上周，中东局势再度升级，特朗普“TACO”行动后，霍尔木兹海峡的间歇性封锁成为市场关注的焦点。在全球规则与秩序逐步丧失的背景下，能源供给扰动概率提升，全球资本市场随之进入高波动运行阶段。

面对复杂的外部环境，多家券商近期密集发声，从不同视角为投资者剖析当前市场格局，勾勒未来投资主线。

中信证券指出，当前全球正处于各国不安全感增强并推进再工业化的进程中，这与上世纪70~80年代石油危机时欧美的去工业化背景截然不同。在此背景下，全球电气化加速、海外向国内转单以及更多的供应链外交，成为后续值得关注的三个重要方向。

国投证券则提醒，油价中枢上移将导致二季度的通胀粘性不可否认，中期宏观巨变已经产生。投资者需审慎评估全球经济大滞胀乃至衰退的概率，若发生则全球权益资产将非常被动。

面对外部扰动，多家券商认为A股具备独特的韧性与比较优势，调整反而带来了布局机会。

中信证券：坚守中国优势制造业，静待4月决断

短期资本市场处于情绪降温期，损失规避的心态可能产生减仓需求。在配置上，建议继续坚守中国优势制造业，静待4月财报密集披露期带来的基本面验证。

国泰海通：调整是机会，布局中国资产

市场调整后，中国股市正出现重要底部与击球点。中国相对稳定的安全形势、完备的供应链体系与积极的产业进展，在全球比较中具备稀缺性。外资正重新审视中国的崛起与偏低配置之间的错位。建议积极布局金融、稳定等高股息板块，以及科技制造领域。

华泰证券：弱平衡下寻找确定性

地缘局势反复交织全球流动性收紧预期，市场交投情绪极度谨慎。资金开始在能源冲击中寻找确定性，博弈方向的核心看点在于产业链中的“成本顺价”能力。随着4月步入财报密集披露期，市场的定价锚有望逐步回归基本面验证。

中信建投：紧盯中东变局，把握中国优势资产

目前A股调整较为充分，可静待做多信号、择机布局。后续应聚焦能源安全与高通胀受益产业，关注煤化工、新能源、储能、锂电材料、煤炭、水电、AI算力、金属、创新药等板块。

招商证券：关注资本市场稳定机制的实质性行动

近期市场受到较强的流动性冲击，但从资金面看并没有较大风险。A股继续大幅下探的空间有限，阶段性底部的核心观察信号，在于资本市场稳定机制何时开始实质性行动。后续关注景气较高的石化、煤炭、建材、化工、船舶等板块。

申万宏源：A股仍有“第二阶段上涨”

上下行风险都未充分定价，A股短期不是稳定平衡，但也是中性定价。A股仍处于中长期上行周期，赚钱效应累积遇到扰动，但只是拉长休整时间，仍有“第二阶段上涨”是大概率。下阶段，新能源和新能源汽车可能成为新的领涨方向。

银河证券：全球视角下A股韧性在哪里？

在外部不确定性下，国内确定性优势凸显，有力支撑A股市场韧性。能源安全、自主可控与产业升级主线清晰，具备更强的防御属性与配置性价比。中长期仍看好科技板块产业驱动与周期板块涨价线索的双主线。

东吴证券：在地缘预期波动中寻找中期确定性

地缘冲突取代AI产业逻辑，成为市场当下核心定价因子。A股中长期牛市并未证伪，当前市场已进入“看多做多”区间。持仓结构上需做一定对冲调整，建议关注能源反脆弱、油价中枢上移传导链条，以及景气逻辑相对独立的板块。

西部证券：美股大跌前，这个指标或亮红灯

美伊冲突加剧可能引发美股和全球资产的流动性冲击。但即便出现流动性扰动，对A股的影响也是短暂的，不会改变A股“核心资产牛”的趋势。建议重视受益于油价中枢上移的能源板块，以及受益于跨境资本回流的中国消费核心资产。

综合各家观点，尽管短期市场仍面临地缘冲突和情绪波动的考验，但A股的中长期韧性并未被证伪。多数券商认为，市场调整反而提供了布局机会。

随着4月到来，A股将步入年报和一季报的密集披露期。届时，市场的关注点将从宏大的地缘叙事，逐步回归到业绩确定性和景气度等基本面因素上。正如中信证券所言，“静待4月决断”，或许正是当前最好的策略。

在配置上，能源安全（石油、煤炭、新能源）、科技制造（AI算力、半导体、电力设备）以及具备成本顺价能力的周期板块，成为多家机构共同看好的方向。