研报速递 
写报告应该是各位行研人避不开的话题，前期不会写报告如何起步？下面分享一下我听带教老师讲解然后做的笔记:
初期写研报关键在于八股文套路！一般新手我们开始都是写一些面向不太了解公司状况的读者的“科普”类报告。针对这类时效性不那么强的报告我们的结构是
第一段：公司概况（这部分重点为画图）
-公司简介：
前身，产品矩阵，技术优势，核心客户
-公司历史沿革
-股权结构以及核心团队架构：
运营者是谁？各股东持股比例？实控人？其他的stakeholder？一个公司的发展最终都落实到人（管理者过去经验，个人履历）；还要研究子公司（以及相关业务），合作公司，股权激励计划/员工持股平台（发布时间以及发布对象；对公司未来的业绩预测的基准！！！）
-公司主要战略变更
-财务概况（CAGR，ROE等）
第二段：行业分析（市场需求分析，新的边际变化等，核心是量价）
-行业介绍：
包括产业上中下游各部分介绍，行业优势
-行业规模
-竞争格局
-未来预测：
找先导指标：量：下游需求（找下游应用）；价：上游供应成本（价格除了原材料是否包括品牌溢价和研究成本，以及利润）
这一段关键围绕量价，研究行业空间，市场份额，注意数据来源是公开资料：国家政府行业协会数据，公司公告年报招股说明书，官方媒体权威机构数据比如央视，知名咨询统计机构，专家调研内幕消息等，不能用个人公众号的数据以及别家研报的数据照抄
第三段：竞争优势（研究未来增速是否能够匹配，能否进一步提高占比）
可以按产品矩阵为线，研究市占率，技术实力，研发平台的推动，客户资源（上下游，从而决定量，成本）这一段是在第一段basic的基础上针对核心优势深入。
第四段：未来预测（一般都是线性外推）
-独特的边际变化或者竞争优势（技术，产品，管理团队，研发投入，客户资源，上下游关系（毛利率是否稳定，大客户影响议价能力）
-产品放量，领域延伸，市场渗透（国内增速提升？还有国外？）
-盈利预测 （收入 、毛利等）
总体结构就是这四个段落！具体写报告的时候我们也要首先了解行业以及公司，提炼我们的核心推荐逻辑，再围绕逻辑进行论述，切勿写成真正的八股文噢
具体在撰写的时候我们主要采取三把釜是同行比较、历史比较、国际比较，找一找对标的友商文章也是悄悄“借鉴“的方式噢
#行研小黑工 #如何写行研报告 #行研实习
发表评论
发表评论: