最近看定增，4-5月AI产业链定增的公司明显集中增多，公募基金认购多是因为作为做市商对冲卖看涨期权导致的Δ与γ受到挤压，需从企业拿票。可以很明确，定增价是机构普遍认为的高点。例如胜宏科技定增价248，非常巧合的是25.9.8日完成定增，锁仓6个月，恰好到26.3月拉升前，期间最低收盘跌到249。当然期权对冲一般是当季内，故隔月就下跌完成。

期间持续震荡是因为游资想大量买看涨期权赚取区间波动的钱和拉高跑，做市商整体卖看涨期权且在248有大量仓位，Δ与γ保持合理区间波动不执着于中性为0。当做市商定增后缓解部分做市商缺货故更不会大量买入，进而游资无法挤压γ导致个股大幅拉高，而看涨期权持有成本太高，到期不得不平仓。而游资能否将个股卖给做市商，在于做市商持股少，这也是为何选择炒作创业板的原因，中证100和500沪深300，四月五月也才上涨10个点，而创业板综合指数30个点，原因在于创业板流通股经历了大量换手，做市商几乎都在减仓位，5月后游资此时打个时间差想赚区间钱，但国家大基金减持以及大股东减持和定增计划，游资必然不好收场。此时追涨肥尾创业板行情的公募，理财资金很危险。