一周深耕一个板块，从政策、估值、资金、技术、情绪五维，看懂市场真实涨跌逻辑，只做理性跟踪，不做盲目跟风。

今日话题：券商

一、政策+产业逻辑

从2024年9月底开始大牛市行情，成交量从几千亿到了现在3万亿左右，从一开始的普涨，到以科技为主线，券商赚的盆满钵满。

今年1月，在市场大涨之际，为了给市场降温，采取了压盘证券的策略，股价受到短期压制。

因为大量保荐科技板块上市，龙头证券公司带上了一些科技属性。

目前市场没有全面疯涨，不存在压盘预期，证券有望迎来业绩驱动的价值修复。

二、业绩+估值定位

已经有10家券商公布了上半年业绩，净利润增速普遍在70%以上，最高达693%。而且，去年也是牛市啊。

证券板块PE15，百分位3.7%；PB1.31，百分位22%；股息率2%，百分位81%。

也就是比80%以上的时间便宜。

三、资金+轮动强弱

6月初以来，etf资金持续流入，证券板块在宽指中占比处于低位。近期表现为市场大跌时上涨护盘，有时和科技共同下跌。

主要原因：一种资金是博弈证券板块高业绩，一种是杠杆资金在市场恐慌时无脑抛售。

在市场正常轮动的情况下，证券板块有望获得轮动。在外部环境变化，如战争，关税战等，会因为资金恐慌而一起下跌。

四、技术形态结构

在持续下跌以后，6月以来呈现上涨放量，下跌缩量，代表有主力资金流入。

在6月上涨结构中，走了一个小5浪，目前缩量回调至20日线。

目前5日、10日线向下，20日、30日、60日线向上，短期回调震荡，中期向上趋势。

在业绩这么优异的情况下，接下来应该是“千金难买老鸭头”的走势。

五、情绪+筹码心态

散户目前的心理，拿证券和锂矿对比，来证明证券业绩好股价没大涨的合理性。

可笑，但这其实是好事，让不信的散户下车。

根据个人经验，低位的，业绩大涨的，后来股价都涨了。

从筹码角度来讲，之前下跌时很多散户补仓，经过这段时间的反弹和震荡。有些散户回到成本价附近，担心再暴跌，所以在大量卖出。这是洗盘必经之路。

结尾总结

券商板块业绩优异，估值低估，散户不信任，筹码还需洗盘，有望迎来“老鸭头”形态，计划高抛低吸，等待价值重估。

股市有风险，投资需谨慎。所有市场判断、板块逻辑、行情推演均仅为个人复盘记录，不保证准确性与完整性。读者据此操作产生的一切盈亏、风险与本人无关，投资决策请自行独立判断、自负盈亏。