券商的“借条”, 低风险理财市场里的优等生,券商收益凭证全知道

券商收益凭证是啥？

• 券商收益凭证是指由证券公司发行，约定本金和收益的偿付，以私募形式向专业投资者发行的一种理财产品。

• 浮动收益类收益凭证挂钩特定标的，比如中证500指数。

• 关键字: 证券公司发行，私募形式，向专业投资者发行。

• 说人话:  券商收益凭证就是券商向有点实力的投资者借钱的借条，以整个证券公司的信用来保证本息兑付，只要券商不破产就保证能还。

• 以前券商靠经纪业务收佣金日子过得滋润，但随着各种工具系统的完善，佣金也一降再降，光靠佣金收入难以维持稳定盈利，于是券商就需要开始拓展其它更赚钱的业务，比如融资融券，股票质押，投资权益类资产等业务，但新业务要钱，要很多很多钱，券商又不像银行能吸收存款，于是搞出了券商收益凭证这种融资工具。
• 券商收益凭证的期限差别很大，从7天到超过3年的都有。

风险分析

• 信用风险: 证券公司破产导致还不了钱，这个是券商收益凭证唯一会亏本的风险。

• 收益风险: 浮动收益类的券商收益凭证，其收益和投资标的的表现强相关，最坏情况收益可能接近0，拿不到约定的高年化收益率，虽然不亏本但白忙活一场。
• 券商的设立门槛很高，全国银行有4000+，但券商才150+，券商牌照属于稀缺资源，破产情况有，但监管机构（证监会、证券业协会）会进行严格监管，若券商出现风险，通常会撮合其他优质券商接手，进一步降低违约风险。

• 2024 年 10 月 25 日发布的《证券公司收益凭证发行管理办法》里明确规定 “证券公司设计、发行浮动收益凭证的，应当坚持审慎原则，因挂钩标的相关风险导致的浮动收益部分亏损金额应不超过固定收益金额”，所以整体看这个投资品种几乎不会亏本。

收益分析

• 收益凭证根据约定收益的方式不同分为两种类型：固定收益和浮动收益。

• 固定收益就是约定好收益率，不和衍生产品关联，产品到期按约定收益率兑付。

• 浮动收益类型的收益在一个范围，到期收益率和投资标的的表现以及约定的收益规则有关。

购买条件

• 《证券公司收益凭证发行管理办法》第十七条规定符合条件的专业投资者才能购买，专业投资者认证条件和下面截图里基本相同:

• 认购金额不低于5万元，实名、全本金认购

• 需要开通柜台市场账户权限(这个没什么门槛)

购买成本

• 零费用，无认申购费，无管理费。

• 资金时间成本: T日购买，主流规则为下一个证券交易日起息，到期日资金自动到账，下一个证券交易日可取。