2026 年 2 月 24 日，湘财股份（600095.SH）发布公告，其子公司湘财证券收到云南省昆明市中级人民法院通知，云南国际信托有限公司诉广东中诚实业控股有限公司、湘财证券的两起侵权责任纠纷案，正式进入重审一审程序。这起缠绕多年的金融纠纷，源自震动资本市场的承兴系 300 亿萝卜章诈骗案，随着案件重审启动，湘财证券的法律责任、财务计提与经营稳定性再度成为市场焦点。

一、案件溯源：300 亿萝卜章骗局，两家机构同遭踩雷

这场诉讼的根源，要追溯到 2015 至 2019 年的承兴系合同诈骗案。实控人罗静通过伪造京东、苏宁供应链贸易合同、私刻公章、虚构应收账款债权，搭建起超 300 亿元的融资骗局，最终因合同诈骗罪被判处无期徒刑。

在这场惊天骗局中，湘财证券与云南信托均为受害方：

• 湘财证券旗下资管产品直接损失超 9 亿元，后续通过第三方债权转让完成投资者本金兑付；
• 云南信托旗下云涌系列信托产品损失约 15 亿元，成为案件中受损最严重的机构之一。

刑事判决落定后，民事追责拉锯战正式打响。同为受害者的两家金融机构，因信托产品代销与管理职责划分，陷入长达数年的诉讼纠纷。

二、诉讼拉锯：从补充责任到连带责任，诉求全面升级

云南信托与湘财证券的纠纷，历经多次诉讼调整，核心争议不断升级：

初始诉讼：2023 年 9 月，云南信托就承兴系案损失发起 10 起诉讼，涉案金额 16.78 亿元，后于 2024 年 5 月撤回 1 起案件。

聚焦起诉：2024 年 6 月，云南信托重新锁定两起核心案件，涉案总额3.43 亿元，管辖法院变更为昆明中院，以侵权责任纠纷为由，要求中诚公司赔偿损失，并由湘财证券承担连带责任。

一审判决：2024 年 12 月，昆明中院一审判令中诚公司支付 3.43 亿元及利息，湘财证券对该债务承担56% 补充责任。

关键转折：湘财证券不服上诉，2025 年 7 月云南省高级人民法院以一审事实认定不清、适用法律错误，裁定撤销原判、发回重审。

本次重审中，云南信托坚持核心诉求：要求湘财证券对 3.43 亿元债务承担全额连带责任，相较于一审的补充责任，追责力度大幅提升，案件结果充满不确定性。

三、公司应对：全额计提预计负债，经营保持稳健

面对重审压力，湘财股份在公告中明确释放多重关键信息：

财务已充分计提：基于一审判决结果，公司已全额计提预计负债，按照谨慎性原则完成财务处理，短期账面风险已释放。

经营不受直接冲击：公司强调当前各项业务正常推进，财务状况稳健，诉讼未对日常经营构成重大不利影响。

法律立场清晰：刑事判决书已认定湘财证券未参与诈骗，同为受害机构；且过往同类代销纠纷中，法院均认可公司已履行代销职责，湘财证券悉数胜诉。

公司表示，本次诉讼对本期及期后利润的最终影响，需以法院审判结果与会计师事务所审计结论为准。

四、核心影响与行业启示

这起重审案件不仅关乎湘财证券自身，更折射出金融中介机构的责任边界与风控痛点：

对公司而言：重审意味着一审判决失效，湘财证券有望扭转责任认定结果，但连带责任诉求仍存潜在风险；已计提负债可缓冲业绩波动，避免重审结果对当期利润造成二次冲击。

对行业而言：承兴系案余震持续提醒行业，代销机构与管理人的职责划分、审慎尽调义务，是金融业务风控的核心底线。即便未参与欺诈，若履职存在瑕疵，仍可能面临民事追责。

五、总结

湘财证券与云南信托的 3.43 亿元诉讼重审，本质是承兴系诈骗案后，受害金融机构之间的责任划分博弈。云南高院发回重审为案件带来新的变数，责任认定、赔付比例均可能改写。

目前案件尚未开庭审理，后续昆明中院的重审判决，将直接决定湘财证券的最终法律与财务责任。市场需持续关注庭审进展与判决结果，而这一案例也将成为金融机构代销业务合规风控的重要参考。