中国证券业协会发布的2025年证券公司债券承销业务成绩单。简单来说，就是统计了2025年一年，各家券商在帮国家、企业发行各类“主题债券”时，谁干得最多、谁融到的钱最多。

为了支持国家战略（比如绿色环保、科技创新、乡村振兴等），债券市场也分了不同的“赛道”。这份报告就是各大券商在这些赛道上的“英雄榜”。

以下是每项业务的核心看点，咱们用人话解读一下：

一、整体情况（2025年全貌）

绿色债券（支持环保项目）：全年共有58家券商参与，总共帮绿色项目融了 1757.17亿元。

低碳转型债券（支持传统企业降低碳排放）：32家券商参与，融资 210.27亿元。

科技创新债券（支持科创企业，如芯片、生物医药等）：这是最火的赛道！83家券商参与，融资额高达 10219.35亿元（超过1万亿）。

乡村振兴债券（支持农村发展）：54家券商参与，融资 663.6亿元。

“一带一路”债券：28家券商参与，融资 222.1亿元。

中小微企业支持债券：47家券商参与，融资 277.32亿元。

民营企业债券（帮助民企融资）：61家券商参与，融资 5730.82亿元。

地方政府债券（帮地方政府卖债）：72家券商参与，中标金额 4543.78亿元，覆盖了35个地区。

二、各赛道“冠军”和“尖子生”（哪些券商比较强）

1. 绿色债券（谁最绿？）

按项目数量算：中信证券干得最多。其次是国泰海通、中信建投。

按融资额度算：中信建投拿下的钱最多（294.85亿元），其次是中信证券（208.96亿元）和国泰海通（153.32亿元）。

2. 低碳转型债券

按数量算：天风证券领跑。

按金额算：国信证券拿到的钱最多（17.48亿元），国泰海通和广发证券紧随其后。

3. 科技创新债券（科技赛道之王）

这个赛道是头部券商的必争之地。

按数量算：中信证券遥遥领先（承销了116.74只），中信建投（103.15只）和国泰海通（88.19只）分列二、三位。

按金额算：中信证券以 1904.72亿元 的绝对优势登顶，中信建投（1598.9亿）和国泰海通（1166.17亿）也是千亿级别的巨头。这三家“头部券商”在科创领域优势明显。

4. 乡村振兴债券

按数量算：天风证券非常活跃，排在首位。中信证券、财信证券也很积极。

按金额算：中信证券融到的钱最多（90.22亿元），中信建投（51.57亿）和国泰海通（47.31亿）也名列前茅。

5. “一带一路”债券

按数量算：浙商证券表现突出。

按金额算：中信建投拿下了最多的份额（52.22亿元），远超其他券商。

6. 中小微企业支持债券

按数量算：五矿证券在这个细分领域做得最多。

按金额算：国泰海通融资额最高（33.73亿元）。

7. 民营企业债券（帮民企找钱）

按数量算：中信证券和平安证券是帮助民企发债最多的两家。

按金额算：中信证券（712.4亿）和平安证券（663.41亿）同样是帮民企融资最多的，广发证券也表现突出（447.9亿）。

8. 地方政府债券（帮地方政府卖债）

看谁掏钱多（中标金额）：国泰海通花了334.26亿元买地方债，排在第一位。中信证券、华泰证券、民生证券也都是“大买家”。

看谁朋友多（中标地区数）：华泰证券和银河证券业务覆盖面最广，分别帮33个地区卖过债，人脉最广。

总结

头部格局稳定：中信证券、中信建投、国泰海通、中金公司、华泰联合这几家在绝大多数业务中都稳居前列，是全方位的“优等生”。

特色券商突围：在一些细分领域，也跑出了不少“黑马”。例如天风证券在绿色、低碳、乡村振兴上很积极；平安证券在民企债领域表现亮眼；五矿证券在中小微企业支持债券上做得最多。

科创是核心：科技创新债券是2025年绝对的“主角”，融资规模超过1万亿，远超其他类型，说明资金主要流向了支持科技创新的方向。

中信证券是最大的赢家，在多个核心重量级赛道中拿下第一；国泰海通和中信建投紧随其后，也斩获颇丰。

以下是详细的“冠军”分布：

一、按承销金额算（谁融到的钱最多？）

这是最核心的指标，代表了券商在该领域的市场统治力。

绿色债券（总金额）：中信建投（294.85亿元）

绿色债券（纯债）：国泰海通（153.32亿元）

低碳转型债券：国信证券（17.48亿元）

科技创新债券：中信证券（1904.72亿元）—— 含金量最高的冠军之一

乡村振兴债券（总金额）：中信证券（90.22亿元）

乡村振兴债券（纯债）：国泰海通（47.31亿元）

“一带一路”债券：中信建投（52.22亿元）

中小微企业支持债券：国泰海通（33.73亿元）

民营企业债券（总金额）：中信证券（712.40亿元）—— 含金量最高的冠军之一

民营企业债券（纯债）：广发证券（447.90亿元）

地方政府债券：国泰海通（334.26亿元）

小结：在11个金额单项冠军中：

中信证券：拿下 3个（科创、乡村振兴总金额、民企总金额），且都是体量巨大的主流赛道。

国泰海通：拿下 4个（绿色纯债、乡村振兴纯债、中小微、地方政府债），在数量上最多。

中信建投：拿下 2个（绿色总金额、“一带一路”）。

国信证券、广发证券各拿1个。

二、按承销数量算（谁经手的项目最多？）

这代表了券商的业务活跃度和市场覆盖面。

绿色债券（家数）：中信证券（22.78家）

低碳转型债券：天风证券（4.00家）

科技创新债券：中信证券（116.74家）

乡村振兴债券（家数）：天风证券（10.00家）

“一带一路”债券：浙商证券（2.33家）

中小微企业支持债券：五矿证券（6.00家）

民营企业债券（家数）：中信证券（58.06家）

小结：在7个数量单项冠军中：

中信证券：拿下 3个（绿色、科创、民企），依然是项目最多的券商。

天风证券：拿下 2个（低碳、乡村振兴），在政策导向型业务上非常活跃。

浙商证券、五矿证券：各拿1个，在细分领域表现突出。

最终结论：谁是大赢家？

综合实力最强（全能冠军）：中信证券

无论是在融资总额还是项目数量上，中信证券在科技创新和民营企业这两个最大、最关键的赛道都占据绝对领先地位，综合实力毋庸置疑。

单项拿最多（数量之王）：国泰海通

如果只看“第一名”的头衔数量（特别是金额榜），国泰海通拿到了4个单项金额第一，比中信证券（3个）还多，尤其在绿色、乡村振兴、地方债等具体领域表现抢眼。

政策行情的领跑者：天风证券

在低碳转型、乡村振兴这类具有鲜明政策导向的领域，天风证券的项目数量最多，是这一领域的“单项冠军”。