摩根士丹利研报，存储超周期，哪些公司要关注

在AI时代，此“存储”已非彼“存储”。就在我们惊叹于Sora、ChatGPT的强大能力时，一场由AI驱动的“存储超级周期”已经拉开序幕。\nAI对算力的疯狂需求，正在导致存储芯片市场出现巨大的供需失衡。报告预测，到2026年，市场将面临严重的供应短缺，尤其是DRAM（内存）。\n \n报告指出了五个让市场“始料未及”的变化：\neSSD（企业级固态硬盘）需求井喷：为了让AI大模型快速读取海量数据进行“推理”，美国超大规模云服务商正在疯狂下单。2026年的新订单量，可能相当于今年整个市场的总和！\nAI新终端需求爆发：除了服务器，AI PC、AI手机等新设备也催生了对GDDR7、LPDDR5x等高端存储的巨大需求。仅新一代GPU带来的内存需求，就将吃掉2026年全球DRAM供应总量的5.4%。\n服务器内存（DDR5）加速涨价：通用服务器的需求也开始回暖，预计今年第四季度价格将迎来新一轮上涨。\n库存见底，客户开始“抢货”：由于供应紧张，下游客户的库存已低于正常水平，市场情绪正从“去库存”转向“补库存”。\nDRAM资本支出将大幅增加：为了满足HBM（高带宽内存）和缓解供应紧张，各大厂商将在2026年大幅增加投资。\n这五大变化环环相扣，共同将存储行业推向了一个前所未有的景气周期。\n \n水涨船高，哪些公司最值得关注？\n设备“卖铲人”——ASML\n作为全球唯一能生产顶级光刻机的公司，任何高端芯片的扩产都离不开它。\n存储巨头——三星& SK海力士\n作为行业的领导者，它们将双重受益。一方面，通用存储产品（DRAM/NAND）价格上涨带来利润；另一方面，它们在AI核心“军备”——HBM市场上占据主导地位。SK海力士同样被上调至“增持”。\n被低估的NAND赛道——SanDisk（闪迪） & Kioxia（铠侠）\n报告尤其看好NAND（闪存）的前景，认为AI推理对数据读写的需求，将开启NAND的超级周期。\n产业链上的“黄金配角”\n模组/主控厂商：如Phison（群联）、Longsys（江波龙），将受益于NAND价格周期。\n特种存储器厂商：如Winbond（华邦电），将在DDR3/4、NOR等利基市场迎来机遇。\n \n#行业报告 #行业研究 #摩根士丹利 #存储 #AI #股票 #美股 #投资 #市场发展趋势