券商半年业绩预告"首单"落地——净利200亿创历史新高！与此同时，券商ETF单日吸金超10亿元，从"牛市旗手"到"科技捕手"，券商行情逻辑正在生变。下半年慢牛预期下，券商板块值得重新审视。

业绩爆发：净利200亿创新高

7月4日，券商半年业绩预告首单落地，净利润200亿元创历史新高。这是行业景气度的硬信号——成交量放大+两融余额攀升+IPO注册制常态化，券商三大核心业务同步回暖。

上半年A股新开户突破2000万，已是去年前三季度总量，市场活跃度持续走高。交易量是券商收入的基石，日均成交额维持万亿以上，经纪业务弹性充分释放。

逻辑生变：从"牛市旗手"到"科技捕手"

过去券商是"牛市旗手"——大盘涨券商先涨，大盘跌券商先跌。但今年逻辑变了：

• 自营业务成为胜负手
  ：重仓科技股的券商，自营收益远超预期
• 财富管理转型加速
  ：ETF大爆发，券商代销收入结构优化
• 做市商业务扩围
  ：创业板引入做市商，增加稳定收入来源

券商不再只是"大盘看涨期权"，而是有了独立的盈利驱动。

资金动向：ETF逆势吸金

7月3日，券商ETF（512000）单日吸金超10亿元领跑同类。资金用真金白银投票，说明机构对券商板块的看好不是嘴上说说。

从ETF资金流向看，券商板块是近期被动资金流入最大的金融子行业，远超银行和保险。

A股券商龙头股名单

一、综合龙头

二、财富管理+自营弹性

三、并购重组+特色标的

四、券商IT+金融科技

核心结论

1. 中信证券是压舱石
   ，PE 12.74倍，市值4291亿，全业务链最强，攻守兼备
2. 华泰证券性价比最高
   ，PE仅10.90倍，科技转型最成功的券商
3. 国信证券估值洼地
   ，PE 9.77倍是券商板块最低，修复空间大
4. 券商ETF是懒人方案
   ，512000单日吸金10亿，说明机构资金也在用ETF布局

风险提示：券商板块与大盘走势高度相关，若市场回调券商首当其冲；部分券商PE看似低但需关注资产质量；并购预期存在不确定性。本文仅为信息整理，不构成投资建议。