2026年首个券商并购案浮出水面，券商整合浪潮下，再起新案例。2026年3月2日，东吴证券股份有限公司（简称“东吴证券”）（证券代码：601555.SH）发布《关于筹划重大事项的停牌公告》，公告称公司正在筹划发行股份收购东海证券控制权事项。

一

公司介绍

（一）收购方

东吴证券（601555.SH）于1993年成立，前身为苏州证券，2011年在上交所上市，是第18家A股上市券商、地级市首家上市券商。总部位于苏州，实控人为苏州市国资委。

核心优势：综合实力稳居行业前18，拥有全业务牌照，在北交所、债券融资、研究、投资交易等领域领先。截至2025年三季度，总资产2170亿元、净资产428亿元；2025年预计归母净利润34.31-36.68亿元，同比增45%-55%。

业务布局：公司主要业务包括财富管理、投资银行、投资交易、资产管理等，全国30家分公司、130家营业部，以苏州为核心、长三角为主战场、北上深为战略高地，下设东吴期货、东吴基金、东吴创新、东吴创投、东吴香港、东吴新加坡六家子公司。

（二）收购标的

东海证券（832970.NQ）于1993年成立，前身为常州证券，2015年在新三板挂牌，常州市属国企，实控人为常州投资集团（持股26.68%）。

核心特点：首批创新试点券商，在财富管理、固定收益、期货与衍生品有特色。截至2025年中，总资产571亿元、净资产103亿元；2025年上半年归母净利润1.06亿元。

业务布局：全国69家营业部、17家分公司，控股东海期货、东海投资等，参股东海基金，通过东海国际布局海外。

二

交易背景

近年来，证券行业的并购重组明显提速。从国联证券收购民生证券，浙商证券收购国都证券，西部证券并购国融证券，到国泰君安证券并购海通证券，再到中金公司拟吸收合并东兴证券和信达证券，证券行业的整合已加速。新“国九条”支持头部券商并购重组、中小券商差异化发展，中小券商通过合并增强竞争力，头部券商业通过并购做优做强，行业集中度提升。

在行业马太效应之下，中型券商面临突围的压力，东吴+东海的合并，可以强化区域资源整合。同属江苏国资，东吴（苏州）、东海（常州）整合可优化苏南金融资源，打造区域金融旗舰，服务长三角一体化。同时满足双方发展需求。东吴需扩大规模、补强财富管理；东海面临业绩压力与监管处罚，需依托东吴提升治理与资本实力。

三

 交易情况

交易主体：收购方东吴证券；出售方常州投资集团有限公司（东海证券控股股东）。

交易标的：常州投资集团有限公司持有的东海证券26.68%股权。

交易方式：发行A股股份购买资产，无现金对价。

进展节点：2026年3月1日，东吴证券与常投集团签署了《发行股份购买资产意向协议》，明确东吴证券拟收购常投集团持有的东海证券26.68%股权。该协议为初步意向，交易金额、支付安排等尚需进一步协商并签署正式协议。3月2日东吴证券停牌（预计不超10个交易日），东海证券同步停牌。

四

并购影响

（一）东吴证券

对东吴证券来说，资产规模可实现跃升。合并后总资产超2700亿元、净资产超530亿元，跻身中型券商前列，省内仅次于华泰证券。业务协同方面，可整合东海财富管理、固收、期货资源，补强区域网点，提升综合服务能力与业务拓展能力。东吴证券的优势在投行和财富管理，合并后巩固苏州核心，拓展常州及苏南市场，形成协同效应并拓展市场份额。

（二）东海证券

对东海证券来说，纳入东吴体系，利于治理优化，改善治理、风控与合规，化解监管风险。同时依托东吴资本、研究、投行优势，提升业务竞争力与盈利能力。从新三板挂牌转向依托上市平台，拓宽融资渠道、提升品牌影响力。

（三）行业与区域

东吴证券收购东海证券是2026年券商并购首单，也是江苏国资券商整合的标志性事件。交易契合行业整合与区域发展趋势，有望实现“1+1>2”。东吴扩大规模、补强业务、巩固区域龙头；东海优化治理、提升实力、突破发展瓶颈；行业加速集中，区域金融资源高效配置。

目前交易处于意向阶段，后续估值、对价、审批等关键环节仍存不确定性。若顺利落地，将重塑江苏券业格局，也为中小券商区域整合提供范本。