近期，在外部地缘因素反复扰动下，A股市场周内波动较大，主要指数延续调整态势，但相较前期跌幅已呈现收窄迹象。

银河证券近日发布研究报告认为，地缘冲突局势演变仍存在较大的不确定性，对全球风险资产的压制影响短期难言消退。在冲突走势尚未明朗之前，叠加通胀预期抬升带来的全球流动性边际收紧环境，全球权益市场大概率将延续高波动运行特征，A股行情或以震荡消化为主。

但银河证券也提出，在外部不确定性下，国内确定性优势凸显，有力支撑A股市场韧性。在“十五五”开局之年，改革举措稳步落地，政策护航资本市场平稳健康发展与长期资金入市共振，中长期资金供给改善具有确定性。

特别是国内制造优势的确定性突出，凭借完备的产业链体系和持续升级的竞争优势，构筑起应对外部波动的内生基础。银河证券认为，能源安全、自主可控与产业升级主线清晰，具备更强的防御属性与配置性价比；随着年报和一季报业绩集中披露，业绩确定性高、景气度持续改善的板块，将成为资金聚焦的核心方向。

具体到投资方向，银河证券建议关注三个领域，包括地缘冲突走势驱动能源及替代性需求走强对煤炭、煤化工、新能源、航运港口、油气等行业的提振作用，还有金融（银行）、公用事业、交通运输等防御性资产，以及科技创新、自主可控与产业趋势确定性逻辑。中长期仍看好科技板块产业驱动与周期板块涨价线索的双主线。