民营企业债陷困境大行券商齐纾困20190625

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今年上半年，债券市场违约率提高，民营企业占比高，相关监管机构开会要求大券商和大行缓解债券市场非银机构流动性，并同时提高券商短融上限，详细内容，请见本周热点。

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本周热点

中诚信国际：前五月民企信用债发行占比总量不到10%

“今年前5月，民营企业所发行的信用债规模仅有4000多亿元，在信用债发行总规模中占比不到10%。此外，民营企业的净融资额持续为负，且缺口有所扩大。”中诚信国际总裁周浩6月18日在“穆迪—中诚信国际2019年中信用展望研讨会”上表示。

进入2019年，债券市场违约风险爆发速度较2018年下半年有所放缓，但违约企业家数、违约规模及债券支数均创历年同期新高。据中诚信国际统计，今年1-5月共有62只债券发生违约，规模近440亿元，是去年同期违约规模的约2倍。新增违约企业共计17家，民营企业为15家，占比达到88%。

正念君认为，上述数据说明尽管今年央行在公开市场操作频繁操作，但资金仍然主要淤积于银行金融机构和国有企业，民营企业资金仍然面临困境。对民营企业的投资仍然需要非常谨慎。

头部券商提高短融余额上限

近日中国人民银行、中国证监会联合召集六家大行和部分头部券商开会，央行表示将适当调高大型券商短期融资券最高限额，支持大型券商发行金融债券，并鼓励大行与大型券商作同业交易对手方。这意味着政策鼓励大行扩大向大型券商融资，支持大型券商扩大向中小非银机构融资，以维护同业业务的稳定，安抚市场情绪，打消部分金融机构对流动性和信用风险的顾虑。

正念君认为，此举措表明：1、资金流动性风险在券商领域已经比较严重；2、监管机构希望大券商和大行来缓解债权市场风险，减小因为非银机构出现风险通过杠杆再扩大传导到市场的可能。