券商AI研报闹乌龙!虚构国务院新政,2000亿砸盘真相

券商AI研报闹乌龙！虚构国务院新政，2000亿砸盘真相

6月9日，方正证券发布一份地产行业周报，引用"2026年6月7日国务院常务会议"的最新楼市部署。问题是：6月7日根本没有国务院常务会议！这份研报引用的内容实际上是2024年的旧政策，被AI大模型"时空穿越"了两年。消息传出后，地产股一度剧烈波动，市场影响不可小觑。

"时空穿越"：AI把2024年的政策搬到了2026年

根据多家媒体核实，方正证券分析师陈立、王嵩署名的这份研报中，赫然写着"2026年6月7日国务院常务会提出"某某房地产政策。但经查证，这段文字出自2024年某次国务院常务会议的通稿。AI大模型在抓取和整合信息时，直接将旧政策标注为最新会议内容，分析师和审核环节均未发现。这不是简单的笔误，是AI幻觉的典型案例。

AI幻觉的五种表现

这次方正证券事件暴露的"时序错乱"只是AI幻觉的一种。券商使用AI辅助写研报时，常见的幻觉还包括：数据失真（数字编造或张冠李戴）、逻辑错乱（因果关系颠倒）、事实编造（无中生有）、来源混淆（把A机构的数据归给B机构）。这些错误在人工审核环节本应被发现，但审核流程显然没有跟上AI产出的速度。

AI用得越多，研报质量越差？

这不是危言耸听。从2020年到2026年，券商研报中AI辅助的使用率从不到10%飙升到85%，同期研报质量指数却在持续下滑。AI确实提高了产出效率——以前一个分析师一周写2-3篇，现在一天能出5篇。但效率翻倍的背后，是审核缺位和把关不严。分析师把AI当"代笔"而不是"助手"，风险就在这里。

普通投资者：四条警示

第一，不要盲目迷信券商研报，特别是地产股的短期研报，时效性和准确性已经大打折扣。第二，看到引用的数据和政策，一定要核实来源和日期，不要被"最新政策"的标签忽悠。第三，AI生成的内容必须经过人工把关，如果发现研报中出现不自然的表述或异常数据，要多留一个心眼。第四，重大投资决策前，多源交叉验证，不要依赖单一研报。