📅 2026年6月14日 | 机构周策略·第1期

一句话摘要：申万、国泰海通、中信建投等9家头部券商本周策略出炉——AI仍是共识最强的方向，但分歧正在加深，资源品、非银金融和消费三条暗线悄然升温。

一、本周共识：AI不散场，但打法在变

本周（6月8日-12日），A股三大指数涨跌不一，上证微涨0.09%，深成指和创业板分别跌2.29%和3.22%。银行、非银金融、有色金属板块领涨，科技股则出现明显分化。

我们梳理了申万宏源、国泰海通、中信建投、光大证券、开源证券、中泰证券、国金证券、天风证券、财信证券共9家头部券商的本周策略报告，提炼出三大共识方向和两个核心分歧。

一句话概括本周策略共识：AI科技仍是主战场，但纯讲故事已不够——市场在向"有订单、有利润、有估值"的方向收敛。

二、九家机构核心观点速览

三、三大共识方向拆解

共识一：AI科技（9/9，100%共识）

没有一家券商放弃AI。 区别只在于怎么参与——

• 继续猛干派（申万、中泰、天风、开源）：AI是大波段行情主战场，短期波动是上车机会，核心看好光通信、PCB、存储、国产算力
• 边打边撤派（中信建投、光大、国金）：AI趋势不变但波动加大，适度控制高波动暴露，转向有订单验证的环节
• 扩散外溢派（国泰海通、财信）：AI机会正从算力硬件向电力设备、液冷、能源金属等外溢方向扩散

共识最强的细分方向：光通信、存储、半导体设备（6家以上提及）。

共识二：资源品/有色金属（6/9，67%）

工业金属（铜、铝）和小金属（钼、钨等）被6家券商重点推荐，逻辑非常清晰：AI算力+能源转型拉动的实物消耗，叠加全球矿山供给受限。黄金被3家单独点名，受益于央行购金和地缘不确定性。

上周洛阳钼业、紫金矿业等有色龙头已率先表现，本周能否持续，取决于铜价和美联储政策信号。

共识三：非银金融悄然升温（5/9，56%）

上周最被低估的共识信号。 申万宏源明确指出——非银金融是A股唯一的"高ROE、低PB"一级行业。国泰海通、中信建投、财信也一致看好券商和银行。

下周（6月15日-19日）陆家嘴论坛召开，金融科技和券商板块可能迎来事件催化。结合市场成交量回暖，非银的"牛市旗手"属性值得重新审视。

四、两大核心分歧

分歧一：短期是"鱼尾"还是"二次点火"？

这个分歧的本质是对外部扰动的判断不同——乐观派认为日本央行议息和美股IPO的影响已经Price in，谨慎派则认为后续还有美联储议息、中美贸易等变量。

分歧二：消费和底部反转要不要提前布局？

天风证券和财信证券提出了一个被其他机构忽略的角度——消费、医药、农林牧渔已连续三年跑输大盘，按历史规律第四年跑赢概率极大。天风甚至用**"赔率思维"**来形容这类机会。

但大多数机构并未重点提及消费——说明"左侧布局消费"依然是少数派观点。分歧本身往往意味着超额收益的空间。

五、板块推荐热度排行

我们统计了9家机构"建议关注"板块的提及次数：

💡 一句话总结：AI是明牌（9/9共识），有色和非银是暗线（6/9和5/9在升温），消费是争议最大的左侧机会（仅2家提及但赔率可能最高）。

六、下周关键节点

数据来源：申万宏源、国泰海通、中信建投、光大证券、开源证券、中泰证券、国金证券、天风证券、财信证券本周策略报告

免责声明：本文仅汇总机构观点供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。