千亿FOF只是开始,券商资管正在改写资管格局

昨天和朋友聊天，大家不约而同提到一个现象：券商资管的规模涨得特别猛。

他说某券商2025年年中买方投顾FOF资产保有量突破千亿大关，现在已超过1500亿。

增速之快，让人惊讶

这又是一个“风口”吗？

我觉得这不是风口，是一场静悄悄的结构性变化。

我特意去中基协网站上查了一下数据，截至到2026年1月末，证券期货经营机构私募资管产品规模合计12.37万亿元，券商资管存量占比约46%，但在今年1月的增量里，这个数字是64.32%，这意味着券商资管正在成为资金搬家的主要入口。

简单理解就是每10块的新增私募资管规模中，有超过6.5流向券商资管。

这不是增长，是跃升

而且，这些资金大概率以机构资金为主，机构中又以国资、政府资金、银行和保险资金为主。

为什么会出现这种变化？

包括但不限于有以下三个原因：

一是“钱要搬家”

2026年居民定期存款到期规模预计达75万亿元，处于历史峰值。当前国有大行三年起定存利率已降到1.25%。资本逐利亘古不变，当利率持续下行，资金必然”用脚投票”，向更高效的资产配置平台转移，而券商多以国企为背景，凭借信用背书与专业能力，正好站在承接第一线。

二是“产品能接住”

券商资管有全牌照优势，可以在股票、债券、衍生品、公募/私募、甚至跨境资产之间灵活调配，构建跨市场、跨品种的组合。这是其他机构难以比拟的护城河，能精准匹配不同收益和风险偏好的产品，还能提供定制化服务，完全能HOLD住大金主的要求。

三是“制度在推”

2025年4月，金融监管总局调整险资权益投资比例：综合偿付能力充足率超350%的保险公司，权益类资产配置上限由45%提高至50%。7月财政部进一步发文，对国有商业保险公司经营效益全面实行三年以上长周期考核——当年度净资产收益率考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%。

叠加银行AIC试点扩围、养老金/社保基金、企业年金加大入市力度等等多重政策导向，为券商资管提供了稳定、长期的增量资金。

钱永远不会躺在同一个地方，但会永远流向能给它带来合理回报的地方。

我们要做的就是跟着“聪明钱"走~~

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