据中国证券业协会统计，2025年全行业150家证券公司共实现营业收入5411.71亿元，净利润达2194.39亿元。主营业务中，代理买卖证券业务净收入（含席位租赁）高达1,637.96亿元，同比激增42.25%。

毫无悬念的，财富管理条线成为券业业绩增长的第一引擎，彰显出强劲的韧性与巨大的潜力。

2025年报的上市券商，在财富管理赛道全面翻红。国泰海通与中信证券形成双强并立格局，经纪业务净收入分别达151.38亿元、147.53亿元。头部券商集中出现在十强阵营，包括广发证券、华泰证券、招商证券、银河证券、中信建投、中金公司、申万宏源，方正证券紧随其后，该业务净收入均突破50亿元，构成行业核心力量。

从增长势头来看，国泰海通凭借合并重组的协同红利，同比增速飙升至93%，一举登顶行业增速榜首，成为2025年券业最大赢家。中信证券虽基数庞大，仍实现38%的高增速，充分彰显其深厚的客户粘性与坚实的产品壁垒。广发证券、招商证券、银河证券增速稳定在43%—44%区间，展现出均衡稳健的发展态势。华泰证券则依托数字化布局的先发优势，以41%的增速持续巩固互联网经纪龙头地位。

与头部券商高歌猛进形成鲜明对比的是，中小券商呈现明显的分化突围态势：部分区域券商凭借网点深耕、投顾服务升级实现弯道超车；另有部分券商则深陷规模瓶颈，财富管理转型成效不及预期，仍在艰难探索。

整体而言，2025年券商财富管理格局已基本定型：头部券商靠战略布局制胜，腰部券商靠特色优势突围，中小券商靠本土深耕立足，任何一家券商想要实现越级突破，都必须在团队建设、打法创新、科技赋能上拿出真招实策。

券商财富管理的发展高度，终究离不开分管高管的格局与打法。梳理前述十强券商核心高管，我们发现其“王牌团队”颇有相似之处。

年龄来看，普遍由年龄超过50岁的行业老兵坐镇掌舵。国泰海通李俊杰、中信证券史本良、银河证券刘冰、中信建投张昕帆、方正证券姜志军等，清一色是深耕证券行业20年以上的资深高管。他们历经行业周期迭代，深谙监管规则，精通业务逻辑，具备极强的风险把控能力，能在复杂市场环境中稳扎稳打。

学历来看，财富管理条线高管几乎100%拥有硕士及以上学历，人大、南开、上财、北大、清华等顶尖名校背景密集，且多为金融、经济、管理等复合专业出身，真正实现“高学历+高资历”的双顶配，为财富管理业务的专业布局提供坚实支撑。

履历来看，本土深耕和外部引才并存。包括中信证券史本良、华泰证券陈天翔，还是方正证券姜志军，均为公司内部成长起来的核心骨干。多年深耕企业，对公司文化、业务痛点、客户结构了如指掌，能够精准匹配业务发展与客户需求。少数外部引进的高管，如银河证券刘冰、中金公司王建力，具备多券商跨平台从业经验，擅长资源整合与模式改革。自带“破局者”标签，为团队注入新活力。

成长路径则是高度一致，一线实战出身几乎是标配。中信建投张昕帆，申万宏源证券王苏龙，广发证券方强等多位高管，均遵循“营业部一线→分公司管理→总部统筹”的成长路径。从基层一步步打拼而来，懂基层痛点，懂渠道运营，懂客户需求，而非脱离市场的“办公室战略家”。其决策更具实操性与针对性。

从薪酬水平来看，各券商财富条线高管薪酬呈现明显差异：李俊杰年薪75万元，在国泰海通高管中处于中游水平。史本良年薪146.26万元，与中信证券主要高管薪酬区间基本一致。华泰证券陈天翔年薪105.60万元，在头部券商同类高管中相对偏低。银河证券刘冰年薪125.96万元，与另外三名核心高管薪酬完全持平。中信建投张昕帆年薪106.22万元，处于行业中等偏下水平。中金公司王建力年薪125.6万元，在公司主要高管中排名垫底。方正证券姜志军年薪高达227.23万元，在公司高管中排名第二（仅次于CIO），大幅领先于其他券商同类高管。此外，广发证券方强、申万宏源证王苏龙，因并非上市公司高管，薪酬数据未公开披露。

作为券商的业务基本盘与发展生命线，财富管理的竞争已进入白热化阶段。

头部券商凭借全产业链布局、高净值客户储备、科技平台赋能构筑起坚实壁垒。中型券商聚焦区域优势、投顾服务特色、产品深度深耕，寻找错位竞争突破口。中小券商则必须在精细化运营、本地客户服务、特色赛道布局上死磕到底，才能在激烈竞争中站稳脚跟。

佣金价格战早已尘埃落定，专业服务战、资产配置战才刚刚拉开帷幕。未来两三年，能够在财富管理领域活下来、做得大的券商，必然是那些拥有资深掌舵人、稳定核心团队、差异化竞争打法，且坚守长期主义的企业。

下一轮竞争中，谁能持续实现越级突破？谁会在赛道中掉队？谁又能脱颖而出，成为真正的财富管理巨头？我们拭目以待。

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