东吴证券券商:拟收购东海证券

东吴证券筹划收购东海证券江苏本土券商迎来整合动作

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3月2号早间，A股券商板块也是又迎来重磅的消息，东吴证券发布停牌公告，是宣布筹划通过发行股份的方式收购东海证券的控制权，公司股票自当日开市起停牌，预计的话是停牌不超过10个交易日的。然后这起江苏本土两大券商的整合案，算是2026年券商行业并购重组大潮中的又一个关键落子，也是契合江苏省金融强省建设的布局，后续也是成为区域金融资源优化配置的典型案例。

收购核心框架

此次收购的核心框架也是已经初步明晰的，东吴证券与东海证券控股股东常州投资集团有限公司签署《发行股份购买资产意向协议》，拟是收购其持有的东海证券26.68%股权，以此来获得东海证券控制权。值得注意的是哈，本次交易也是尚处于筹划阶段的，具体的股权比例啊、支付安排啊、交易金额啊等细节还是仍需要双方进一步协商的，而且需履行相应决策审批程序，最终方案将以正式协议为准，这也意味着本次收购仍存在一定的不确定性。

交易双方基本盘：双向互补

从交易双方的基本盘来看，此次整合是实力券商与区域特色券商的双向互补了。

东吴证券

东吴证券的话是作为苏州本土老牌券商的，成立于1993年，2011年在上交所上市，并且是拥有全证券类的业务牌照，资本实力与经营业绩均处于行业前列的。在截至2025年三季度末，东吴证券总资产是达到2169.59亿元的，净资产428.35亿元，2025年度预计实现归母净利润34.31亿—36.68亿元，同比增幅也是达45%—55%，在投资交易啊、北交所啊、债券融资啊等领域都是形成了行业领先优势。截至停牌前，东吴证券总市值约461.6亿元，成为此次收购的坚实资本支撑。

东海证券

东海证券则是常州属国有企业的，同样也是成立于1993年，2015年在新三板挂牌，是深耕长三角的区域综合性券商的。截至2024年末，东海证券拥有69家营业部、17家分公司的，业务网络覆盖全国20个省市自治区，而且在财富管理、固定收益、期货与衍生品等领域也是具备特色优势的。尽管近年来东海证券业绩有所波动，2023年曾出现归母净利润巨亏4.92亿元的情况，但2024年也是已经实现扭亏，2025年上半年营收同比也是增长38.07%、归母净利润同比增长231.01%，业绩呈现回暖态势，为此次整合奠定了业务基础。

收购的核心协同价值

此次东吴证券收购东海证券，也并非单纯的资本扩张，而是业务啊、资源啊、区域布局的多重协同了，其核心价值是体现有在三个维度的：

业务互补升级：东吴证券是在投资银行、研究咨询等领域的优势，与东海证券在财富管理、固定收益等板块的特色形成叠加的，而收购完成后是有望实现业务线的全面完善的，也是显著提升综合服务能力的，加快向一流投资银行迈进的步伐。
区域资源的整合：两家券商均都是扎根江苏，分别立足苏州与常州，此次整合也将是进一步强化东吴证券在苏锡常都市圈的布局，实现省内金融资源的高效联动，更好地服务长三角一体化发展。
规模效应凸显：也是通过营业部网络、客户资源的整合，也是能够有效降低运营成本的，提升市场占有率，在券商行业竞争加剧的背景下，进一步巩固区域龙头地位。

行业视角：券商整合时代的缩影

从行业视角来看的话，此次江苏本土券商的整合，正是2025年以来券商行业深度洗牌的缩影了。随着监管层“打造一流投行”的政策导向明确，并购重组也是成为券商行业发展的核心主线了，以大并小、强强联合的战略并购持续落地，国联证券收购民生证券、浙商证券拿下国都证券、西部证券入主国融证券等案例接连上演，行业集中度也是呈现提升态势。

与此同时的话，国资主导也是成为此轮行业整合的重要特征，地方国资通过控股收编、资源整合，强化对辖区券商的管控呢，既是落实了地方金融监管责任，也是为券商发展提供了坚实的资源支撑。东吴证券与东海证券均是为国资背景的，此次收购的话也正是地方国资主导下区域金融资源整合的典型实践了，契合江苏省“十五五”规划中壮大本土法人券商实力的部署，也将推动省内产业链、创新链、资金链的深度融合。

牌照红利消退后，券商行业的竞争早已回归核心能力与特色业务的比拼了，这也是此次整合背后的行业逻辑。对于中小券商而言，缺乏特色优势则将会面临被淘汰的风险，而拥有区域资源或专项业务优势的券商，成为头部券商与区域龙头争抢的标的；对于头部及区域优势券商而言，并购重组是成为外延式发展的有效手段了，可以通过整合实现资源优化配置，提升核心竞争力。东吴证券的此次收购东海证券，也正是抓住了行业整合的窗口期，借助区域券商的特色资源，实现业务与布局的双重升级。

收购后的整合考验

当然，此次收购落地后，东吴证券也将是面临后续整合的考验了。从过往券商并购案例来看哈，系统迁移啊、人员安置啊、组织架构重构啊、业务协同落地等，都是并购完成后需要解决的核心问题，行业整合的“阵痛期”是不可避免的了。如何将东海证券的区域资源与特色业务，与自身的资本实力、业务优势有效融合，实现1+1>2的整合效果，也将是成为东吴证券后续发展的关键。同时，此次交易的具体方案、审批进度、业绩承诺等细节，也将是成为市场关注的焦点，直接影响后续市场预期。

整合开启券商行业新格局

那么作为2026年券商行业并购重组的重要案例，东吴证券收购东海证券不仅仅是拉开了江苏本土金融资源整合的序幕，更是折射出券商行业的发展动态。在监管政策引导下、国资主导整合、行业竞争加剧的背景下呢，对于区域券商而言，通过整合实现资源互补和规模提升，也将是成为应对行业竞争的重要路径；对于整个证券行业而言，持续的并购重组也将会推动行业经营效率与核心竞争力的提升，助力打造具备国际竞争力的一流投行，更好地服务实体经济高质量发展。

此次东吴证券的停牌收购，算是为券商行业打开了新的想象空间了，后续交易方案的落地、整合进程的推进，也都将成为市场关注的重点。而随着更多并购重组案例的落地，券商行业的新格局正在加速形成，行业高质量发展的步伐也将愈发坚定。

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