《国家为什么会失败》

确立了制度决定国家成败的核心逻辑。其实前述历史著作也说明了此关键点：历朝历代的财政、税制……逐渐使帝国兴盛或衰败。两类相反形态的制度是这本名字有点吓人的书的分析框架。

“国家长期兴衰的核心不在于地理、资源与文化，而在于包容性制度与汲取性制度的博弈”，这是阿西莫格鲁与罗宾逊在《国家为什么会失败》中阐述的核心论断。

• 包容性制度：保障民众选择权、允许要素自由流动、鼓励市场多元竞争。核心特征——权力制衡、法治透明、市场开放、产权保护、要读自由流动。其中很重要的就是允许民众自由投资、择业、财富配置。市场竞争迭代升级产业和体系，形成良性循环，国家长期稳定繁荣。

• 汲取性（榨取性）制度：行政权力主导，设置各种市场准入壁垒、限制自由流通、压缩自主经济选择权。制度规制定向管控资源与利益，靠行政力量实现短期秩序、维稳市场。但扼杀市场活力、抑制创新，长期导致竞争不足、财富渠道受限，进入经济停滞的恶性循环。

当然，国家制度也并非一成不变，每一次政策调整、制度修补都是关键历史节点。短期应急性的管制政策如果长期固化，其作用就会从守住安全变性为困住活力、斩断活力和包容的红利。

  阶层化投资壁垒

弊端：过度管制、限制自由流通、居民失去财富配置自由、权利平等无法实现。

港股通50万账户资产的门槛限制了很大比例的投资者，QDII仅能投资基金产品、无法直接投资境外个股，跨境理财通则有地域限制。

一刀切使许许多多的民众在门口望而却步、成为不配得的一部分。参与全球资本市场的机会受限，阶层化投资壁垒雏形成就。

机构服务在区域保护下，渐渐丧失良性市场竞争，亦会逐渐催生新的灰色循环。

普通民众的全球化资产配置的需求是随着社会发展客观存在，且会愈发增长，并不会因为一两个管制而消失。合理渠道切的越干净，由实际需要而生的新方法便会更多滋长，例如地下中介、离岸代开、非法换汇……等地下金融链条更活跃、风险更高、更难监管，民众资产配置的成本更高。

双刃剑……