主题：山城夜景

---来自作者的小肉手拍摄

政策突变：拿得住一个好资产有多难？

最近，一则关于香港券商政策收紧的消息在投资圈刷屏了。通告要求在两年内完成对大陆居民持有美港股的清退。但我看邮件上说，特别加粗强调了在中国大陆境内的交易服务，不会影响投资者在大陆境外提供的服务，也就是说只身跑到香港完成买入交易，然后再跑回来也是没问题的。

但是两年之后呢，自己还是大陆居民呐。到时候资金又该何去何从呢？所以与其被迫清退，还不如顺应趋势，主动选择离开。把香港券商一股脑地转移到美国券商那边去，还是得买，还是得持有，至于是否能长期持续地留在这，现在分析得再多，再多个心眼，也没个卵用。亦如当初自己跑到香港办了卡开了户，以为就可以一直买入长期持有，但现在呢？政策一变，不也得面临着乖乖清退了结的命运。

这不禁让我感慨：在这个瞬息万变的时代，普通人想要长期拿得住一个优质资产，究竟有多难？虽然大多数时候是自己拿不住，被市场给震荡出局。但现在是自己想拿，尝到甜头了，‘人家’却不让你拿了。

投资的真相，藏在这个简单的公式里

面对不确定性，与其被迫离场，不如重新梳理我们的投资逻辑。抛开情绪，从一个最基本的数学公式出发，收益 z =  x（1+y）^n，或许能看清投资获利的真正底牌。也就是说 z 的决定因素不止有收益率 y，还有投入的资金 x 和持有的年限 n。事实上，后两个因素显然是更重要的。

先说持有的年限 n。爱因斯坦曾说过：‘复利是世界的第八大奇迹。’而年限是复利的唯一杠杆。一个好的投资决策，看到别人现在赚钱了，那是在好几年前，甚至是更久，就已经种下了种子。如果自己现在眼馋了，也磨刀霍霍向猪羊，满眼血红意气风发地冲进交易市场，最后的结果可能多半是被割的连根也不剩。

算一笔简单的账：

如果你每年投入1万元，年化收益率为10%：

• 第10年： 你的账户里大约有 15.9万元。

• 第20年： 你的账户里大约有 57.2万元。

• 第30年： 你的账户里大约有 164.5万元。

看，从第20年到第30年，仅仅这最后的10年，你赚到的钱（约107万）远超过前20年的总和。但30年真的很长很长，那时候你可能已经退休了，也可能从那时候开始，你已然迈过了生活这道坎，还有二三十年的自由生活。持有年限之所以重要，是因为它能抹平波动，并让指数级增长在后期爆发出惊人的力量。巴菲特也说过，‘没有人愿意慢慢变富’，然而事实上，慢慢变富才可能是最快的途径。

再看投入的本金 x。

再算一笔一看就懂的账：

• 投资者A（小本金博高收益）： 拥有1万元本金，通过高杠杆或频繁短线交易，一年获得了100%的收益。最终资产：2万元。

• 投资者B（大本金求稳）： 拥有100万元本金，通过定投指数基金或购买蓝筹股，一年获得了10%的收益。最终资产：110万元。

通过长期盯盘、研究财报、分析趋势赚到的1万元，对生活质量的改善有多大帮助呢？而几乎不怎么看盘，通过睡后收入赚来的10万元，几乎就能覆盖掉一年的家庭开支。况且，投资者A通过高风险高收益翻倍的概率有多难啊，凤毛麟角。

在投资场上，自己要花时间精力去提升赚钱能力，去增加投入的本金 x。保证并扩大本金是1，收益率才是后面的0，没有本金，再高的上涨率也没有意义。

投资的终极目的，是沿途的风景

投资的目的是为了能让家人过上更好的生活，能让孩子有更好的教育，让自己有更多自由的时间，想干嘛就去干嘛。投资赚钱是实现这个目的的‘交通工具’之一。如果为了修这辆“交通工具”，你每天焦虑不堪、脾气暴躁，连沿途的风景（家庭生活）都不看了，甚至把车上的乘客（家人）赶下车，那这辆车修得再快又有什么意义呢？如果投资哪怕有一点让自己和家庭的生活质量变差了，那宁可不要投资，要不然究竟图个啥呢？

最后再来看看，决定投资的这三个变量。一个是本金 x，这个是能慢慢积累的；一个是持有年限 n，这个要确保自己活得更久；还有一个是收益率 y，这个嘛，不可控，就像是在这场投资长跑中偶尔飘过的浮云。