国泰海通发布上半年业绩快报，预计归母净利润200-205亿元，其中二季度扣非净利润135-140亿元，环比增长137%-146%。

从归因角度看，主要是泛零售（经纪、h两融、保证金利息）、泛自营（一二级权益、境外衍生品）二季度全面向好。硬科技投行项目和衍生品业务由头部券商主导乃至垄断，头部券商业绩显著优于中小券商。

我们重申对券商板块的推荐逻辑：高增长（主要挂钩活跃度）、低估值（合理空间看50%以上）、弱约束（筹码结构好）。看好三条主线：一是ROE- PB舒适的头部券商，如国泰海通AH、中金H、华泰AH、中信AH等；二是受益大型科技公司IPO的券商，如招商、中金H等；三是财富管理标签券商。

#业绩炸裂

国泰海通发布业绩快报！Q2单季度净利润高达136.15亿-141.23亿‼️‼️，#创历史新高！超过历史上合并前两家券合计最高值（2015年Q2）Q1净利润63.88亿，据此计算，Q2净利润预计环比变动113%-121%！

🔥#大超预期！持续强推！目标市值5000亿