CCL持续提价，PCB紧随涨价，PCB产业链迎来全面涨价！

继6月中旬木林森发布PCB涨价函后，猎板PCB同步发布涨价函，#强调由于PCB核心材料严重缺货、交货周期大幅拉长、影响极其严重、预估要2027年下半年才会逐步缓解。🌹 本轮涨价具备从电子布到CCL、再到PCB逐步传导的动能，产业链景气有望延续至2027年底。随着产品日益紧缺＆库存水位持续下降，本轮PCB涨价有望从高端板进一步扩散至中低端板，在电子布、高端铜箔及CCL持续紧缺背景下，中低端PCB厂面临买不到料、锁不到量、成本快速上行的压力，必须通过上调加工费和产品报价来保障交付与盈利。🌹 PCB产业链超级周期已至，积极看涨全产业链。相比上一轮成本推升型涨价，本轮更具备#需求高增+供给刚性+产能紧缺+产品升级的复合特征，PCB厂商不仅能够更顺畅地向下游传导成本，也有望通过高端产品占比提升实现ASP与盈利能力的再定价。AI驱动+产能紧缺逻辑下的PCB产业链景气具备更强持续性，或将开启一轮历史级投资机遇！🌹 传统业务占比高的弹性PCB企业：奥士康、景旺电子、世运电路、崇达技术；🌹 AI占比高且涨价动能强PCB企业：沪电股份、胜宏科技、深南电路、鹏鼎控股；🌹 CCL：建滔积层板、生益科技、南亚新材、华正新材、金安国纪；🌹 电子布：中国巨石、国际复材、中材科技、宏和科技；🌹 铜箔：铜冠铜箔、德福科技、海亮股份、嘉元科技等；🌹 树脂：东材科技、圣泉集团、中化国际；🌹 钻针：鼎泰高科、中钨高新、民爆光电、欧科亿、新锐股份。

PCB发函确认涨价，上游材料涨价传导开启

据相关板厂《告知函》（2026.6.24）显示，当前PCB核心材料出现严重缺货。目前建滔、生益、南亚等大厂订单排满，交期拉长至2-3个月，并已实行限购。尤其是多层PCB材料缺货和交期影响特别严重。函件明确指出：“由于原材料价格已经翻倍涨价，PCB价格也会同步上涨”，且预判“紧张情况预计要到2027年下半年才会逐步缓解”。

传导逻辑闭环，上游材料迎来超级卖方市场

从覆铜板涨价到PCB涨价，AI算力需求对产业链的通胀传导已经完成了全链路的闭环证实。

下游板厂被迫接受2-3个月的交期并承受原材料翻倍的成本压力，印证了我们此前的核心判断：在算力机架30L、40L+的物理层数堆叠下，高端电子材料的消耗呈指数级暴增。 CCL大厂订单爆满，将导致处于更上游的材料环节拥有极强的成本转嫁能力与绝对的议价能力。

相关公司

电子布：宏和科技、中材科技、中国巨石、国际复材、菲利华、聚杰微纤

铜箔：德福科技

CCL：华正新材

树脂：圣泉集团、东材科技、同宇新材、呈和科技、宏昌电子

添加剂：凌玮科技、联瑞新材

PCB：胜宏科技、深南电路、生益电子、鹏鼎控股

江丰电子：全球金属靶材领先企业，AI拉动高端靶材量价齐升

1）#稀缺的靶材+零部件+设备平台型公司。公司深耕超大规模集成电路用超高纯金属溅射靶材二十年，产品矩阵覆盖铝、钛、钽、铜、钨等核心金属体系，已成为全球溅射靶材行业头部企业，并持续提升全球市场份额。

2）#AI拉动全球靶材景气上行：  3D NAND/HBM等拉动铜、钽、钨等高端靶材需求共振。日矿金属披露半导体用溅射靶材FY2026预计同比增长19%，主要受AI数据中心相关先进应用需求拉动，#并预计售价有望上行。 

3）#从靶材到零部件，再向设备延伸：公司依托靶材领域积累的超高纯材料、精密加工、表面处理和客户认证能力，快速切入半导体精密零部件。公司零部件覆盖PVD、CVD、刻蚀、离子注入等核心工艺环节，产品包括Ring、Shield、Disc、Cooling Arm、Heater、Shower Head等。公司此前公告参设芯丰精密，推动半导体材料和装备事业发展，产业链延伸逻辑清晰。

当下聚焦景气度的多重确认：电子材料、钨、钽铌260628

【博迁新材】：再次重申依然是当下MLCC链条国内卡位最好，逻辑最顺的标的。本周末市场对太诱等厂商的涨价关注较高，三星的CSP长单也在确认。我们近期和粉体材料公司的调研中确认行业高端产品在持续和下游议价，部分厂家已顺利新单涨价10-20%。博迁新材作为海外高端化和国产替代化的双重收益标的，我们周期底部持续推荐，确信本轮MLCC行情它会贯穿始终，看千亿市值

【厦门钨业】：市场忽略了明年棒材，尤其是高端钨棒材的价值。厦钨作为行业老牌公司，一体化能力处于前列。公司基础业务市值底部1400亿，当前阶段目标市值2000e，向上空间50%，持续看好。

【东方钽业】：涨价的风也吹到了钽电容，AI 服务器单机对钽电容的用量是传统服务器近10倍，行业技术趋势和景气度持续确认。公司背靠西北稀有金属研究院，具备远期自矿山到元件的一体化能力，当前阶段目标市值880e，向上空间92%。

【铂科新材】：AI服务器电感的龙头，材料元件一体化是核心竞争力，在手订单景气度持续提升，下半年新增产能带来增量，当前阶段目标市值540亿。

【悦安新材】：羰基铁粉全球龙头国内龙一，细粉的卡位配合TLVR电感和电磁悬挂等技术的突破，明年产能扩张50%以上，当前阶段目标市值150亿。

储能

储能：慕尼黑光储展总结——密集签单、AI+、大电芯、堆叠式户储

本周欧洲国际太阳能展Intersolar Europe（The smarter E Europe）于德国慕尼黑召开。作为海外最重要的行业展会，国内外主要光储企业均有参展。对此我们回顾总结如下：

1、#多家企业斩获大单。海博现场共签署15项合作协议，签约合计总量接近10GWh，包括德国1GWh、意大利4.6GWh等。思格总签约规模超20GWh，包括分销市场澳洲5GWh，以及多个1GWh级别欧洲工商储等。国内企业德业、固德威、艾罗等也有合作协议签订。

2、#AI趋势明确。展会上多家企业展出AIDC相关储能产品，适配算力场景，具备毫秒级大功率脉冲支撑、AI负荷预测调度、构网稳压、液冷高密度集成等特点。例如阳光电源展出S+多元场景储能白皮书，远景推出AI电力系统，LG新能源推出面向AIDC的电池与电力解决方案等。此外思格发布mySigen App 4.0，其搭载SigenAgent全新版本，巩固AI嵌入优势。

3、#大电芯及钠电储能明显增多。华为发布全新一代智能组串式构网型储能平台LUTERRA；Fluence展示Smartstack 10MWh储能平台；宁德时代发布TENER Sodium钠离子储能系统；天合储能发布Elementa+Electra 13.8MVA/25MWh交直流一体化解决方案，并展示最新587Ah电芯技术。

4、#户储堆叠式一体机趋势明确。面向澳洲、欧洲等海外需求，各家户储企业均发布安装便捷的堆叠式一体机。如阳光、华为、锦浪、固德威、古瑞瓦特等。此外思格继爆款户储单品SigenStor之后，还正式推出更具性价比的SigenStor Neo。

【储能】欧盟首签储能三方协议，工商储弹性领跑-260628

事件：6/26欧盟委员会正式签署首份《欧盟储能三方协议》，成员国、开发商、可再生能源商、高耗能产业及金融机构共同参与，锚定加速储能部署、推进能源转型的共同承诺。

■缺口高达约150GW。协议测算2030年前欧盟储能需求达200GW，而2026年初装机仅55GW，缺口对应年均新增约30GW（较2025年12GW +140%）；2026-28年装机底线为每年较2025年+20%以上。

■工商储弹性更陡。协议承诺工商业储能占新能源渗透率从2026年5%→2028年20%，装机从2026年9GWh→2028年24GWh，CAGR约40%+（2025年基数3.5GWh），增速显著高于储能大盘。

■中国供应链难以替代。6.18-19欧盟峰会期间，欧委会主席一度呼吁升级贸易防御工具对华出手，但因内部分歧最终推迟相关行动，反向印证欧洲光储链对中国依赖度短期难解。

投资建议：看好欧洲工商储+大储放量，推荐【德业】【阳光】【海博】【艾罗】【固德威】【锦浪】【鹏辉】【亿纬】【禾迈】【盛弘】。

领导好，更新排产情况，实际6月排产基本符合预期，行业总体排产环比5%；7月初步了解环比5%，同比增50-90%，需求持续向上。板块近期回调明显，但需求依旧强劲，碳酸锂价格高位回落，需求韧性强，且厂商指引27年增长30-40%+，# 看好Q3旺季及估值切换行情，建议布局，重点推荐电池、碳酸锂及材料龙头。

#电池 

C： 7月指引排产105gwh+，环比+6%，同比+91%。

B： 6月略微上修至27gwh，7月排29gwh，环比+7%，同比+26%。

E： 7月排20-21gwh，环比+3~5%，同比+70%。

G：7月排16gwh，环比+7%，同比+78%。

Z： 7月排15gwh，环比+7%，同比+43%。

#材料 

隔膜1： 7月排5+亿平，同比+20%，环比+4%。

正极1： 7月排1.3万吨，环比持平，同比+63%；

正极2：7月铁锂排1.5万吨，环比+25%，同比+67%；三元7月排0.7万吨，环比持平，同比+63%。

其他分析