前两天天风证券出了个研报，标题挺直白——"目前位置可以乐观一些"。核心意思是：白酒板块跌了两年，下行空间有限了，茅台年内两次提价是积极信号，整个消费板块有望回暖。

消息一出，白酒股票确实涨了。7月20号那天，古井贡酒直接涨停，贵州茅台涨了快6%，泸州老窖涨超6%，五粮液、山西汾酒都涨了4%以上。中证白酒指数半个月涨了8%，朋友圈里又开始有人喊"白酒回来了"。

但老瑶在仁怀做了五年酒，我得说句实话：股市涨了，跟你要不要囤酒，是两码事。

券商说的"见底"，到底是什么底？

天风研报的逻辑是这样的：白酒板块从2021年高点跌了两年，估值跌到近十年最低的10%分位，市盈率才18.5倍。科技股在回调，资金没地方去，白酒这种现金流好的板块就成了避风港。

这话在股市层面可能成立。但你要搞清楚，券商说的"底"是股价的底，不是酒价的底，更不是你家酒柜该进货的底。

我给你看几个数据，你就明白股市和酒桌之间的温差有多大了。

17家上市酒企披露了上半年业绩预告，10家预计亏损，占比过半。舍得酒业利润降了六到七成，水井坊时隔12年再次出现半年度亏损，顺鑫农业利润下降69%到79%。唯一预增的五粮液，看着涨了快一倍，但这个数字有水分。五粮液今年4月做了一次"追溯重述"——就是发现以前年报里的财务数据有问题，回头重新改了一遍，把去年上半年的利润数字从194亿一口气砍到了46亿，调减了148亿。去年基数被砍这么低，今年同比一比，增速自然就飙上去了。说白了，五粮液这个"利润翻倍"有一半是算账算出来的，不是酒多卖了。

真实情况是：茅台在吃肉，五粮液在喝汤，剩下的连汤渣都抢不到。

库存还在去，渠道还没缓过来

券商研报里提到一个词叫"深度去库"，听着专业，说白了就是——经销商仓库里堆满了卖不动的酒，现在在慢慢消化。

有行业分析师判断，过去多年靠压货撑起来的渠道库存，规模在万亿级别，至少还要一到两年才能出清。什么概念？就是现在市面上流通的很多酒，不是今年酿的，也不是去年酿的，是前年甚至大前年压给经销商的，到现在还没喝完。

茅台的库存算健康的，大概0.5到1个月的量。但次高端和区域酒就没这么好过了，库存普遍在2.5到4个月。你想想，一个经销商手里压着三四个月的货卖不动，他有什么动力进货？厂家又凭什么涨价？

所以茅台提价了，但习酒、郎酒明确表示不跟涨。不是不想涨，是涨不动。

到底该不该囤酒？

说回你最关心的问题。

先说飞天茅台。涨价后批价站稳1700左右，短期不太可能大跌，但指望它像前几年那样涨到两三千也不现实——社会库存太大，金融属性在退潮。有刚需的该买就买，不用等。想着囤几瓶等升值的，我劝你冷静，茅台自己都在搞动态调价，价格可能涨也可能跌，不再是只涨不跌了。

聊完茅台说其他酱酒，现在反而是买方市场。渠道在去库存，经销商急着出货回款，价格是近几年最友好的时候。口粮酒一百出头能喝到正经坤沙，送礼酒两三百有不少好选择。不过别贪便宜买刮码酒、来路不明的散酒，低于80块一瓶的"纯坤沙"基本不存在。这个道理跟你去菜市场买菜一样，东西便宜是好事，但便宜到离谱就有问题了。

说到存酒，上一篇文章刚聊过，酱酒10到20年是黄金期。有靠谱渠道的话，入手一些三五年基础的坤沙酱酒自己存着慢慢喝，过几年口感确实会更好。但存酒方式得对——避光、恒温、直立、远离异味。存不好不如不存，白花钱。

说了一圈回来，券商喊"见底"喊的是股票的事，你买不买酒是过日子的事。渠道在去库存，价格在低位，这对想喝酒的人来说确实是好事。但"便宜"和"该囤"之间，还隔着你自己到底喝不喝得完这道坎。

你觉得现在白酒价格到底了吗？你会趁低价囤酒吗？评论区聊聊。