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今天，让我们关注一下券商上半年业绩的“大爆发”。

截至7月12日，已有10家上市券商（含券商母公司）发布今年上半年业绩预告，无一例外实现高增长，招商证券更是直言经营业绩创历史新高。

从盈利指标来看，中信证券高居榜首，预计上半年实现归母净利润233.43亿元，同比增长69.59%，创同期历史新高。国泰海通紧跟其后，预计上半年净利在200.03亿—205.11亿元，同比增长27%—30%，若剔除上年同期数据中包含合并产生的负商誉后，扣非后归母净利润同比增加164%到171%。

招商证券和中金公司业绩亦展现出较高弹性。其中，招商证券预计今年上半年归母净利润在100亿—110亿元，同比增长93%—112%，同样创同期历史新高；中金公司则预计上半年净利润在77.08亿—82.27亿元，同比增长78%—90%。

按照归母净利润增幅计，在中小券商中，天风证券增幅最引人瞩目，预计实现归母净利润1.64亿—2.46亿元，同比增长429.03%—693.55%。中泰证券和财达证券上半年预计净利增幅也实现翻倍，前者净利润约17.52亿元，后者则在7.12亿—8.09亿元。财通证券和长江证券的净利增幅也在70%以上。

7月10日，华鑫股份也披露了业绩预告。得益于全资子公司华鑫证券取得较好经营业绩，该公司预计上半年净利润约为4.02亿元，同比增长约79.46%。

值得一提的是，上述券商均在第二季度实现业绩大爆发，其中天风证券、国泰海通、中泰证券、招商证券、长江证券5家券商单季净利增幅翻倍，天风证券增幅更高达数十倍。

从绝对规模来看，国泰海通第二季度归母净利润为136.15亿—141.23亿元，同比增加290%—304%，环比增长113%—121%，单季盈利超越中信证券（预计第二季度归母净利润为131.27亿元）。

Wind数据显示，自7月31日起，上市券商将陆续披露中报，预计8月22日之前披露的券商共13家，约占上市券商总数的1/3。中信建投非银及金融科技首席分析师赵然称，8月22日之前发布中报的券商数量较前两年明显增加，从侧面反映出券商对自身业绩信心的提升。

在谈及业绩增长原因时，多数券商提到了一个共性背景：“上半年资本市场稳中向好。”

今年上半年，A股交投放量、IPO市场回暖及券商自营收入大增，是券商今年上半年业绩预喜的核心原因。

经纪业务是上半年券商业绩增长的重要驱动力。数据显示，上半年A股市场累计成交额突破317.5万亿元；日均交易额为3.3万亿元，同比增长99%；两融余额为3万亿元，同比增长65%；累计新开户2016.14万户，同比增长60.04%。

上半年，头部券商投行业务收入颇丰。数据显示，按发行日计算，上半年中金公司以312亿元的IPO承销金额领跑全行业，同比增长逾18倍；中信证券、国泰海通紧随其后，分别为222亿元、106亿元。

其中，大型IPO项目对中金公司投行业务的贡献尤为显著。上半年，中金公司以独家或联席身份参与了华润新能源、盛合晶微、世盟股份等一批大型IPO保荐项目。

“在‘硬科技’投资主线催化下，股权融资尤其是‘双创’板块IPO优质供给增加，项目资源主要流向了具备全链条服务能力的头部券商。”华南地区一位投行人员表示。

此外，上半年A股半导体、AI等硬科技板块表现亮眼，券商权益投资也有望获得可观盈利，自营收入预计较往年更具优势。

多家卖方机构认为，从券商收入结构来看，投行“通道业务”收入占比下降，科创企业成长带来的股权增值收益则有望成为券商业绩增长的新引擎。“保荐+跟投+直投”的联动模式成为券商共识。

头部券商储备的大量一级市场科创直投或跟投项目，成为市场关注的焦点。长鑫科技招股书显示，招商证券天使轮即入局，合计持股约5.05亿股，对应账面价值接近200亿元。此前，招商证券挖掘了摩尔线程等一系列高科技项目。

招商证券分管投行的副总裁刘波表示，招商证券对长鑫科技等企业的投资，实际上是对整个半导体产业链的深度投研研判。投资半导体产业，是对投行专业能力与认知边界的考验。

东吴证券发布的研报认为，科创投资正成为提升券商业绩的关键力量。能否投中“爆款”项目，将成为券商业绩的分水岭。这不仅考验券商“看准”项目的眼光与全周期服务客户的能力，更将推动行业从“赚快钱”向“赚长钱”转型。

（注：本文不构成任何投资建议）

盘前大事

• 中国石化宣布完成对中国航油的重组工作，中国航油正式成为中国石化二级全资子公司。这是推进中央企业战略性、专业化重组的重要举措，也是服务国家战略、应对国际竞争的主动作为，将提升保障国家航空能源供应安全能力和水平，推动航空能源供应绿色低碳转型，更好地服务人民美好出行需要。
• Wind数据显示，本周将有2只新股发行，其中北交所有1只、科创板有1只。具体来看，7月13日发行的是维琪科技，7月16日发行的是长鑫科技。
• 被业内称为“大牛股”的拓荆科技将于7月13日开市起复牌。7月10日，该公司发布公告称拟通过发行股份及支付现金的方式购买无锡尚积半导体科技股份有限公司82.97%股份、无锡宽行企业管理有限公司100%股权和上海泰纳微企业管理有限公司100%股权，并募集配套资金。本次交易后，该公司将直接及间接持有无锡尚积100%股份。因本次收购，拓荆科技于今年6月29日开市起开始停牌。
• 7月10日晚间，众泰汽车发布公告称，公司收到中国证券监督管理委员会下发的《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案。
• 当地时间7月10日，苹果公司将OpenAI告上法庭，指控AI大模型巨头窃取iPhone制造商的知识产权，用来开发自己的消费级AI硬件。
• 瑞银在7月发布的最新报告中大幅上调存储芯片价格预期，称DRAM报价会在第三季度上涨32%（此前预期为17%）、第四季度再涨18%（此前预期为12%）；NAND Flash报价预计会在第三季度上涨30%，第四季度将再涨12%。