券商“加减法”里的深意：十家A股公司如何在变革中重构竞争力

一边是裁撤，一边是新设，券商网点调整背后的战略棋局悄然铺开

2026年开年，证券行业的分支机构调整浪潮持续涌动。财联社2月20日报道，国泰海通、长城、中信、西部及中邮证券等5家券商年内相继裁撤营业部，延续了2025年行业“瘦身”趋势——当年至少41家券商累计裁撤营业部达292家。

然而，在行业普遍收缩的同时，东方证券、开源证券却选择逆势布局，通过新设或升格分公司强化区域枢纽。这一“加减法”背后，券商正赋予留存及新建网点前所未有的清晰定位，财富管理转型、集约化运营与区域深耕成为并行推进的主旋律。

声明：本文内容基于公开资料整理，仅供参考，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。投资者据此操作，风险自担。

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一、区域深耕派：把财富管理送到“家门口”

1. 开源证券

核心业务与细分领域：开源证券以经纪业务为基石，近年来在财富管理领域积极探索差异化路径。公司近期在陕西省榆林府谷、安康、宝鸡、咸阳四地新设社区型分支机构，标志着其深耕陕西战略进入全新阶段。

业绩亮点与市场表现：公司分支机构数量突破百家大关，市场表现稳健。与传统营业部以“开户、交易”为核心不同，开源证券的新设网点被赋予“社区财富生活管家”与“金融健康驿站”的全新定位。

技术壁垒与技术突破：公司通过“财富中心+卫星网点”的区域化布局模式，打造标准化、一体化的线下服务体系。在技术突破方面，实行通柜业务办理，兼顾线下临柜与线上预约，解决社区居民“跨区办理”“排队等候”的痛点。

客户覆盖与应用场景：客户覆盖锚定占市场绝大多数的普通社区居民，将财富管理从少数群体转向大众。应用场景包括个人家庭理财规划、中小企业融资咨询、投资者教育等。以西安软件新城营业部为例，专门打造“北交所”主题展厅，定期举办科技金融沙龙，围绕企业融资、人才对接和上市辅导开展服务，已收集多家科创企业关于“知识产权变现”“北交所上市规划”等服务需求。

订单储备与产能规划：通过订单储备式的服务模式，每半个月举办一次晚间金融沙龙，平均吸引20余名企业相关负责人参与。产能规划上，采用“小而精”人员配置模式，以高客户黏性、低获客成本覆盖初始投入，实现低成本扩张与可持续运营平衡。

合作进展与市场布局：公司正探索适应中国环境的“爱德华·琼斯”模式，打造西安市内乃至全省主要市区的“10分钟财富服务圈”。各社区营业部形成差异化定位——飞天路营业部重点服务居民家庭理财，曲江池北路营业部聚焦中小企业主“家业双需”，已服务商户近30家。

业务协同与股权关系：公司通过业务协同，将投教与便民服务结合，深化异业合作构建生态圈。互动平台信息显示，公司将持续推进“轻资产控本、高效化提质、长期主义立本”的社区网点扩张模式。

概念关联：财富管理、普惠金融、区域券商、社区金融。

2. 东方证券

核心业务与细分领域：东方证券专注于财富管理与资产管理双轮驱动。2025年，公司在裁撤十余家低效营业部的同时，密集完成7家分公司的新设与升格，实现京津冀、长三角、珠三角三大经济圈的核心布局。

业绩亮点与市场表现：公司通过设立分公司补全组织架构体系，形成“总部—分公司—营业部”的高效管理闭环，推动“总分营”三级架构向以分公司为主导的区域综合化经营模式转变。这一架构调整为财富管理业务向“买方投顾”模式深度转变提供了组织支撑。

技术壁垒与技术突破：公司在技术突破上，推进数字化财富管理生态建设，分公司设有直属业务团队，形成“管理+业务”双驱动的运营模式。通过区域化管理，将投研、产品、风控等专业支撑直达一线。

客户覆盖与应用场景：客户覆盖从长尾基础客群到高净值客户分层服务体系。应用场景涵盖资产配置、家族信托、养老规划等综合金融服务。据公司披露，在成立分公司前有几十家营业部处于亏损状态，通过新设分公司统筹区域内网点布局，将资源向核心区域、优质网点倾斜。

订单储备与产能规划：公司通过订单储备式的区域深耕，实现资源高效配置与协同增效。产能规划上，持续优化分类分层客户服务体系，构建数字化与智能化核心经营能力，有效服务长尾基础客群。

合作进展与市场布局：2025年3月至5月，公司密集新设北京、福建、深圳三家省级分公司。随后将上海静安区乌鲁木齐北路、杭州新业路等4家营业部升格为上海分公司、浙江分公司等区域枢纽。这些分公司集“区域管理、业务拓展、资源整合”于一体，承担辖区内营业部管理职责的同时深耕区域市场。

业务协同与股权关系：业务协同上，分公司作为区域综合枢纽，整合区域资源，协调辖区内营业部，提升“总部驱动力、政策穿透力和分支承载力”。互动平台信息显示，公司将持续推进财富管理委员会“总分协同+区域深耕”的架构优化方向。

概念关联：财富管理、买方投顾、区域布局、券商转型。

3. 国联民生证券

核心业务与细分领域：国联民生证券（原国联证券）通过整合重组，明确投行、财富管理等业务的专业化分工。公司将子公司“华英证券”更名为“国联民生承销保荐”，并将民生证券的投行项目迁移并入。民生证券则专注承担财富管理子公司职能，拟更名为“国联民生财富”。

业绩亮点与市场表现：公司近期公告拟向子公司民生证券增资2亿元，用于财富管理业务发展和信息技术投入。这一市场表现显示公司对财富管理条线的高度重视。

技术壁垒与技术突破：在技术突破上，公司通过业务板块的归集与专业化分工，实现投行、财富管理等核心业务的独立运营和深度发展，打造细分领域竞争力。

客户覆盖与应用场景：客户覆盖包括投行客户与财富管理客户两大群体。应用场景上，投行端服务企业融资与上市，财富端为个人与机构提供资产配置服务，形成业务协同的闭环。

订单储备与产能规划：通过订单储备式的投行项目积累，为财富管理端提供优质资产端资源。产能规划上，增资资金将用于民生证券财富管理业务发展和信息技术投入，强化线上服务能力。

合作进展与市场布局：公司近期完成对民生证券的整合，合作进展顺利。市场布局上，形成投行与财富管理双轮驱动的专业化架构。

业务协同与股权关系：业务协同是公司最大亮点，投行业务与财富管理业务形成内部协同，实现资产端与资金端的有效对接。股权关系上，通过子公司专业化分工，明确各业务板块定位。

概念关联：券商整合、财富管理、投行业务、专业化分工。

二、架构变革派：以专业化分公司重构核心业务

4. 中泰证券

核心业务与细分领域：中泰证券近期公告拟设立承销保荐、自营、研究咨询三家分公司，将投行、自营、研究三大核心业务独立运作。这一架构调整在行业内引发广泛关注。

业绩亮点与市场表现：公司一次性拆分三项主营业务至专业化分公司，是券商架构变革的典型案例。这一市场表现显示公司对专业化、精细化管理的追求。

技术壁垒与技术突破：在技术突破上，相较于传统的部门或委员会，分公司在机制、薪酬、激励等方面可以更灵活，有助于激发业务单元的活力，适应快速变化的市场需求。独立核算的分公司模式，促使各业务线权、责、利更加清晰。

客户覆盖与应用场景：客户覆盖上，投行分公司服务企业客户，自营分公司负责自有资金投资，研究咨询分公司为内外客户提供研究服务。应用场景涵盖企业融资、投资交易、研究支持等专业领域。

订单储备与产能规划：通过订单储备式的项目积累，投行、研究等业务形成持续的业务流。产能规划上，专业化分公司有利于各自聚焦核心能力建设，实现精细化管理。

合作进展与市场布局：公司将在取得许可后撤销原有的投资银行业务委员会、金融市场委员会及研究院下设的一级部门。市场布局上，以专业化分公司形式深耕各业务条线。

业务协同与股权关系：业务协同方面，投行、研究、自营三者在分设后如何保持协同是市场关注焦点。有分析师指出，分拆之后业务协同的收入确认是券商一大挑战。

概念关联：券商变革、专业化分公司、投行业务、研究咨询。

5. 中信建投

核心业务与细分领域：中信建投将“经纪业务管理委员会”调整为“财富管理委员会”，下设零售客群与高净值客群两大发展中心。这一调整旨在推动财富管理业务深度转型，构建“以客户为中心”的服务体系。

业绩亮点与市场表现：公司近期接受投资者调研时表示，架构调整将分别负责标准化服务落地与高净值客户定制化综合服务。这一市场表现显示公司对客户分层服务的重视。

技术壁垒与技术突破：在技术突破上，通过客户分层实现精准服务——零售客群聚焦标准化服务与效率，高净值客群则提供定制化综合方案。这一架构设计有助于提升服务深度与客户黏性。

客户覆盖与应用场景：客户覆盖涵盖零售客户与高净值客户两大群体。应用场景上，零售端提供标准化的财富管理服务，高净值端则提供家族信托、跨境投资、定制化资产配置等高端服务。

订单储备与产能规划：通过订单储备式的客户需求积累，形成持续的服务流。产能规划上，以客户分层为导向优化资源配置。

合作进展与市场布局：合作进展上，公司持续推进财富管理转型。市场布局以总部统筹、分支机构落地执行。

业务协同与股权关系：业务协同体现在零售与高净值业务的协同发展，资源共享、服务互补。互动平台信息显示，公司将不断优化财富管理服务体系。

概念关联：财富管理、客户分层、高净值服务、券商转型。

6. 国泰海通证券

核心业务与细分领域：国泰海通证券由国泰君安与海通证券合并而成，在财富管理领域持续深化布局。公司近期公告撤销漳州融信写字楼证券营业部，旨在进一步优化网点布局。同时，公司设立青浦分公司，探索集约化运营新模式。

业绩亮点与市场表现：2025年5月30日，公司公告撤销原海通证券旗下33家分公司，变更为国泰君安分支机构，通过这一举措快速完成分支机构层面的班底融合。这一市场表现是行业整合的重要案例。

技术壁垒与技术突破：在技术突破上，公司通过整合后优化网点布局，提升运营效率。青浦分公司的设立体现公司对集约化运营的探索，将长尾客户收归进行集约化运营，由线上运营团队通过科技手段统一服务。

客户覆盖与应用场景：客户覆盖涵盖零售客户、高净值客户与机构客户。应用场景上，线下网点提供深度服务，线上平台提供便捷交易与标准化服务。

订单储备与产能规划：通过整合优化，订单储备与客户资源实现有效整合。产能规划上，持续优化网点布局，提升分支机构运营效率。

合作进展与市场布局：合作进展上，公司已完成初步整合。市场布局以核心城市旗舰网点为重点，同时探索集约化运营新模式。

业务协同与股权关系：业务协同上，整合后的公司资源共享、优势互补。股权关系上，通过合并形成更强大的资本实力。

概念关联：券商合并、集约化运营、财富管理、网点优化。

三、线上线下一体化派：科技赋能下的服务升级

7. 东吴证券

核心业务与细分领域：东吴证券在财富管理领域积极探索数字化转型。公司设立数智分公司，是行业内探索数字化运营的先行者。

业绩亮点与市场表现：公司通过数智分公司将大量基础业务迁移至线上，完善线上交易、开户、咨询等服务平台，提高客户服务的便捷性和效率，降低对线下网点的依赖。这一市场表现是券商数字化转型的典型案例。

技术壁垒与技术突破：在技术突破上，通过大模型、人工智能等技术，实现客户精准营销、投资分析与风险控制等功能，向智能化迈进。公司构建线上线下融合的服务闭环，让营业部实现功能升级，转型为集客户体验中心、投研成果输出窗口于一体的综合性服务载体。

客户覆盖与应用场景：客户覆盖以零售客户为主，兼顾高净值客户。应用场景上，线上提供便捷交易与标准化服务，线下提供深度陪伴与专业投顾服务。

订单储备与产能规划：通过订单储备式的线上流量积累，形成持续的业务增量。产能规划上，持续加大金融科技投入，优化服务全流程。

合作进展与市场布局：合作进展上，公司持续推进数智化转型。市场布局以苏州为大本营，辐射长三角地区。

业务协同与股权关系：业务协同上，线上线下融合升级，实现客户体验的无缝衔接。互动平台信息显示，公司将不断优化数智化服务体系。

概念关联：数智化、金融科技、财富管理、线上线下一体化。

8. 银河证券

核心业务与细分领域：银河证券作为头部券商，在财富管理领域持续推进“先锋计划”，打造旗舰营业部、精品网点试点。公司在裁撤低效网点的同时，集中资源在高净值客群密集区、区域经济枢纽设立旗舰型财富中心。

业绩亮点与市场表现：公司通过旗舰营业部与精品网点的梯度布局，形成差异化服务网络。这一市场表现体现了券商网点从“分散”到“集约”的运营优化趋势。

技术壁垒与技术突破：在技术突破上，公司通过金融科技赋能，在潜力区域设立轻型服务点，形成旗舰店与便利店相结合的梯度网络。智能交易工具、AI赋能投顾等优化服务全流程。

客户覆盖与应用场景：客户覆盖上，旗舰营业部聚焦高净值客户与机构客户，轻型网点服务社区零售客户。应用场景涵盖高端财富管理、家族信托、普惠金融等多个层面。

订单储备与产能规划：通过订单储备式的客户积累，形成分层服务体系。产能规划上，持续优化网点布局，提升整体运营效率。

合作进展与市场布局：合作进展上，“先锋计划”持续推进。市场布局以核心城市为重点，辐射全国。

业务协同与股权关系：业务协同体现在旗舰店与轻型网点的协同发展，资源共享、服务互补。股权关系上，公司作为中央汇金旗下重要券商平台。

概念关联：旗舰营业部、精品网点、财富管理、券商龙头。

9. 国投证券

核心业务与细分领域：国投证券（原安信证券）在基金代销领域持续发力。2025年公司裁撤27家分支机构，是当年裁撤数量较多的券商之一。同时，公司在代销业务上探索差异化竞争。

业绩亮点与市场表现：公司已对超2200只公募基金提供申购费率优惠，并对214只养老目标FOF实行零申购费。这一市场表现显示公司在费率优惠上的积极姿态。

技术壁垒与技术突破：在技术突破上，公司未来将结合客户结构优化代销费率，引导长期理性投资。通过金融科技赋能，提升代销服务效率与客户体验。

客户覆盖与应用场景：客户覆盖涵盖零售客户与机构客户。应用场景上，ETF产品作为核心增量方向，在权益类产品中占比持续提升。

订单储备与产能规划：公司认为2026年ETF增速将趋于平稳，更多依赖市场热点轮动与结构性行情驱动。产能规划上，以“降费+服务”组合拳应对市场竞争。

合作进展与市场布局：合作进展上，公司与基金公司保持紧密合作。市场布局以优化网点结构为导向，提升分支机构运营效率。

业务协同与股权关系：业务协同上，代销业务与投顾服务形成协同。互动平台信息显示，公司将持续优化费率结构，提升服务质量。

概念关联：基金代销、ETF、费率优惠、财富管理。

10. 东莞证券

核心业务与细分领域：东莞证券在财富管理领域探索中小券商差异化突围路径。公司基于对本地客户投资偏好的洞察，建立了以权益类、混合型、“固收+”及私募为核心、符合区域需求的特色产品线。

业绩亮点与市场表现：公司依托专业化投顾团队，构建“投研支持+顾问陪伴”双向赋能体系。这一市场表现是中小券商通过区域深耕构建竞争优势的典型案例。

技术壁垒与技术突破：在技术突破上，公司更加强调“全流程陪伴”的差异化价值——客户从产品选择、持有陪伴到退出决策全环节，获得专业投顾的持续跟踪服务。相较于互联网平台或基金公司直销的纯线上交易模式，券商提供的是基于深度资产配置检视的综合服务。

客户覆盖与应用场景：客户覆盖以东莞及周边区域客户为主。应用场景包括个人理财、企业融资、家族财富管理等。公司充分发挥组织灵活、响应迅速、贴近区域客户的地缘优势。

订单储备与产能规划：通过订单储备式的区域深耕，积累稳定的客户资源。产能规划上，聚焦区域高净值客户，服务本地上市公司高管、专业人士等细分群体。

合作进展与市场布局：合作进展上，公司持续深化区域市场。市场布局以东莞为大本营，辐射珠三角地区。

业务协同与股权关系：业务协同上，投研支持与顾问陪伴双向赋能。股权关系上，公司作为东莞地区重要金融机构。

概念关联：区域券商、财富管理、买方投顾、差异化竞争。

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券商网点调整的“加减法”背后，是一场深刻的行业变革。集约化运营与区域深耕两大趋势并行推进——头部券商通过专业化分公司重构核心业务，中小券商则深耕区域、下沉社区寻找生存空间。物理网点的数量或许不再是衡量实力的唯一标尺，但其服务半径的深度与温度，将成为下一阶段券商竞争力的核心。

从“交易通道”到“综合财富服务支点”，券商的角色需从“交易提供者”转变为“财富管家”与“长期伙伴”。无论是开源证券的社区网点、东方证券的区域枢纽，还是中泰证券的专业化分公司，都在为这一转型探索可行路径。

再次声明：本文仅为基于公开信息的整理，不构成任何股票买卖的建议或推荐。投资者在进行任何投资决策前，应独立研究，并对自己的行为负责。