我是2007年6月5日开始炒股的，19年，基本算是老股民。

而老股民说“行情来了”，这里的“行情”到底应当如何定义，以及如何与时俱进地更新。

首先，我认为以下的各种：

慢牛、结构化行情、人工智能行情、漂亮50行情，等等。

统统都是语言污染。行情就是行情，前面不要加上任何词语。

那么老股民说的行情是什么：

1、专指大盘，2007和2015年2波行情，分别上涨513%和180%；

2、时间较长，2005~2007年和2013~2015年；

3、全市场95%~99%个股翻倍。

现在，个人认为也不需要大改以上定义，只需要做一些修正：

1、仍然可以主要指大盘，涨幅标准可以适度降低，比如100%左右，也就是翻倍；

2、时间较长，比如2年及以上；

3、重点是现在5500只股票，指望95~99%个股翻倍确实不现实，可以考虑将标准降至60%，至少让大部分人比较好赚钱。

目前：

1、大盘涨幅58%，还不到涨幅翻倍的标准；

2、时间1年零9个月，也不到2年；

3、翻倍股1700只，约占31%，也不足60%。

总的来讲，现在还不是行情，但有机会处于行情之中，不识庐山真面目，只缘身在此山中。

这里，就特别需要给券商股正名，券商股到底还是不是牛市旗手？

首先，从我2007年炒股以来的19年，券商股和大盘的走势几乎没有区别，券商股是名副其实的牛市旗手，只不过大盘本身牛短熊长而已；

其次，确实也有阶段性分化的时候，而且全部出现在最近10年。2017年和2021年，都出现了大盘小幅上涨，券商股下跌的局面，结果次年，2018年和2022年都是暴跌走势。但我认为，这从反面证明了券商股确实是牛市旗手，券商股不走强，大盘就是没行情，就这么简单。

那么，这次要去赌“这次不一样吗”，我认为这种是极度危险的想法。我不认为这次在券商股不走强的情况下，大盘可以独立走强。而且大盘作为市场整体，本来就不存在“独立”走强这种自相矛盾的说法。

大盘，传统行业占比近8成，大盘股占比也近8成，也就是传统行业大盘股占比约0.64（0.8*0.8=0.64），也就是6成左右，是决定性的力量。所以大盘要突破过去19年的宽幅震荡走势，无论如何是需要传统行业大盘股发力的。

而昨天的文章提到，传统行业极为庞杂，需要券商股这种风向标来引领，其它传统行业直接跟风就行。

短期来看，券商股的上涨速度已经超过了去年4月份，显示这波反弹力度很可能大于去年4月份（涨幅41%）；

至于说，现在的速度确实比不过“924”，也解释得通，毕竟“924”叠加了政策的大幅度转向。说到这里，不得不说很多人已经忘记本轮上涨的起点是“924”国内政策大转向，而是盯住美国人工智能如何如何，我不是说美国不重要，也不是人工智能不重要，确实都很重要，但个人认为现在是把目光转回国内的时点。

前天推演了人工智能的四场景，可能略微复杂，但人工智能确实就是复杂一些。

券商行业则不然，我认为券商只会有一个场景，就是头部集中，跟美国一样，但略微分散一些。

美国4家大券商：

头2家市值，3000亿美元左右，综合性券商；

3~4名市值，1500亿美元左右，相对偏个人理财一点。

如果算上罗宾汉，是第5名，市值1000亿美元左右，它是纯互联网券商。

但是再往下，第6名开始，市值就断崖式下降至300亿美元，众多小型券商主打细分领域。

国内目前千亿级的券商是11家，预计后面的局面还是会比美国分散，但不可能像现在这么分散，券商行业向头部集中几乎是确定性的，就是这一种场景。

从走势看，头部券商2007年以后震荡了19年，跟大盘完全一致，也就是完全正常。

现在不正常的是，近10年行情越来越分化，语言污染越来越多，很多人不认为券商股还是以前的券商股，认为现在是“去散户化”，券商股不会再有戏。

但是在机构云集的美股市场，券商股是暴涨的，比如高盛，金融危机后18年涨了20倍。现在和将来，A股的券商大逻辑就是切换到头部集中，“少炒股炒好股”，跟过去10年白酒行业“少喝酒喝好酒”一个逻辑。

自选互联网券商股，长线走势极为强劲，2012年见底以后的最大涨幅高达135倍；

从基本面来看，它的模式介于美国的嘉信理财和罗宾汉之间，终极模式大概率是嘉信理财。嘉信理财目前市值是1.1万亿（换算成人民币），利润600亿，市盈率17倍。自选互联网券商股的市值0.33万亿，利润120亿，市盈率26倍。

这只股票是2017年9月买入的，并持有至今，接近9年。大概率来讲，计划继续持有9年，至2035年。

我长线就是盯住2条线，一是科技，二是券商。科技当然是主线，但鸡蛋放在一个篮子不合适，券商是非常好的补充，确定性很强。

科技包括人工智能，确实更复杂，光人工智能就有4个场景。而且结合国内制造业为主的产业特征，以及政策环境，几乎不可能出现美股“七姐妹”那种极端的垄断。更大概率是出现强而分散的头部集团，比如科技百强这种。

但从走势来看，头部科技股从2008年就开始上涨，依托8年均线持续上涨至今。但目前8年均线偏离度（223），已经逼近历史极值，历史上仅在2000年达到过257。2000年是互联网泡沫，“可以让地球上每一粒沙子都有一个IP地址”。对于头部科技股来讲，风险已经较大，仅略好于通信股（8年均线偏离度310）。

自选芯片股，如果还是以8年均线偏离度来定义风险，那么风险显然不大，但实际上它面临跌破8年均线的风险，那是更严重的风险，意味着被踢出主流；

从基本面来看，市值700亿，市盈率42倍。从市值看，可以入选科技百强，市盈率是百强里面的第16低。它的芯片主要应用于军工、汽车、安全等边端领域，不是这2年的风口，但推演风口一定会进入边端领域。

这只股票也是2017年9月买入，并持有至今9年。不过我不保证一定会继续持有9年到2035年，这跟前面那只互联网券商股有很大区别。这只芯片股则需要去观察，它是否能抓住边端风口，以及走势上是否可以守住8年均线。

操作策略，仓位100%；

中线40%=半导体20%+券商20%，主要押注券商补涨，以及传统芯片股不跌或补涨；

长线60%=某传统半导体30%+某互联网券商股20%+某有色股10%：

某传统半导体，不保证锁仓，需观察，如有更换需求，可以用芯片、科技类的指数基金替代；

某互联网券商股，如前所述，锁仓；

某有色股，择机换成煤炭股，利用煤炭股的“准做空”属性。