十大券商最新观点汇总

2026年7月27日更新 ｜ 核心观点与配置建议

📌 市场综合共识

🏛️ 各券商核心观点

中信证券

核心判断：用K型思维替代牛熊思维，"AI+能化"构成新杠铃结构。A股悲观情绪已充分释放，市场调整属于牛市中后期正常技术性回调。建议聚焦中报预增主线，布局业绩确定性强的细分赛道。

配置方向：AI+能化杠铃（算力、半导体+化工、有色），增配低估值券商。

——选自《A股策略聚焦》系列

中金公司

核心判断：年内二次买点或已到来，A股有望延续震荡上行趋势。国际秩序重构与产业创新趋势两大条件未动摇。沪深300中期目标5,600-5,700点，恒指目标29,600点。

配置方向：景气成长（光通信、PCB）+ 周期改善（电网设备、石化化工、非银金融）。

——2026年7月观点

华泰证券

核心判断：A股进入库存与产能周期共振向上阶段，上调全年非金融归母净利增速从13%至16%。科技行情仍有空间，泡沫化程度不高。风格再均衡进行时。

五大投资主线：电力周期、技术周期（AI链）、气候周期（厄尔尼诺）、盈利周期（供需双向改善）、通胀周期（化工/煤炭/有色）。

——2026年下半年A股策略

中信建投

核心判断：券商板块估值仍在中性偏低区间（PB仅1.30倍），与行业景气度不匹配，看好后市预期差修复空间。预计46家上市券商全年营收8,330亿元（+49%），归母净利润3,331亿元（+56%）。

关注方向：头部券商（受益马太效应）、权益投资能力突出的大中型券商、公募基金景气度复苏受益标的。

——非银及金融科技研究

国泰海通证券

核心判断：中国资本市场长牛、慢牛、转型牛的条件正在形成。短暂"阵雨"过后，市场还会走出新高。二三季度中国股市还会有不错表现，有望走出新高。

配置方向：关注高景气弹性与低估值修复双主线。市场过度将券商业绩归因于科创上涨，高净值客户入市和国际业务也是主要驱动力。

——非银研究团队

招商证券

核心判断：市场进入上行第三阶段，行情驱动由增量流动性转向盈利基本面。下半年指数有望在科技板块推动下温和上行。低估值、低持仓与高增长业绩之间存在显著错配。

——下半年A股展望

申万宏源证券

核心判断：大周期上行进入波折期，但还不具备大级别回调条件。随着后续全面上涨打开空间，2026年下半年还有新一轮上涨行情。6-7月可能是快速调整窗口。

——2026年下半年策略

中国银河证券

核心判断：下半年证券业基本面稳健向好趋势不改，下半年大小盘风格将趋于均衡，逐步向大盘及中盘龙头倾斜。成长风格大概率相对占优，价值风格以防御打底。

——证券行业观点

开源证券

核心判断：券商板块估值和机构持仓仍处历史低位（PB约1.24倍，近十年约5%-10%分位），但半年报业绩增长强劲，中长期成长性提升，继续看好头部券商估值重塑。

——非银金融团队

东吴证券

核心判断：资本市场环境持续优化，市场交投活跃度显著提升，非银板块景气度上行。年初至今日均股基成交额32,907亿元（同比+98%）。公募基金对非银板块仍处低配。

——非银分析师孙婷

⚠️ 免责声明     以上观点综合自中信证券、中金公司、华泰证券、中信建投、国泰海通、招商证券、申万宏源、中国银河、开源证券、东吴证券等已公开的证券研究报告，仅供参考，不构成任何投资建议。券商观点具有时效性，以各机构最新发布为准。投资有风险，决策需谨慎。