北京时间2026年2月19日晚间，欧洲央行正式对外发布处罚公告，宣布对美国金融巨头摩根大通的欧洲子公司处以1218万欧元（约合人民币9300万元，近亿元）的行政罚款。这一罚款金额刷新了欧洲央行自成立以来的单笔罚款纪录，直指摩根大通长达五年的系统性违规操作，引发全球金融市场高度关注。作为全球资产规模最大的银行之一，摩根大通此次被罚并非偶然，其背后隐藏的风险数据造假、内控失效等问题，不仅揭开了跨国银行合规管理的漏洞，更向全球银行业敲响了监管趋严的警钟。

据悉，此次处罚源于欧洲央行历时近两年的专项调查，调查结果显示，摩根大通在2019年至2024年间，存在持续性、系统性的违规行为，核心涉及风险加权资产数据造假，严重干扰了监管机构对其真实风险状况的评估，违背了欧盟银行业监管规则。面对处罚，摩根大通官方发言人第一时间作出回应，承认存在违规事实，称已完成内部整改，并承诺未来将在资本充足管理方面保持“稳健审慎”的态度，但并未透露更多整改细节及相关责任人的处理情况。

截至发稿，摩根大通美股盘前小幅下跌0.32%，其欧洲子公司股价在法兰克福交易所下跌0.57%。业内人士分析，此次罚款金额虽对资产规模达4.4万亿美元、年净利润超570亿美元的摩根大通而言，在财务层面影响有限，但这一事件引发的声誉危机及监管连锁反应，或将对其全球业务布局产生深远影响。

一、罚单落地：近亿元罚款创纪录，违规事实清晰明确

此次欧洲央行开出的近亿元罚单，创下了该机构监管史上的最高处罚纪录，打破了此前欧洲央行对跨国银行单笔罚款的最高额度，彰显了欧盟监管机构对金融机构违规行为的零容忍态度。根据欧洲央行发布的官方声明，此次处罚的核心依据的是摩根大通在2019年至2024年间的两项重大违规行为，且违规持续时间长、性质恶劣，属于系统性、故意性的违规操作。

欧洲央行在声明中明确指出，摩根大通的第一项违规行为是连续15个季度（约3.75年）对企业风险敞口进行错误分类，故意采用低于欧盟银行业规则规定的信用风险权重系数。简单来说，摩根大通将原本高风险的企业贷款，违规伪装成低风险资产（如准主权债类资产），套用更低的风险权重进行计算。例如，一笔实际风险权重应为100%的高风险企业贷款，被摩根大通虚假标注为20%的低风险权重，直接导致其上报的风险加权资产规模大幅缩减，表面上满足了监管机构对资本充足率的要求，实则掩盖了潜在的资本缺口。

第二项违规行为更为严重，摩根大通在连续21个季度（约5.25年）内，在计算风险加权资产时，蓄意将部分高风险交易排除在报表之外，其中主要涉及信用违约互换（CDS）等复杂衍生品交易。这些被非法排除的交易均属于高波动性、高风险的业务品种，若如实纳入风险加权资产计算，将大幅推高摩根大通的资本充足率要求，迫使该行预留更多资金作为风险缓冲。而通过人为剔除这些交易数据，摩根大通成功压缩了账面风险敞口规模，导致欧洲央行在长达五年多的时间里，始终无法全面、准确地了解该行的真实风险状况，严重破坏了监管体系的有效性。

欧洲央行相关负责人在接受媒体采访时表示，摩根大通的违规行为并非偶然失误，而是经过精心策划的系统性操作，两项违规行为相互关联、持续时间长，直接反映出该行内部控制系统存在“明显缺失”，内部审计机制完全失效，无法及时识别和纠正违规操作。“风险加权资产是衡量银行风险水平、制定监管政策的核心依据，数据的真实性是金融监管的基石，摩根大通的行为严重违背了监管信任，若不加以严惩，将威胁整个欧元区金融体系的稳定。”该负责人强调。

经换算，1218万欧元约合人民币9300万元，接近亿元级别，这一罚款金额的设定，直接与摩根大通违规行为的持续时长、严重程度挂钩，是欧洲央行根据欧盟《资本要求条例》作出的顶格处罚。据悉，欧洲央行在调查过程中，通过跨季度数据比对、技术建模分析等创新监管手段，精准锁定了摩根大通的违规证据，最终作出了这一处罚决定，也向全球跨国银行传递出明确信号：无论机构规模多大、影响力多强，只要违反监管规则，必将受到严厉惩处。

值得注意的是，此次被罚的是摩根大通的欧洲子公司，但违规行为的影响已蔓延至全球。作为美国最大的银行之一，摩根大通业务覆盖全球160多个国家和地区，是全球系统性重要银行，其风险状况直接牵动全球金融市场的神经。此次欧洲央行的处罚，也引发了全球其他监管机构的关注，美联储、英国金融行为监管局等机构均表示，将对摩根大通在当地的业务开展合规审查，排查是否存在类似违规行为。

二、深层剖析：五年违规的动因的，内控失效与监管套利并存

摩根大通作为全球金融行业的标杆企业，为何会在长达五年的时间里，持续开展系统性违规操作？深入剖析此次事件背后的深层原因，不难发现，内控失效的结构性缺陷与监管套利的逐利动机，是推动其违规行为持续的核心因素，也暴露了跨国银行在全球化布局中的合规管理短板。

从违规动因来看，摩根大通的核心目的是通过操纵风险数据、低报风险加权资产，实现监管套利，追求短期利润最大化。在全球金融监管趋严的背景下，银行资本充足率是监管机构重点管控的指标，资本充足率不达标，将直接限制银行的业务扩张、分红比例，甚至可能引发监管处罚。而通过虚假分类资产、排除高风险交易等方式，摩根大通可以释放本应作为风险缓冲的资金，将这些资金投入到高收益、高风险的业务领域，如衍生品交易、企业贷款等，从而在短期内提升盈利能力，降低监管成本。

西部金融研究院院长陈银华在接受采访时表示，摩根大通的违规行为，本质上是“利润优先”导向下的监管套利行为。“对于大型跨国银行而言，资本是最宝贵的资源，通过操纵风险数据降低资本充足率要求，能够快速释放流动性，提升资金使用效率，获取更高的投资回报。但这种行为是以牺牲合规性、掩盖风险为代价的，短期来看能够获得利润增长，长期来看，将积累大量潜在风险，一旦风险暴露，不仅会损害银行自身声誉，还可能引发系统性金融风险。”

除了逐利动机，摩根大通内部治理的结构性缺陷，是违规行为持续五年未被发现的关键原因。欧洲央行的调查显示，该行内部控制系统存在严重漏洞，合规管理机制形同虚设，内部审计部门未能履行监督职责，甚至存在“内部包庇”的情况。具体来看，摩根大通的风险管控部门与业务部门权责划分不清晰，业务部门为追求业绩，擅自修改风险数据，而风险管控部门未能及时察觉；内部审计部门缺乏独立性，在审计过程中未严格排查风险隐患，对违规行为视而不见，导致违规操作持续蔓延。

更值得警惕的是，摩根大通的违规行为已形成“系统性漏洞”，从资产分类、数据计算到报表上报，各个环节都存在违规操作，涉及多个部门、多名员工，反映出该行风险管理文化的严重缺失。上海国家会计学院国有资本运营研究中心主任周赟表示，大型跨国银行的内控失效，往往比单一违规行为更具危险性。“摩根大通作为全球金融巨头，本应是合规管理的标杆，但此次事件表明，其内部风险管理文化已出现偏差，‘合规优先’的理念未能深入人心，反而被‘利润至上’的导向所取代，这是导致其长期违规的根本原因。”

此外，跨境监管协调的困境，也为摩根大通的违规行为提供了可乘之机。摩根大通作为跨国集团，总部位于美国，欧洲子公司受欧盟监管，美国总部受美联储监管，不同地区的监管标准、监管节奏存在差异，监管协同性不足。这种跨境监管的“缝隙”，使得摩根大通能够利用地区监管差异，规避监管要求，开展违规操作。例如，其在欧洲子公司操纵风险数据，而美国总部未能及时监管纠正，导致违规行为持续五年之久。

回顾摩根大通的合规历史，此次并非其首次因违规行为被罚。近年来，该银行多次因违反反洗钱规则、操纵市场、误导投资者等行为，被全球多个监管机构处罚，累计罚款金额超过百亿美元。2023年，摩根大通因在加密货币业务中违反反洗钱规定，被美国监管机构罚款2亿美元；2024年，因操纵国债市场价格，被英国金融行为监管局罚款1.5亿英镑。频繁的违规处罚，也反映出该行合规管理体系存在根本性问题，整改流于形式，未能从根本上解决内控失效的问题。

业内人士分析，此次摩根大通的违规行为，也暴露了全球银行业风险加权资产计算中的共性问题。风险加权资产的计算涉及复杂的模型和主观判断，不同银行对资产风险的分类、权重的认定存在一定弹性，这为部分银行操纵数据、规避监管提供了空间。尤其是对于大型跨国银行而言，业务品种复杂、地域分布广泛，监管机构的核查难度较大，进一步加剧了违规风险。

三、连锁影响：行业震动与监管转向，全球银行业迎合规大考

摩根大通被罚款近亿元的事件，不仅对其自身产生深远影响，更引发了全球银行业的震动，推动全球金融监管范式发生转向，倒逼各类金融机构强化合规管理、完善内控体系。从短期来看，此次事件主要影响摩根大通的声誉及业务布局；从长期来看，将重塑全球银行业的合规生态，推动监管机构加强协同监管，防范系统性金融风险。

对摩根大通而言，此次处罚的核心影响并非财务损失，而是声誉危机及监管连锁反应。尽管1218万欧元的罚款仅占其年净利润的极小部分，不会对其财务状况造成实质性冲击，但“数据造假”的标签将严重损害其品牌形象，影响投资者、客户及合作伙伴的信任。据悉，已有部分欧洲企业表示，将重新评估与摩根大通的合作关系，规避潜在的合规风险；全球多家机构投资者也已下调对摩根大通的评级，减持其股票。

与此同时，监管连锁反应已逐步显现。美联储已宣布，将对摩根大通在美国的业务开展全面合规审查，重点排查风险加权资产计算、数据上报等环节是否存在违规行为；英国金融行为监管局、日本金融厅等机构也纷纷跟进，对摩根大通在当地的子公司开展专项检查。若这些机构也发现类似违规行为，摩根大通将面临新一轮罚款，甚至可能被限制业务扩张，这将对其全球业务布局造成严重冲击。

此外，摩根大通还需投入大量资金进行内部整改，完善内控体系、优化数据计算流程、强化员工合规培训，这将进一步推高其运营成本。该行发言人虽表示已完成整改，但业内人士普遍认为，摩根大通的内控缺陷具有系统性，短期内难以彻底根治，未来仍可能出现合规风险。

对全球银行业而言，此次事件成为行业合规的“警示灯”，倒逼各类金融机构强化合规管理，摒弃监管套利思维。尤其是大型跨国银行，纷纷开始自查风险加权资产计算、数据上报等环节的问题，完善内控体系，加强内部审计力度，提升合规管理水平。上海国家会计学院国有资本运营研究中心主任周赟表示：“摩根大通的案例表明，监管机构对数据真实性的容忍度已降至冰点，任何操纵数据、规避监管的行为都将面临严惩。未来，全球银行业将进入‘合规提质’的新阶段，合规能力将成为银行核心竞争力的重要组成部分。”

值得注意的是，此次事件也推动全球金融监管范式发生重要转向，监管机构从“事后救火”转向“事前排雷”，从关注资本数量转向确保数据质量。欧洲央行此次通过跨季度数据比对、技术建模等创新手段，精准识别摩根大通的违规行为，表明监管机构正逐步运用科技手段提升监管效能，实现对金融机构的穿透式监管。此外，欧洲央行的重罚，也被视为欧盟强化金融监管主权的象征，在美欧金融政策分歧加剧的背景下，此次处罚向跨国银行传递出明确信号：在欧洲经营的金融机构，必须严格遵守欧盟监管规则，不存在任何“特权”。

对全球金融市场而言，此次事件短期内可能引发市场对大型银行数据真实性的质疑，抑制市场风险偏好，部分投资者可能转向国债等低风险资产。但从长期来看，严格的监管将有助于规范银行业经营行为，降低系统性金融风险，推动金融市场健康稳定发展。国际金融协会相关负责人表示，摩根大通的违规行为虽未直接引发金融危机，但暴露了系统性重要银行的风险隐匿行为，在全球债务总额突破338万亿美元、美国写字楼商业抵押贷款支持证券违约率升至历史峰值的背景下，任何巨头的风险隐匿都可能成为系统性风险的导火索。此次欧洲央行的重罚，有助于防范类似风险，筑牢全球金融稳定的防线。

对我国银行业而言，此次事件也具有重要的借鉴意义。随着我国金融市场对外开放的不断深化，越来越多的跨国银行进入中国市场，同时我国银行也在加速全球化布局，合规风险成为重要挑战。业内人士建议，我国监管机构应借鉴欧洲央行的监管经验，加强科技赋能监管，运用大数据、人工智能等手段，提升监管效能，加强对跨国银行的穿透式监管，防范跨境合规风险；同时，引导我国银行强化合规管理，完善内控体系，加强员工合规培训，树立“合规优先”的经营理念，提升合规管理水平，在全球化布局中实现稳健发展。