2025年，资本市场双向开放持续深化，券商国际业务实现关键性突破，从“试探性布局”升级为行业业绩增长重要支柱，头部券商境外竞争力凸显，成为行业高质量发展核心力量。

中证协数据显示，截至2025年末，34家内地券商设立36家境外子公司，总资产达1.94万亿港元（约1.78万亿元人民币），同比增长31.95%；全年营收452.33亿港元（约414.41亿元人民币），同比增长6.15%，彰显强劲发展韧性。

监管层面，2025年12月证监会主席吴清强调，证券机构需提升跨境金融服务能力，坚持高水平“走出去”和高质量“引进来”，助力打造国际一流投资银行，为国际业务发展指明方向。

值得关注的是，头部券商海外子公司盈利效率突出，2025年中信证券国际ROE达25%，中金国际达15.86%，均高于母公司合并口径，海外业务“高盈利效率+高杠杆”特性凸显。结合年报，券商国际业务六大亮点如下：

一、国际业务收入再创新高，头部集中格局凸显

2025年券商国际业务呈现“强者恒强”格局，头部优势扩大，中小券商加速追赶。中信证券以155.19亿元国际业务收入居首，同比增41.75%，是唯一突破150亿元的券商；国泰海通受益于合并协同效应，收入95.86亿元，同比激增229.49%；中金公司收入83.93亿元，同比增58.11%；华泰证券收入59.18亿元，剔除2024年一次性损益后实际同比增23.82%。

头部四家收入合计394亿元，市场集中度提升。此外，广发证券收入接近27亿元同比翻倍，中信建投、方正证券增幅超100%，中金公司、申万宏源等增幅超50%，国际化进程全面提速。

二、营收贡献度持续提升，成为核心增长引擎

国际业务在券商营收中权重持续攀升，成为核心增长引擎。2025年前四家头部券商国际业务收入占比均超10%，中金公司29.47%居首，中信证券20.73%，华泰证券、国泰海通分别为16.53%、15.19%；广发证券、中国银河等占比也超5%。

与2024年相比，国泰海通、中金公司、中信证券占比分别提升8.49、4.59、3.57个百分点，多数券商占比均有上行，支撑作用持续增强。

三、资本投入力度加大，夯实国际化发展基础

2025年券商掀起境外子公司增资浪潮，彰显发展信心。招商证券拟分次增资不超90亿港元，中信建投再增资15亿港元，东吴证券、华安证券等分别计划或完成增资20亿、5亿等港元。

2026年资本支持力度不减，华泰证券拟增资不超90亿港元，广发证券募资超61亿港元全部用于境外子公司增资，为国际业务扩张奠定基础。

四、投行业务乘势而上，主导跨境服务市场

2025年香港资本市场行情井喷，中资券商在港股IPO、跨境并购等领域占据主导。中金公司港股IPO承销、保荐均居市场第一；中信证券港股IPO保荐第二，中资离岸债、跨境并购承销均居第一，全球化布局成效显著；华泰金控、中国银河、招商证券也均有亮眼表现。

五、财富管理跨境升级，打造第二增长引擎

境外财富管理成为第二增长引擎，多家券商核心指标显著增长。中信证券产品交易及保有规模倍增，国泰君安国际完成“平台+产品”升级，华泰证券“涨乐全球通”获客优化，广发证券、招证国际托管资产等均实现增长。

六、践行双向开放战略，全球布局持续扩容

券商深耕香港市场的同时，加速全球布局。中信证券聚焦“产业+资本”出海，中金公司深化跨境联动、拓展新兴市场，国泰海通拟收购印尼券商，华泰国际设立日本子公司，中国银河深化东盟合作，助力双向资本流动。

总体而言，2025年券商国际业务突破是双向开放深化与券商转型的必然结果。头部券商巩固优势，中小券商加速追赶，未来随着全球资本联动加强，国际业务将成为中资券商迈向国际一流的核心动力。