油价飙升8%！券商航母诞生，A股逆势突围释放什么信号？

2026年4月20日 | 财经深度

4月20日，当国际油价因美伊冲突骤然暴涨8%，全球市场一片风声鹤唳之际，A股却走出了属于自己的节奏——

算力硬件全线爆发，券商航母横空出世，"两重"建设6065亿资金落地。

在外部惊涛骇浪中，中国市场正在书写一份截然不同的答卷。

◆核心数据速览

◆中东火药桶再度引爆：油价单日飙升8%

4月19日，阿曼湾海域发生震惊全球的军事对峙——美军向一艘伊朗商船开火，试图迫使其返回伊朗领海。伊朗伊斯兰革命卫队海军迅速驰援，双方发生正面交锋后美军撤退。

随后事态急转直下：

• 伊朗使用无人机袭击多艘美军舰艇
• 一艘伊朗巨型油轮突破美国海上封锁成功进入伊朗水域
• 美军F-15E战斗机在伊朗境内被击落
• 美国"福特"号航母紧急重返中东战区

霍尔木兹海峡：全球能源的"咽喉"

伊朗议会要员明确表态：美国必须接受霍尔木兹海峡新秩序。更具标志性的是，伊朗拟出台"霍尔木兹海峡管理法"，核心内容包括：禁止与以色列关联的任何船只通行；对造成海峡损害的国家，在赔偿前禁止通行；所有通行费须以伊朗里亚尔支付。

4月19日，这条全球最关键的石油运输通道——未观测到任何船舶通行记录。4月18日，至少13艘油轮改变航向掉头返航。

谈判彻底陷入僵局

美国代表团已抵达伊斯兰堡，但伊朗拒绝参加第二轮谈判。伊朗副外长哈提卜扎德态度强硬：不会向美国输送任何浓缩铀，美国不合理要求、频繁改变立场及持续封锁是谈判障碍。两周停火协议即将到期，局势随时可能进一步恶化。

◆券商航母横空出世：东方证券收购上海证券

就在市场被地缘冲突主导情绪时，国内资本市场传来一声惊雷。

4月19日晚，东方证券发布公告：正在筹划通过发行A股股份及支付现金方式，收购上海证券100%股权。东方证券A股股票4月20日起停牌，预计不超过10个交易日。

关键数据：

• 东方证券2025年末资产总额4868.76亿元，净资产826.86亿元
• 合并后资产总额有望突破6000亿元
• 双方同属上海国资体系，实控人均为上海国资委
• 与五大股东签署收购意向协议，涉及发行股份+支付现金

从国泰君安与海通合并，到此次东方证券收购上海证券，券业整合正从"传闻"变为"常态"。在金融强国战略下，打造国际一流投行已成政策主旋律，券商板块有望迎来估值重估。

◆A股逆势突围：算力硬件全线爆发

当全球市场因中东局势承压时，A股走出了独立行情。

三大指数开盘涨跌不一，随后走势分化。算力芯片、光通信、液冷服务器等科技硬件方向集体走强，成为早盘最突出热点。北证50指数盘中涨幅一度扩大至3%。

午盘全市场共62股涨停，连板股总数14只，封板率86%。焦点股表现：

算力硬件爆发背后有三重逻辑叠加：英伟达GPU显存缺货加剧全球算力供给紧张；6G技术大会、半导体生态创新大会本周召开；一季报密集披露，CPO/光模块赛道业绩集中兑现。

◆政策托底：6065亿+1261亿双引擎发力

在外部不确定性加大之际，国内政策稳增长信号更加明确。

"两重"建设加码：《人民日报》头版报道，第二批"两重"建设项目清单正式下达，2026年已累计安排"两重"建设资金6065亿元。其中，国家发改委下达超长期特别国债2168亿元，支持336个重大项目。

以旧换新持续升温：数码和智能产品购新4243.3万件，同比增长31.7%；销售额1261.53亿元，同比增长36.4%。

特别国债蓄势待发：首期特别国债将于4月24日发行，给商业银行注资的3000亿元特别国债将在5月、6月分两期发行。此外，全国首单硬科技支持公司债券"26创星K1"发行，规模2亿元，利率2.60%。

◆IMF下调全球增速，中国逆势上调

国际货币基金组织4月14日发布最新《世界经济展望》，将2026年全球经济增速预期下调0.2个百分点至3.1%，显著低于2000-2019年3.7%的历史平均水平。IMF同时预计，今年全球通胀将从4.1%上升至4.4%。

但对中国，IMF给出了不同判断：

• 中国2026年经济增速预测4.4%，较去年10月预测上调0.2个百分点
• 反映出美国对中国商品的有效关税税率降低
• 中国刺激措施抵消了中东冲突的负面影响

当全球增长放缓，中国成为少数被上调的经济体之一。

◆投资机遇：三大主线值得关注

主线一：能源安全与替代

• 石油石化：油价上涨直接受益
• 煤炭替代：油价高企利好替代能源
• 核电：2025年在建装机连续19年全球第一

主线二：算力基础设施

• 液冷服务器：算力需求爆发+节能刚需
• CPO/光模块：一季报业绩兑现+AI基建
• 半导体：6G大会催化+国产替代

主线三：券商并购重组

• 头部券商：打造国际一流投行政策
• 上海金融：国资整合预期

◆结语

4月20日的市场，是一面清晰的镜子：外部惊涛骇浪，内部稳如磐石。

油价8%的暴涨吓退了全球投资者，但A股算力板块的集体爆发和券商航母的横空出世，传递出一个明确信号——中国资本市场的逻辑正在从"外部驱动"转向"内部主导"。

6065亿"两重"资金落地，1261亿以旧换新消费升温，3000亿特别国债蓄势待发。当IMF下调全球增速时，唯独上调了中国预期。这不是偶然。

当然，风险同样不容忽视：霍尔木兹海峡的通行中断若持续，全球通胀将再度升温；美伊停火协议到期后局势如何演变，仍是最大不确定因素。但正如中信证券所言：市场对战事明显脱敏，仓位回补尚未结束。

危中寻机，稳中求进。这或许就是当下中国市场最真实的写照。

数据来源：新浪财经、陆家嘴财经早餐、IMF、东方证券公告

本文内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。