A股上市券商回购阵容继续扩容。

7月24日晚间，华创云信披露股份回购方案，拟使用1亿元至2亿元自有资金，通过集中竞价交易方式回购公司股份，回购价格不超过8.36元/股，实施期限不超过3个月，回购股份将用于维护公司价值及股东权益。与此同时，华创云信还宣布，拟注销此前已回购的3035.37万股股份，并相应减少公司注册资本。

据《金融时报》记者梳理，6月以来，已有国金证券、华安证券、国联民生、红塔证券、中泰证券、长江证券和华创云信7家A股上市券商披露回购方案或回购提议，拟回购金额合计为7亿元至14亿元，回购用途多为注销或护盘，凸显回报投资者意识与稳市信心。此外，加上兴业证券股东近期披露的增持计划，券商回购增持金额上限达到14.6亿元。与此同时，兴业证券、浙商证券还相继释放中期分红信号。

苏商银行特约研究员付一夫认为，在市场波动加大的情况下，券商回购有助于传递管理层对公司长期发展及内在价值的认可，稳定市场预期。回购还可以优化资本结构，提高股东回报，后续或有更多券商结合经营情况和资本安排采取相关措施。

一周内多家券商接力回购

6月初，国金证券率先披露回购方案，拟在董事会审议通过回购方案之日起3个月内回购1.5亿元至3亿元，用于维护公司价值及股东权益。公告显示，截至6月30日，公司已累计回购1025.08万股，回购金额8855.28万元。

进入7月下旬，券商回购明显提速。7月19日，华安证券和国联民生同日披露回购安排，拟回购金额均为1亿元至2亿元。

华安证券此次回购用于维护公司价值及股东权益。根据公司后续披露的方案，在本次回购完成公告发布前，已披露减持计划的持股5%以上股东安徽出版集团将不实施减持。这也是华安证券近两年来第二次回购股份。2025年，公司曾斥资1.19亿元回购1931.72万股，相关股份已完成注销。

国联民生则将维护公司价值、减少注册资本等列为拟回购股份的可能用途。此次回购也是国联证券与民生证券完成整合后，上市公司首次推出大额回购计划。公司表示，坚定看好中国资本市场发展前景，积极维护公司价值及股东权益。

7月20日，红塔证券、中泰证券相继发布董事长提议回购股份的公告。其中，红塔证券拟回购5000万元至1亿元，中泰证券拟回购1亿元至2亿元，两家公司均明确将回购股份用于减少注册资本。

随后，长江证券发布提示性公告称，公司于当日收到董事长提议函，提议公司使用1亿元至2亿元自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份。回购股份用于员工持股计划或股权激励，或维护公司价值及股东权益。公告显示，7月1日至17日，长江证券股价连续13个交易日累计下跌20.87%，达到交易所相关规则规定的维护公司价值回购条件。此前，华安证券也因同期股价累计跌幅达到26.46%，触发相关回购条件。

“从回购目的看，本轮券商回购既包括股价短期波动后实施的价值维护，也包括基于长期资本安排主动推出的注销式回购。”有市场人士认为，各家券商的回购背景和股份用途并不完全相同，但使用自有资金买入公司股份，均向市场传递了管理层及股东对公司价值的判断。

注销式回购明显增多

与以往部分回购股份用于股权激励或择机出售不同，本轮券商回购中，减少注册资本成为多家公司明确选择的方向。

例如，红塔证券此次拟回购股份将全部用于注销。就在三周前，公司刚刚完成上一轮回购，截至2026年6月末，公司累计回购近2亿元，回购股份2355.4万股，并于6月30日全部注销。

与其节奏相似的还有中泰证券。公告显示，公司此次拟回购1亿元至2亿元股份，同样将用于减少注册资本。2025年，中泰证券已实施完成一轮注销式股份回购，回购金额达3亿元。

此外，华创云信在推出新一轮回购方案的同时，也决定注销此前已回购的3035.37万股。国联民生则在公告中为后续减少注册资本预留了空间。

除了新增回购，多家券商还在加快处理此前形成的库存股。

6月24日，浙商证券披露公告，拟注销2023年8月底已完成回购的3878万股公司A股股票，占注销前公司总股本的0.85%。注销完成后，浙商证券总股本降至45.35亿股。7月10日，该项议案已通过公司股东会审议。

6月26日，国泰海通召开2026年第一次临时股东会，审议并通过了《关于公司变更部分A股回购股份用途并注销的议案》，同意公司将约4779万股A股库存股的用途由“维护公司价值及股东权益”变更为“用于注销并减少公司注册资本”，并予以注销。注销完成后，公司注册资本将减至175.81亿元。

分析人士指出，回购股份完成注销后，相关股份将不再进入市场流通。在公司盈利规模不变的情况下，总股本减少可以相应提高每股收益，现有股东所持股份占公司总股本的比例也会有所增加。因此，相较于暂时持有库存股，注销式回购对股本结构和每股指标的影响更为直接，也更能体现长期回报股东的安排。

业绩改善打开回报空间

上市券商积极回购的同时，股东层面也通过增持传递对公司价值的认可。7月22日晚，兴业证券公告5%以上大股东福建省投资开发集团有限公司拟在6个月的时间内，使用自有资金增持公司股份3000万元至6000万元，以实际行动支持公司高质量发展。

同时，兴业证券、浙商证券均已发布董事长提议中期分红方案的公告。其中，兴业证券董事长提议每10股分红0.5元，与2025年中期分红比例相同。浙商证券董事长提议公司2026年中期分红比例不低于2025年同期。

券商密集实施回购、增持和分红，与行业上半年经营情况改善密切相关。从已披露情况看，截至7月27日晚，共有21家上市券商或券商母公司发布2026年半年度业绩预告，1家上市券商发布2026年半年度业绩快报，行业整体呈现普遍增长态势。

据《金融时报》记者统计，20家业绩预喜的上市券商和发布业绩快报的东方证券，预计合计实现归母净利润1099亿元至1155.32亿元，同比增长59.48%至67.65%。

申万宏源非银首席分析师罗钻辉认为，科创股权投资贡献增加、财富管理和零售业务景气度提升，以及国际业务空间持续打开，共同推动证券行业上半年经营景气度持续改善。

开源证券分析师高超也表示，在一季度和二季度市场交易量较为接近的情况下，头部券商盈利环比继续较快增长，反映出证券行业业务结构变化带来的增长动力。

从近期一系列回购、增持和分红安排来看，上市券商正在把经营改善更直接地传导至资本市场和投资者端。而随着上半年业绩陆续兑现，行业盈利能力持续修复，如何进一步提高资本使用效率、完善股东回报机制，也将成为券商提升长期投资价值的重要方面。

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来源：金融时报客户端

记者：张弛

编辑：郑澜新

邮箱：fnweb@126.com

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