“年报季”已过大半，券商财富业务“成绩单”逐渐清晰。从已披露2025年年报的30家上市券商（不含国盛证券）来看，Wind数据显示，这些券商2025年经纪业务手续费净收入合计1338.04亿元，同比2024年增长约44.4%，行业整体呈现显著增长态势。

经纪业务头部格局迎来洗牌，净收入超百亿券商增至2家（2024年仅中信证券一家）。其中，国泰海通凭借合并优势，以151.38亿元的净收入登顶行业第一；“券业一哥”中信证券以147.53亿元退居第二；广发证券、华泰证券稳居第三、四位，净收入均超90亿元。

经纪业务扩容的核心驱动力，是2025年A股市场交投活跃，带动代理买卖证券业务大幅增长。国信证券研究所金融团队指出，财富管理已成为券商业绩增长重要支柱，经纪、信用业务表现突出，与买方投顾协同发力，构建起“交易+融资+配置”全链条服务体系。

尽管年报尚未收官，但大中型券商表现已明确。2025年经纪业务手续费净收入前十券商合计实现951.35亿元，除头部格局调整外，5至10名座次也有变动：招商证券升至第5名，中国银河降至第6名；国信证券升至第7名，中信建投降至第8名；中金公司升至第9名，申万宏源退至第10名。

头部券商增速显著高于行业平均，国信证券、中金公司经纪业务手续费净收入同比增幅分别达55.1%、44.7%，广发、华泰、招商、中国银河增幅均超40%。从收入结构看，30家券商证券经纪业务手续费及佣金总收入1586.72亿元，其中代理买卖证券业务收入1351.51亿元，占比约85%，同比增长54%；手续费及佣金净收入合计1229.45亿元，同比增长48.6%，凸显代理买卖业务的核心支撑作用。

与财富管理转型高度相关的代销金融产品业务同样表现亮眼。30家券商2025年代销金融产品业务收入（未剔除个别支出）合计124.52亿元，同比增长约53%，呈现“强者恒强”格局。

剔除代销支出后，代销收入前十券商依次为：中信证券（20.26亿元）、中金公司（13.84亿元）、国泰海通（11.39亿元）、广发证券（10.91亿元）、中信建投（9.76亿元）、华泰证券（7.56亿元）、国信证券（7.23亿元）、招商证券（6.38亿元）、中国银河（5.86亿元）、光大证券（5.25亿元）。其中仅光大证券披露了代销支出，其余9家无相关支出。

增速方面，国信证券代销收入同比增幅超100%，中国银河、广发证券、中金公司增幅均超50%。伴随收入增长，券商财富管理布局呈现三大趋势：一是深化专业资产配置，加速向买方投顾转型，如广发证券强化投研驱动，招商证券打造数字化财富管理新模式；二是中型券商深耕特色客群，打造差异化优势，如浙商证券聚焦上市公司与私募产业链服务；三是强化智能交易及服务体系，探索“人+数智”双驱动，提升客户服务质效。