【今日核心亮点】

一、券商晨报/晨会合集（8月3日）

1. 东兴证券8月3日晨报

【宏观要闻】

·央行下半年工作会议：继续实施适度宽松货币政策，保持流动性充裕、社会综合融资成本低位，保持人民币汇率基本稳定

·四部门金融机构治理实施意见：22条措施，目标2029年基本形成规范高效治理机制，强化穿透式监管

·国务院核准辽宁庄河等4个核电项目共8台机组，总投资超1700亿元

·证监会吴清：支持境内企业赴港上市、优质港股在境内上市

·日美近30年来首次联合干预汇市支撑日元

【重要公司资讯】

·中国广核：惠州5号及6号机组获核准，单台容量1217MW

·兆易创新：拟10亿-20亿元回购公司股份

【8月金股】

华测导航（北斗红利+芯片自研）、贵州茅台（提价增厚业绩）、齐鲁银行（营收改善）、安井食品（结构优化高质量增长）、国力电子（多领域增长动能明晰）。

【钽铌行业深度】

全球钽资源CR2达95%、产量CR5达94%，非洲手采矿占84%，供应链极度脆弱。AI算力爆发推升钽电容需求（单机用量30倍于传统）、高温合金（电力上行）、半导体靶材需求。2025-2028年供需持续短缺（-141/-681/-623/-580吨）。相关公司：东方钽业、稀美资源、新金路。

2. 财信证券8月3日晨会纪要

【市场观点：静待右侧机会出现】

五重因素显示中短期底部或已出现（风格再平衡完成、恐慌缓解、ETF流入、AI趋势未证伪、事件压制缓解），8月大概率震荡修复。但筹码结构待改善需横盘整理。建议控制仓位右侧布局，优先AI应用及泛科技，均衡配置：泛科技（AI应用/国防军工/人形机器人）+消费医药+高股息防守+AI硬件龙头低仓位待企稳。

【行业动态】

·OpenAI大幅降价：Luna降80%、Terra降20%，新增Fast模式

·字节重构ToB：飞书与豆包整合，成立创造力服务平台，发布Seedance 2.5

·AWS二季度营收+36.7%（年化1690亿美元），资本开支上调至2200亿美元

·第十二批国家集采纳入65个品种（327家企业521产品），规模最大一批

·中电联：下半年用电量同比+5%-6%，年底装机达43亿千瓦，太阳能将超煤电

3. 国信证券8月3日晨会纪要

【7月PMI解读】

制造业PMI下行1.1pct至49.2（高于近三年季节性回落），新订单拖累0.8pct，生产回落1.5pct至49.9。产需差扩大至1.4。购进价降至53.2（年内最低），出厂价降至47.8。仅6个制造业行业位于扩张区间。建筑业PMI 47.0为74个月新低。观点：供需同步走弱，三季度后续景气有望边际改善。

【策略：红利持续性占优】

中证红利全收益指数自6/30上涨8.9%，跑赢万得全A 20.4个百分点。延续原因：长线资金（险资）入市对红利增配需求、牛市中后期震荡阶段红利确定性、中证红利PE 0.41（37%分位）股息率4.2%（48%分位）。配置建议：红利+医药/券商/白酒内需+AI应用/港股科技扩散。

【行业要点】

·adidas：Q2营收67.43亿欧元+14%，DTC+25%，上调全年指引至9%-10%。推荐申洲国际、华利集团

·锂电消费税：9月1日起征2%，2027年9月起4%，钠/固态/燃料免征至2028。8月预排产198.7GWh+70%环比+9%

·染料涨价：安全环保趋严集中度提升，分散染料CR3达60.34%，推荐浙江龙盛、闰土股份

·特斯拉：Q2营收282.36亿美元+25.5%，FSD订阅148万+56%，推荐拓普集团、三花智控

4. 天风证券8月3日晨会集萃

【天风8月核心结论】

【8月金股33只（7/31集中调入19只）】

中际旭创、新易盛、源杰科技、立讯精密、深信服、宁德时代、腾讯控股、NVIDIA、中微公司、中芯国际、药明康德、美的集团、中国稀土、新华保险、贵州茅台、海天味业、长江电力、华峰化学、登康口腔、中远海控等。调入库存周期品种（煤炭、钢铁、养殖等方向）。

5. 西部证券8月3日晨会纪要

【核心策略：人民币升值驱动牛市再平衡】

人民币升值驱动跨境资本回流是本轮行情主要驱动。AI波动不等于行情结束，只是牛市杠铃从极致AI行情再平衡到涨价顺周期。行业配置三方向：(1)PPI链-有色反弹/出口链对冲；(2)CPI链-扩内需窗口打开关注消费反转（地产/白酒）；(3)AI链-高波动末段，重心从海外链切回国产链（国产算力/港股互联网）。

【北交所三重底部共振】

估值底：北证50 PE 37.32%历史低分位，PE30倍以下个股占比大幅提升。业绩底：2026Q1超八成企业盈利，中报预告超八成向好。政策底：做市商扩容、指数基金额度放宽、北证50ETF筹备临近。三条主线：指数核心资产+高景气赛道+低估值成长。

6. 交银国际8月3日晨报

【港股配置：哑铃型结构】

港股7月触底反弹受益于流动性回升、估值修复和盈利改善，具备进一步上行基础。配置建议哑铃型：一端高弹性科技成长，一端再通胀受益和现金流稳健资产。

【存储行业：供不应求至少到4Q27】

维持存储市场供不应求至少到4Q27判断。HBM价格在HBM4/HBM4E上市后快速上升；DRAM加速扩产但价格即便下跌也较温和；NAND短期供不应求持续。继续看好包括长鑫存储在内的国产存储器前景。

【8月研选金股】

英伟达（AI需求可持续）、小鹏（MONA L03全球上市）、百度（2Q26 AI新业务高增）、先声药业（商业化研发BD共驱）、美的集团（龙头韧性+全球化+高股息）、协鑫科技（能耗新国标利产能出清）、中金公司（头部机构估值修复）、世纪互联（AI智算重估）。和黄医药上调目标价至37.45港元（+108.6%）。

二、8月配置策略与金股组合

1. 招商策略：否极泰来，蓄势进攻

【招商策略三条线索】

核心判断：A股处于盈利驱动的上行第三阶段，近期科技调整是流动性冲击而非产业逻辑变化，调整基本告一段落。政策：一揽子稳市政策+ETF入市托底+政治局发力提效。产业：微软谷歌云厂资本开支维持高位，AI趋势未被证伪。微观：去杠杆基本过半，融资资金出清，ETF逆势净流入。

2. 国泰海通8月金股：聚焦科技制造真龙头与大金融

市场判断

中国股市有望逐步企稳、修复与回升，进入增长预期改善+风险预期调降+交易结构修复阶段。三大驱动：(1)增长预期改善-逆周期调节+新兴产业；(2)风险预期调降-美伊停火概率高+北美CSP业务高增；(3)交易结构修复-稳定力量注入流动性+科技纳入增持范畴。

三大配置方向

·大金融与高分红：低预期/低持仓/低估值，波折期稳定器。推荐券商/银行

·新兴科技：调整空间充分，聚焦真龙头。推荐电子/通信/传媒/高端装备/有色/港股互联网

·优势制造：全球竞争优势+地缘冲击加速份额扩张。推荐创新药/CXO/电新/机械设备

8月金股组合（16行业）

光迅科技（通信）、中微公司/芯碁微装（电子）、宁德时代（电新）、阿里巴巴-W（海外科技）、浪潮信息/汉朔科技（计算机）、恺英网络（传媒）、隆达股份（军工）、长盈精密（机械）、恒瑞医药（医药）、中信证券/宁波银行（金融）、紫金矿业（有色）、陕西煤业（煤炭）、中远海能（交运）、安克创新（社服）、海天味业/珀莱雅（食饮）、玖龙纸业（轻工）。

3. 光大证券光研之声8月联合月报：业绩期拐点

【光大三条业绩主线】

25个行业景气要点（精选）

·电子通信：国产DRAM龙头长鑫上市，台积电上调26年资本开支

·计算机：国产算力生态繁荣（Kimi K3开源），寒武纪股权激励积极

·电新：看好AIDC电源/电力设备出口链；锂电27年需求或放缓；绿色燃料可布局

·高端制造：具身智能应用加速，北美云厂26年capex预计+88%

·银行：中报营收+7.3%，估值修复，推荐杭州银行/苏州银行/建设银行

·金属：继续看好反弹，金/铜/铝/锂/锡等，推荐紫金矿业

·基化：高股息+资源品+电子化学品三方向，推荐鼎龙股份/兴发集团

·医药：创新药及出海主线，中报与临床共振，推荐药明康德

三、行业研报与深度

1. 钽铌行业深度：需求曲线陡峭与供给曲线平缓的博弈期

全球钽资源CR2达95%（澳大利亚+巴西）、产量CR5达94%，非洲手采矿占84%，供应链极度脆弱。2026年Rubaya停产或致供给同比-16%。AI算力爆发推升三大需求：钽电容（单机用量30倍于传统设备）、高温合金（电力上行需求）、半导体靶材（先进制程需求）。2024-2030年需求CAGR 5.7%。2025-2028年供需平衡持续短缺。相关公司：东方钽业、稀美资源、新金路。

2. 锂电消费税落地与8月排产

自2026年9月1日起对锂离子蓄电池等征2%消费税，2027年9月1日起征4%；钠离子/固态/燃料电池免征至2028年底。影响有限，企业可向客户传导。8月预排产提升：样本电池企业排产198.7GWh（同比+70%，环比+9%）。宁德时代26H1营收2769.2亿+55%，归母432.8亿+42%，拟200-400亿回购注销。

3. 染料涨价专题：安全环保趋严+集中度提升

分散染料CR3达60.34%，活性染料CR3达50.61%。化纤/棉花产量增速远高于染料产量增速，需求韧性+出口改善。受中间体（还原物、H酸）供应紧影响，分散染料3月、活性染料7月大幅涨价。下游敏感度低可传导。关注浙江龙盛、闰土股份。

4. 存储行业：供不应求至少到4Q27

交银国际维持存储市场供不应求至少到4Q27判断。AI对HBM/传统DRAM/NAND需求继续高位。海外主要厂商扩建新产能+国产产能（长鑫科技）竞争力提升，但供不应求趋势或持续到4Q27。HBM价格在HBM4/HBM4E上市后快速上升；DRAM加速扩产但价格即便下跌也温和；NAND短期供不应求持续。继续看好国产存储器前景。

5. 风电：H2有望迎基本面拐点

7月风电招标放量，机制电价触底（装机大省电价提升10%-25%且电量增加），估值底部。国内年装机预计120GW、出海15-20GW，龙头Q3排产显著提升。推荐金风科技等风机龙头、新强联等核心零部件、东方电缆等海风产业链。

6. 核电核准超1700亿元促设备涨停

8月2日国常会核准4项目8台机组总投资超1700亿，系十五五首批。4台为华龙一号2.0示范项目，推动模块化率提升。利柏特（核电模块化龙头）首板涨停+3000-6000万回购方案+员工持股（2027-2029净利润较2025年增长20%/40%/60%）。江苏神通、合锻智能涨停。

四、调研纪要与午间点评

1. 8月3日韭研午间热门点评（16条）

【8月3日午间点评核心板块】

【AI应用核心标的】

卓易信息、合合信息、金山办公、汉得信息、达梦数据、税友股份、泛微网络、虹软科技。海外AI应用加速落地：微软Copilot付费超3000万，Salesforce Agentforce ARR+205%。建议关注中控技术、迈富时、鼎捷数智。

【Token工厂】

Token工厂激活算力租赁商业正循环，推理优化三杰各具差异化竞争力：集智股份（ARM CPU方案）、星环科技（GPU直连数据库）、信测标准（AI SSD主控），Q3普及Token分成。

2. 8月机器人轮动机会：重视轻量化&灵巧手

牛市高市场风险偏好下，8月机器人板块因位置较低且有多项事件催化（宇树8/10申购、谷歌Gemini Robotics、特斯拉量产爬坡），有望迎来轮动行情。重点关注轻量化与灵巧手方向：福赛科技、恒勃股份、浙江荣泰。格局已定环节：谐波减速器-科达利，电机-峰岹/恒帅。

3. 国产替代是市场主线：芯碁/巨石/复材/铜冠

当下市场围绕扩产、韩股、美元三大难题存在分歧，但多家公司发布业绩预告拉动基本面，超跌反弹信心逐步增强。科技链国产替代是市场主线，全面看好芯碁微装（先进封装激光直写）、中国巨石（电子布提价）、复材（风电/机器人）、铜冠（铜箔加工费上调）。

4. 申万通信：坚定看好超节点放量

网络/交换机将迎来价值量与估值双升，超节点落地将重构网络侧价值量，推动网络架构升级带来新一轮硬件扩容周期。市场低估了超节点放量斜率及网络侧业绩弹性。推荐超节点/交换机主线核心标的。

五、个股研报与点评

1. 海康威视2026年中报点评

2026H1营收468.23亿元同比+11.97%，归母净利润78.96亿元+39.57%，毛利率提升至49.97%。驱动因素：供应链优化+AI大模型降本增效+创新业务营收+28.93%+境内SMBG业务+13.55%。预计2026-2028年营收1026/1146/1279亿元，EPS 2.05/2.29/2.57元，维持推荐评级。

2. 雷赛智能业绩预告点评

2026H1归母净利润同比增长55%-65%超预期。通用自动化业务依托核心产品壁垒稳居国内领先，机器人业务核心部件已进入主流厂商供应体系，第二增长曲线加速兑现。预计2026-2028年归母净利润CAGR 24%，PE 55/46/36倍，维持买入评级。

3. 胜通能源：七腾机器人入主开启第二成长曲线

主营LNG运贸一体化构筑综合壁垒。七腾机器人要约收购入主成为实控方，其为防爆智能巡检头部厂商，具备硬件+产品矩阵+算法+落地服务四维壁垒。通过新设子公司切入特种机器人赛道，自身LNG场景资源带来天然落地优势。首次覆盖给予增持评级。

4. 和黄医药：上调目标价至37.45港元（+108.6%）

1H26创新药板块业绩稳步复苏，中国内地商业化复苏良好（肿瘤产品收入同环比增长）。ATTC平台渐入佳境，中后期管线将迎集中兑现期（2027年数据读出及BD机会）。上调目标价至37.45港元，维持买入评级及创新药板块重点推荐。

5. 齐鲁银行（东兴8月金股）

营收改善、资产质量向好，作为东兴证券8月金股推荐。银行板块整体中报营收+7.3%，估值修复行情延续，推荐杭州银行、苏州银行、建设银行。

六、投资线索汇总

七、风险提示

·各项不达预期风险

·以上内容基于公开信息整理，仅供参考，不构成任何投资建议或个股推荐。投资有风险，决策需谨慎。