大盘4000+,创业板5178+,券商3000+,消费2500+

我们之前写过一篇分析文章，从长期角度考虑大类资产配置的思路，具体可以参阅周金涛关于未来5年的核心判断

其中提到的几个关键词：不是简单的牛市，复杂震荡，结构分化。现在看来是非常契合目前市场的表现和大家的感受的。从指数表现看就更加明显了：

1、创业板指数已经突破2015年的高点，本轮Ai+大牛市的力度已经远远超越了当年互联网+的力度.

2、大盘4100多点，虽然没有超越前期的高点，但整体上保持一个复杂震荡的格局。百年未有之大变局，各种因素困扰，反应到盘面上就是大盘的的复杂震荡。

3、券商股作为牛市的旗手，在成交保持足够活跃的背景下，券商股整体基本跌回到了3000+点的位置。主流券商的市净率基本在1.0附近。差一点的都跌破1了。跌破1的，基本都跌回3000点的位置了，最差的都跌回2600点的位置了。

4、消费股就更惨不忍睹了，消费股基本都跌破2600点的位置了。而白酒更是重灾区，有些甚至跌破了大盘2018年时候最低点的位置。可以说是，市场将结构化行情拉到了最极端的程度。主流白酒的市盈率基本跌倒了15倍市盈率之下，个位数的占了一半。

所以目前市场上存在两种极端对立的观点：

1、AI炒作还没有到头，继续加杠杆猛干，后面还有很大的空间

2、AI 确实代表了未来，也是先进生产力，但估值过高，有泡沫的风险

3、品牌消费股都是老登股，没有未来，还会继续跌。

从我们的经验看，这次AI产业的表现历史上没有这么猛的，所以有产业的资深人士也感叹这是史无前例的，一辈子就这么一次，今后不会再有。也就是说，这次见顶后，后面就不会再有解套的机会。同时市场两极分化也没有这么极端的。消费股的跌幅会如此巨大。不仅相比大盘来说，剪刀差更大，而且跌幅巨大，不少跌幅超过80%。几乎就是从行业要淹没的角度去看问题了。

从做投资的角度考虑，这种极度分化的行情一方面交易很难做，另一方面也意味着有更大的超额收益。就看各自的选择了。