5月7日，东方证券正式公告，自2026年5月18日起在融资融券业务中新增“即时平仓线”风控指标，参数设定为115%，明确了严格的补仓时限与强平规则。此举并非个例，当前业内头部券商多已设置分层平仓线，而随着一季度A股两融日均余额创下历史新高，券商两融业务风控与行业回暖态势成为市场关注焦点。

一、东方证券出台新规：新增115%即时平仓线，明确强平时限

东方证券在官网公告中表示，为完善两融业务风险监控体系、保护投资者合法权益，决定新增“即时平仓线”监控指标，该规则自2026年5月18日起正式施行。

公告明确，“即时平仓线”是针对投资者信用账户风险的特定维持担保比例值，核心参数为115%。维持担保比例的计算公式为：（现金+信用证券账户内证券市值总和+其他担保物价值）/(融资买入金额+融券卖出证券数量×当前市价＋利息及费用总和)×100%。

具体规则显示，若投资者信用账户维持担保比例在T日收盘时跌破115%，需在T+1日上午收市前将该比例补足至130%及以上；若未按时补足，东方证券将有权在T+1日上午收市后启动强制平仓。

记者咨询东方证券客服得知，公司此前两融业务仅设置130%的平仓线，此次新增115%即时平仓线，进一步收紧了风险管控。“简单来说，投资者维保比例一旦低于115%，补仓时间更紧张，需在次日上午收盘前完成补仓，否则将面临强平。”客服人员表示。

二、行业风控分化：头部券商分层设线，部分券商坚守130%标准

记者采访了解到，东方证券此次新增“即时平仓线”，实则是借鉴了业内头部券商的成熟做法，并非行业首创。目前，多家头部及大型券商已在传统130%平仓线基础上，设置了更低的分层风控线，只是参数与规则略有差异。

某头部券商营业部负责人透露，公司长期设置110%的最低平仓线，“若投资者T日收盘维保比例跌破110%，次日未补足担保物，我们将启动强制平仓”。另有某大型券商资深投顾表示，其所在公司将强平情形分为两类：维保比例T日收盘低于130%但不低于110%的，需在T+1日清算后补足至130%；若低于110%，则需在T日清算后立即补足，否则下一交易日将强平至140%的解除线，不过实际操作中存在一定协商空间。

查询中国银河、国信证券官网发现，两家券商也均有类似“即时平仓线”的设置。中国银河设定115%为最低平仓线，客户维保比例低于该线时，公司有权在下一交易日强平；国信证券则针对拥有创业板、科创板、北交所权限的信用账户，设置115%的次日平仓线，要求客户在次一交易日上午收市前补足至130%，否则启动强平。

不过行业内也存在明显分化，仍有不少券商坚守130%的单一平仓线标准。某头部券商营业部负责人表示，其所在公司目前两融平仓线仍为130%，未设置更低的风控线，“将根据市场波动情况，灵活调整风险提示频次，而非直接收紧平仓标准”。

三、两融市场回暖：一季度日均余额创新高，券商利息收入大增

券商密集优化两融风控规则的背后，是A股两融市场的持续升温。据中信证券统计，2026年一季度，A股融资融券季度日均余额达到2.66万亿元，创下历史新高，较2025年三季度的2.12万亿元、2025年一季度的1.78万亿元均实现显著提升。

值得注意的是，当前两融业务安全垫充足。截至2026年4月29日，股票市场两融维持担保比例为292%，处于历史较高水平，这也为券商分层设置平仓线、优化风控提供了空间。

两融市场的回暖，直接带动券商利息净收入大幅增长。数据显示，今年一季度，上市券商合计实现利息净收入147亿元，同比大幅增长91.8%，不仅超越2025年三季度水平，也成为券商营收的重要增长点。

从单家券商来看，东方证券一季度利息净收入表现突出，实现4.02亿元，同比大增82.7%，增速显著快于经纪、自营、资管等其他核心主业，凸显出两融业务对公司盈利的拉动作用。业内分析认为，随着两融规模持续扩大，券商将进一步细化风控规则，平衡业务发展与风险管控，而行业分化也将持续加剧。