券商为何趴着不动

前几天在第一财经广播里听到一位听众问起手里的券商票，一直趴着，他说慢牛，成交量对比之前也放大不少，村里也说是慢牛，现在股票也有5000多只，而且成交量很多时候都是1.8万亿以上的当天成交量，为何券商自去年8月底新高后，一路下跌？而且近期也创了阶段新低。着实费解。

晚上与一位友人聊天，他手上也有券商票，也聊起来这话题，我就来谈谈个人浅见，供参考。

以我个人视角来看：

我作为小散，我会去对比交易手续费，目前国内51家上市券商，还有未上市的，估计起码得有80家以上吧。不算少，那我们肯定是哪家佣金越低，我就去哪里。那就意味着充分竞争，A家万3，B家万2.5，C家2，D家1.5，不用想，肯定选D，这一次交易不多，50次100次真不少，可以拉个年度的交易明细自己看，交易越多，缴纳的越多，券商也越喜欢。

其次，有些人说，投行生意赚得得多。帮助一家公司上市，各种服务费加一起确实客观。AI说，平均一家能赚6500万。不过这生意不是哪家都能干的了，而且干的好的，里面涉及到的问题很多。个人认为这些活只有大券商能干，中小型的估计只能在佣金里拼价格拼服务。

还有个问题在于经过前几年的激进发行，很多公司已经上市，从现在的打新股票来看，很多交易时间是没新股上市的。这是不是意味着绝大部分公司大部分时间在拼佣金拼开户数呢？

我们村的股市，政策影响比较大，虽然比以前成熟不少，但是还不算完美。波动大，很多人也想进来参与，有受过重伤的，对这个市场失去信心的，当然也有不少稳健型的选择基金等方式，现在买基金也特别方便，某宝，某信，都可以买，不用去银行。这也是投资股市的渠道之一，毕竟基金品种五花八门，八仙过海各显神通罢了！

市盈率对比图

再目前的人口出生率越来越低的情况下，开户数想有高的增长已经不现实。

在众多券商里，目前已经充分竞争，那说明这行业已经是红海。那就意味着他的想象力是有限的，甚至可以把他列为一个传统行业来看待。传统行业12-15倍的PE，我感觉已经不算低了。何况目前平均20倍以上，说明还有打折的空间。

另外，就行业股息率来看，我用AI来找了几个行业的对比图，因为2025年年报还有不少没公布，选取了2024年的上市公司，如下：1，传统行业（没有细分）

2，传统化工行业

3，银行

4，券商

可以看出，大部分银行的股息率/头部稳健成熟的制造业/化工类，都要高于券商。

当然，也有个重要原因，券商目前不在风口，储能，绿电，光伏，储存芯片，美伊战争受益股，什么都沾不到。况且目前的大盘不稳定，大家对未来的走势分歧很大。

只有成交量显著放大，而且持续时间长，才是券商的高盈利时刻！

    以上纯属于个人意见，不构成投资建议，不足之处请批评指正，不吝赐教！