：廉洁从业排查不到位，对应中小企业的内部舞弊无人管

国元证券存在廉洁从业问题排查整改不到位的问题。监管明确要求常态化开展廉洁从业风险排查，整改流于形式，凸显机构内部合规风险排查机制未能落地。

中小企业的版本：采购吃回扣没人管、销售私吞客户返点没人查、财务做假账没人审。不是没制度，是没人真正去执行和检查。

问题五：材料审批有漏洞，对应中小企业的文件管理混乱

国融证券在报送材料审批管理方面存在漏洞。项目申报材料审批流程管控缺位，极易出现申报文件瑕疵、信息披露偏差等情形。

中小企业的版本：合同版本混乱、审批记录缺失、重要文件找不到原件、对外报送的资料未经审核就发出。出了问题，连是谁经手的都查不出来。

问题六：质控部门不独立，对应中小企业的裁判员兼运动员

广发证券存在质控部门独立性不足的问题。质控不独立，就等于让运动员给自己当裁判。

中小企业的版本：财务由老板亲戚管、审计由业务部门自己审、质量检验由生产部门自己检。自己监督自己，怎么可能发现问题？

问题七：债券受托管理不尽责，对应中小企业的只管卖不管售后

国泰海通证券作为债券受托管理人，存在未严格按规定对发行人开展现场风险排查、未及时披露相关事项等问题。业内人士指出，投行重承揽、轻质控，重申报、轻存续管理的老问题持续受到监管重点核查。

中小企业的版本：只管把产品卖出去，不管售后服务；只管把客户签下来，不管后续维护；只管把钱借出去，不管对方怎么用、能不能还。

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【本文根据中国证监会官网公布文件整理，仅供内部学习参考，具体内控完善需依政府机关相关规定为准；详细内容请查阅中国证监会官网:

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