原题

首先关于这轮行情的券商，拉跨是实话

反常这个描述就不那么客观了

我们先来说说这轮行情券商的拉跨原因（技术面）

2025.11.17A股分析（轮跌的后续是齐跌）

去年11月17日复盘的时候

就大家对证券的提问回复到

市场资金的聚焦点不在这一块，即使大盘能过6124，证券（那只ETF）也没法翻倍

短线上技术面的分析在这天复盘贴的11月10日复盘内容中

就详细解答过

然后在12月8日证券板块连续三个交易日最多涨超6%的情况下

对于大家询问的证券板块，我是这样看待的

2025.12.8A股分析（考虑好，短线和波段你要哪一个2）

今年1月19日复盘提到

2026.1.19A股分析（即使做右侧也需要挖掘基本面）

然后3月24日复盘提到

2026.3.24A股分析（基本面才是根本）

4月14日复盘提到

2026.4.14A股分析（玻纤布与PCB解析）

然后按照这些复盘的时间线观察

从最早的季线扣高位大量但不足上涨趋势基准量（五日十日均量扣抵量水平）被下弯的季线压制 ，到后来的半年线扣高位大量（原先季线扣抵位置）不足上涨趋势基准量被反转下弯的半年线压制

然后一直保持无量，下弯的均线是压力和拖拽上扬的均线支撑薄弱这个状态调整至今

这就是今年以来，券商表现拉跨的实际原因（技术面所表示的市场买卖力量的对比）

那为什么不是反常呢？

打开券商股票的F10

十大股东和十大流通股东主要的资金成分是什么？

是不是国家队，外资和内资的法人机构？

这么多机构持仓的情况下，每一家机构的成本，投资目的，理由都是截然不同的

那么股价要“波段周期”上涨，起码要大部分机构在同一时间阶段，对于它的操作态度，起码是买入大于卖出没错吧

但是，有什么因素，能让这么多利益诉求不同的机构，都得出同样的结论去做同样的动作？

因为现在是牛市？

抱着这个想法的投资者，现在都在证券里长时间套着呢

机构不会看消息，不会看概念，也不会去看大多数投资人所抱着的那些“过去行情的“伪”经验”

它们看的作为它们投资操作依据的东西，有且只有

EPS

于是有朋友不是就要问了

券商25年业绩不是大涨吗（同比）

今年一季度也是大涨

那为什么股价不涨？

答案我在过去的很多文章和回答中都已经说过

2019.2.28谈谈对于A股接下来的展望

2019年的2月总结提到

当时所说的产业原因和基本面原因是指

2024.8.22A股分析（K线形态看法的修正原则）

所有能对券商EPS产生助益的业务，严重依赖市场周期，没有确定性，说白了，就是一个另类的周期股，多头市场有行情，自营盘收入水涨船高，市场成交量大所以经纪业务大好，但是A股这么多年的历史是牛短熊长还是牛长熊短？EPS随时会有腰斩的情况，那去年和今年一季度大增，机构就要对于它的看法改变了？

也就是说，这个行业的天花板在哪里一眼就看得到

在目前市场资金聚焦科技的时候，自然不容易有“波段”行情

所以，根本没有什么

反常

都是很正常的走势

区别就是投资人看不看得懂，做不做得到了

对于未来关于券商的长线看法

和互联网，软件等等类型的标的一样

技术面走出多头趋势时，做右侧交易

而在中段整理或者空头趋势时

碰都不碰