第二位前辈是东方财富陈果总，他提出了A股“重估牛”的概念。1️⃣汇率重估。2025年以前RMB贬值担忧；25年以后，中国生产率进步、贸易盈余、科技军事进步，最终导致货币购买力增加。2️⃣人重估——中国工程师红利加速释放。理工科博士 2020年4万2025年7万 (美国两倍） 2029年10万，大大推动中国全要素生产率上升、技术进步、科技转型升级。保持高频思考，但未必要判断结论，也就是不需要你去做出高频判断。

最后我们重看一本老书，这本书是我入行的时候金总我最重要的期货引路人送我的，那时候刚毕业的我在前辈的培养下基金、证券以及期货多方面成长。重看ETF这本书也是观海视频系列给我的启发，券商中国×海证期货 《金融观海》节目要点（二）我自己在交易过程中发现了etf规避换月、选品种、开户瓶颈的麻烦，品种配置的时候比单一筛选某个合约出来交易要方便很多，很适合多板块阶段性配置。接下来我快速过一遍这本2013年出版的老书。

我把笔记整理在下面——

ETF（Exchange Traded Fund）=交易型开放式指数基金

美国是ETF数量最多、规模最大的国家。宽基指数是美国ETF市场的主要产品。（tip：宽=覆盖多，基=base=大盘，宽基就是买大类市场、覆盖面很广、流动性很好的指数基金。）

ETF可以解决选股的难题，避免只赚指数不赚钱的尴尬。

ETF可参与的板块非常多，股票、债券、货币、外汇、商品等等，股票etf和商品etf值得我们关注。（很多年之前，是有分级a与分级b份额的，我记得那时候我还做过分级ab的合并拆分，这里面是有点无风险套利空间的。分级就是类似优先级劣后级的意思，前者拿固收+收益，后者拿超额并承担风险。2018年之后分级基金加强监管了，这部分就没了。）

库存周期、资本支出周期、房地产周期，如果按照发现者命名的话，分别为基钦周期、朱格拉周期、库兹涅茨周期。

股票ETF可以采用核心-卫星策略，在重点持有宽基股票ETF的同时，小部分持有各类行业ETF。

债券ETF可以选择国债ETF或企业债ETF，取决于投资者对经济状况的预期。选择企业债ETF，尤其是高收益债，一般是对经济状况非常看好；在经济进入滞涨段时选择通胀保值债券是最合适的。