长鑫科技IPO持续催化!背后8家券商持股名单梳理

资本市场改革红利不断释放，券商科创业务的业绩贡献将逐步落地，行业科创属性有望迎来全面的价值重估。

编辑｜白鹿

作者 | 于晓明

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5月27日，长鑫科技科创板IPO获上市委会议通过，已经进入了“过会→注册→发行”的最后阶段。市场普遍预期如果进展顺利的话，可以在年内登陆资本市场。

据招股书披露梳理，招商证券（持股约50487.16万股）：发行前持股比例约0.84%，发行后摊薄至约0.76%。

华安证券（持股约26390.86万股）：发行前约0.44%，发行后约0.40%。

中信建投（持股8896万股）：发行前约0.15%，发行后约0.13%。

广发证券（持股约6174.56万股）：发行前约0.10%，发行后约0.09%。

国泰海通（持股约5712.59万股）：发行前约0.095%，发行后约0.085%。

方正证券（持股约4,23.01万股）：发行前约0.07%，发行后约0.06%。

中金公司（持股约8.1万股）：发行前约0.0001345%，发行后约0.0001211%。

国元证券表示，公司通过国元股权、国元创新等主体间接参与了长鑫科技的投资。

据媒体统计，若以长鑫科技上市后3万亿市值估算，这八家券商合计持有的市值将逼近460亿元。

当然，保荐机构的跟投成本是按发行价计算的，而上市后的市值存在较大不确定性，但以长鑫科技在存储芯片领域的龙头地位以及当前一级市场的热度来看，上市后公司估值有望提高。

长鑫科技IPO或推动券商股估值逻辑

多位非银行业分析师表示，长鑫科技IPO带来的价值重估效应，或推动市场重塑券商股的估值逻辑。A股券商股过往估值，主要围绕经纪佣金率、两融余额、投行IPO过会率等周期指标展开，行业整体呈现强周期特征，业绩与行情高度绑定，贝塔属性突出，独立成长属性偏弱。伴随科创板、创业板注册制改革持续推进，头部券商普遍加大对科创企业早期孵化业务的布局，行业逐步形成全新的估值参考体系。

国泰海通认为，科创投资是继国际业务、财富管理之后，券商第三条重要成长主线。长鑫科技IPO预期带动相关券商股价上行，这类高弹性案例数量相对有限，评估其盈利影响，需要结合重点项目落地情况与常态化收益预期综合判断。

中信建投提出，券商作为衔接实体经济与资本市场的重要中介，科创相关业务已从传统通道服务，延伸至资本赋能领域，成为推动业绩增长、重构估值体系的关键因素。资本市场改革红利不断释放，券商科创业务的业绩贡献将逐步落地，行业科创属性有望迎来全面的价值重估。

券商业绩增长不再单纯受市场交易量左右，而是逐步与科技创新产业周期深度联动。手握充足优质科创项目储备，且直投、跟投业务已实现可观浮盈的券商，有望获得估值溢价。长鑫科技这类高弹性项目案例数量不多，但具备较强示范效应，也印证了券商可通过私募子公司、另类投资子公司开展股权投资，充分把握大型科技企业成长带来的收益。西部证券非银团队也持有相近观点，在科创板、创业板改革的共同推动下，资本市场科创金融特征愈发明显，券商既作为保荐承销机构参与企业上市，依托跟投业务获取上市后的估值收益，也以直接投资者身份，分享科创企业从初创到上市全周期的成长红利。

相关公司

招商证券（600999）

公司具有稳定持续的盈利能力、科学合理的风险管理架构、全面专业的服务能力。拥有多层次客户服务渠道，同时在中国香港、新加坡、英国、韩国设有子公司；全资持股招商证券国际有限公司、招商期货有限公司、招商证券资产管理有限公司、招商致远资本投资有限公司，参股博时基金管理公司、招商基金管理公司，构建起国内国际业务一体化的综合证券服务平台。2026年一季报：营收69.73亿元（同比+48.0%），归母净利润32.71亿元（同比+41.7%）。

中信建投（601066）

投行龙头，各项业务快速发展，在企业融资、收购兼并、证券经纪、证券金融、固定收益、资产管理、股票及衍生品交易等领域形成了自身特色和核心业务优势，并搭建了研究咨询、信息技术、运营管理、风险管理、合规管理等专业高效的业务支持体系。2025年A股IPO主承销家数行业第3、金额第2，港股IPO保荐规模领先；经纪业务表现强劲，2025年手续费及佣金净收入同比增37.01%；自营业务为压舱石，资管、信用业务协同发力，科创企业孵化与跟投布局深厚。2026年一季报：营收76.96亿元（同比+62.2%），归母净利润36.67亿元（同比+98.9%）。

国泰海通（601211）

合并后行业规模第一，总资产、净资产均居首位；财富管理核心指标（客户数、股基份额、月活、投顾人数）行业第一，两融余额2462亿元创历史新高；投行、资管、国际业务全面增长，科创投资为重要成长主线，协同效应显著。2026年一季报：营收162.32亿元（同比+58.9%），归母净利润63.88亿元（同比+41.2%）。

601***

中型券商标杆，财富管理份额持续提升，经纪业务市场份额创近年新高；2025年归母净利润同比增79.85%，盈利增速行业领先；高分红特征显著，2025年全年三次分红，累计分红11.94亿元；业务均衡发展，信用、资管、投行稳步推进。2026年一季报：营收34.00亿元（同比+14.7%），归母净利润14.86亿元（同比+24.35%）。

601***

国际一流投行，中资企业全球IPO承销规模多年第一，跨境并购连续十年领先；财富管理、股票业务、投行业务为三大核心引擎，2025年分别同比增35.91%、65.48%、77.95%；高端客户资源雄厚，买方投顾规模突破870亿，国际化布局完善。2026年一季报：营收88.25亿元（同比+54.2%），归母净利润35.77亿元（同比+75.0%）。

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