摩根士丹利：存储市场的新主角出现了

摩根士丹利最新研报标题很直接—— 👉 《NAND – AI时代终于来了！》 一句话总结： AI推理的爆发，正在重塑全球闪存市场。 NAND将从“被动存储”走向“智能存储”， 行业将在2026年起进入供不应求+利润反转的超级周期。 一、AI点燃NAND新周期 摩根士丹利认为：到2029年，AI相关NAND市场规模将新增290亿美元，占整个NAND市场的34%！从2026年下半年开始，行业供需将转紧，价格回升、毛利修复、估值提升三箭齐发 简单来说：“ AI训练靠GPU，AI推理靠NAND。” 二、为什么AI会拉动NAND？ 1️⃣ 训练 + 推理 = 双重需求爆发 AI训练服务器要用eSSD存模型、数据和checkpoint； AI推理服务器追求极致I/O性能，QLC eSSD是最优解。部分云厂商（CSP）甚至下了“数十EB”的长期订单。 🌟举个例子： 推理服务器的存储配置正从64TB → 96TB → 192TB升级。 未来每台服务器可能装6个16TB eSSD 三、市场预测：短缺在2026年到来 摩根士丹利预计👇 到2029年，AI相关NAND需求将达到431EB， 占全球总出货量的20%； 市场规模将达到290亿美元； 2026年起，行业将出现2%–8%的供给缺口。 由于NAND厂商近年持续削减投资、库存见底，行业已经迎来健康底部+需求拐点的双重信号。 四、技术革命三连击 🔸QLC eSSD：高密度+低成本 每个单元可存4bit数据，性价比远超TLC。 Solidigm、KIOXIA、YMTC都在推新一代QLC方案。 成为AI推理服务器的首选配置。 🔸NL SSD：瞄准HDD市场 定价目标为HDD的3倍以内（当前是6–8倍）。 有望2026年推出原型，2027年成本下探成功。 如果实现，将直接撼动HDD的冷数据市场。 🔸HBF（High-Bandwidth Flash）技术 由SanDisk首推，通过TSV堆叠直连GPU； 带宽接近HBM，但容量是它的8–16倍； 预计2027年商用，成为AI推理专用闪存。 AI训练、推理、数据存储的全面升级，正把NAND从“辅助角色”推向“核心基础设施”。2026–2029，将是NAND行业最值得关注的三年。#存储芯片 #闪存 #存储 #ai