券商经纪业务内控失效与人员违规集中暴露

2026年以来证监会及各地证监局对22家券商开出27份经纪业务罚单。诚通证券四川营业部因从业人员私下接受客户委托买卖证券、合规培训与监控不到位被出具警示函；江海证券、华林证券等16家机构因内控与合规管理不到位被罚，问题包括回访流于形式、岗位制衡失效、印章凭证管理松懈；多机构存在从业人员无资质荐股、“飞单”、无证上岗，以及第三方介入招揽、赠送礼品诱导开户等营销违规；两融绕标操作、互联网平台引流失控、基金销售KPI过度挂钩开户量与交易量等问题亦被点名。

国金证券踩雷细节曝光：2.6亿地产债亏损超93%

近日，国金证券发布对上交所2025年年报问询函的回复公告，一份长达31页的官方文件，意外揭开了其在房地产信用债领域隐藏的大额亏损。回复公告数据显示，国金证券所持交易性金融资产包括阳光城集团股份有限公司的违约债券，投资成本9401.22万元，已按中债估值调整账面价值至602.96万元，亏损幅度达93.6%。另外，国金证券通过自有资金投向9只“金享鑫”“金安鑫”系列资管产品，投资初始成本1.66亿元，期末账面价值仅0.1亿元，亏损幅度高达94%。9只资管产品的底层资产亦包括阳光城及广州市时代控股集团有限公司的已逾期或展期的房地产行业的中期票据和资产证券化证券。

多家券商加入 “反向讨薪” 大军

多家头部券商近期修订薪酬管理制度，全面推行绩效薪酬递延支付、追索扣回及长周期考核机制，落实中国证券业协会2026年修订的《证券公司建立稳健薪酬制度指引》。该机制要求对违法违规、风险暴露或履职失当行为的责任人员（含离职、退休人员）止付未发薪酬或追回已发绩效，递延支付起始时间为T+2年、比例不低于40%、年限不少于3年。专家指出，此举旨在解决金融行业‘利益前置、风险后移’的结构性矛盾。

上市券商逾400亿元分红集中落地

2025年度券商分红进入集中兑现期，行业呈现高比例、高频次、机制完善三大特征：头部与中小券商同步提升分红比例，39家上市券商拟派现484.31亿元，叠加中期分红后全年达694.68亿元；一年多次分红已成常态，34家券商落地多次分红，9家提前规划2026年中期分红；多家券商发布2026—2028年股东回报规划，强化分红稳定性与透明度。长江证券等11家券商股息率超2%，最高达4.10%。

券商竞逐新质生产力

2026年作为“十五五”规划开局之年，我国证券行业加速迈向高质量发展新阶段。16家上市券商密集披露2026年度“提质增效重回报”行动方案，较往年更早更频。各方聚焦三大方向：一是服务科创企业、培育新质生产力，头部券商通过“投行+直投+跟投”深度赋能硬科技（如宇树科技、长鑫科技），构建科创基金矩阵与全链条服务生态；二是分类施策建设一流投行，头部券商加快国际化布局（如中信H股定增、华泰AI驱动双轮战略），中小券商则立足区域特色（如财达深耕京津冀、西南聚焦成渝新产业）；三是强化投资者回报，普遍提升分红比例、频次及回购力度，并完善市值管理制度（如中信明确三年股东回报规划）。

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